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中級審計師考試《審計專業(yè)相關(guān)知識》預(yù)習(xí)：債權(quán)性籌資
第二部分
第四章 籌資決策管理
知識點二、債權(quán)性籌資
長期債權(quán)性籌資一般有發(fā)行債券籌資、長期借款和融資租賃三種方式。
| 優(yōu)點 | 缺點 | |
| 發(fā)行債券籌資 | ①籌資成本低。與股票相比，債息在所得稅前支付。 ②可利用財務(wù)杠桿作用。 ③有利于保障股東對公司的控制權(quán)。 ④有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。公司在作發(fā)行種類決策時，如果適時選擇可轉(zhuǎn)換債券或可提前贖回債券 | ①償債壓力大。 ②不利于現(xiàn)金流量安排。 ③籌資數(shù)量有限。一是國家規(guī)定的企業(yè)債券年度發(fā)行規(guī)模的限制；二是我國《公司法》明確規(guī)定，發(fā)行公司流通在外的債券累計總額不得超過公司凈資產(chǎn)的40% |
| 長期借款籌資 | ①籌資迅速。 ②籌資成本低。銀行利率較低，且可以在稅前支付，手續(xù)費也較低。 ③借款彈性較大。 ④易于企業(yè)保守財務(wù)秘密。 | ①籌資風(fēng)險大。借款通常有固定的利息負擔(dān)和固定的還本付息日。 ②使用限制多。 ③籌資數(shù)量有限 |
| 融資租賃 | ①節(jié)約資金、提高資金的使用效益。 ②迅速獲得所需資產(chǎn)，可使企業(yè)盡快形成生產(chǎn)能力。 ③增加資金調(diào)度的靈活性。融資租賃使企業(yè)有可能按照租賃資產(chǎn)帶來的收益的時間周期來安排租金的支付，從而使企業(yè)現(xiàn)金流入與流出同步，有利于現(xiàn)金調(diào)度與協(xié)調(diào)。 | ①租金高； ②成本大； ③資產(chǎn)使用風(fēng)險大 |
◆債券補充：
1.發(fā)行條件：股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有企業(yè)或者其他兩個以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司。
2.發(fā)行價格：受債券面值、票面利率、市場利率、債券期限的影響
平價、溢價、折價（發(fā)行價格低于面值，票面利率低于市場利率）
3.發(fā)行種類的考慮因素：（1）市場吸引力（2）資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要
◆借款補充：
1.種類：抵押借款、信用借款（利率高些）
2.保護性條款：
（1）一般保護性條款（流動資本要求、紅利與股票回購的現(xiàn)金限制、資本支出限制、其他債務(wù)限制）
（2）例行性保護條款
?。?）特殊性保護條款
3.利率高低的因素：借款期限、借款企業(yè)信用
4.利率的選擇：利率上升，固定利率制；利率下降，浮動利率制
◆融資租賃補充：
1.特征：融資與融物相結(jié)合；租賃期長；不得任意中止；按約定方式處置；租金較高
2.種類：直接租賃、售后回租、杠桿租賃
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