中級(jí)審計(jì)師考試《審計(jì)專(zhuān)業(yè)相關(guān)知識(shí)》預(yù)習(xí)：經(jīng)營(yíng)杠桿

第二部分
第四章 籌資決策管理

　　知識(shí)點(diǎn)九、經(jīng)營(yíng)杠桿（DOL）

　?。ㄒ唬┙?jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)的理解

　　當(dāng)產(chǎn)品中存在固定經(jīng)營(yíng)成本時(shí)，如果其他條件不變，產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量的增加雖然不會(huì)改變固定經(jīng)營(yíng)成本總額但會(huì)降低單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ń?jīng)營(yíng)成本，從而提高單位產(chǎn)品利潤(rùn)，使息稅前利潤(rùn)的增長(zhǎng)率大于產(chǎn)銷(xiāo)量的增長(zhǎng)率。

　　息稅前利潤(rùn)＝產(chǎn)銷(xiāo)量Q（單價(jià)P-單位變動(dòng)成本V）-固定經(jīng)營(yíng)成本F

　?。疆a(chǎn)銷(xiāo)量Q（單價(jià)P-單位變動(dòng)成本V－

　　=產(chǎn)銷(xiāo)量Q（單價(jià)P-單位變動(dòng)成本V－單位分?jǐn)偟墓潭ń?jīng)營(yíng)成本）

　　（二）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)

　　經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，是指息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的倍數(shù)。

　　經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）=

　　簡(jiǎn)化公式：

　　經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）=

　　▲推導(dǎo)過(guò)程：

　　EBIT0＝（p-b）Q0－F （1）

　　EBIT1＝（p-b）Q1－F （2）

　　（2）－（1） ΔEBIT=（p-b）（Q1 -Q0）= （p-b）ΔQ （3）

　　將（1）和（3）代入 ΔEBIT/ EBIT0

　　ΔEBIT/ EBIT0=[（p-b）ΔQ]/[（p-b）Q0－F]

　　

　　即：DOL=M/（M-F）＝（EBIT+F）/EBIT，也可以得出DOL=（p-b）/[（p-b）-F/Q]

　　（三）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

　　固定經(jīng)營(yíng)成本越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)就越大，從而銷(xiāo)售的一定變化率，就可以引起息稅前利潤(rùn)更大幅度的波動(dòng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大?？梢?jiàn)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的高低可以反映經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的高低。

　　當(dāng)公司采用資本密集型組織生產(chǎn)時(shí)，由于固定成本較高而變動(dòng)成本較低，從而其杠桿系數(shù)較高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也較高；反之，勞動(dòng)密集型的生產(chǎn)組織，其杠桿系數(shù)相對(duì)較低，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也較低。