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中級審計師考試《審計專業(yè)相關知識》預習：混合性籌資
第二部分
第四章 籌資決策管理
知識點三、混合性籌資
（一）可轉(zhuǎn)換債券
1.定義：在發(fā)行當時簽訂的契約中明文規(guī)定附有可以轉(zhuǎn)換為普通股票選擇權的公司債券。
2.發(fā)行條件：股東大會決議方可發(fā)行。
3.轉(zhuǎn)換價格：如果轉(zhuǎn)股價分時段設置，一般越向后推遲，轉(zhuǎn)換價格越高，轉(zhuǎn)股越少
4.優(yōu)點：
（1）有利于降低資本成本?？赊D(zhuǎn)換債券的利率通常低于普通債券。
?。?）由于可轉(zhuǎn)換債券選擇權本身具有其吸引力（即對未來投資收益期望較高），從而發(fā)行公司可按高于同類普通債券的價格賣出，可以取得高額籌資。
?。?）有利于調(diào)整資本結(jié)構?？赊D(zhuǎn)換債券具有債權籌資和股權籌資的雙重屬性。
?。?）債券轉(zhuǎn)股權后，減輕和消除了公司到期還本付息的壓力和債務風險，減少了現(xiàn)金流出量。
?。?）增加對公司股價上升的信心。
5.缺點：
?。?）能否實現(xiàn)轉(zhuǎn)換對公司是一種考驗，一旦轉(zhuǎn)換不成或部分轉(zhuǎn)換，公司將要付出較高代價贖回；
?。?）如果公司股價長期達不到轉(zhuǎn)換條件，將會對公司的資本結(jié)構造成較大的影響。
?。ǘ┱J股權證
1.概念：股份有限公司發(fā)行的可認購其股票的一種買入期權，賦予持有者在一定期限內(nèi)以預定價格優(yōu)先購買一定數(shù)量普通股的權利?？蓡为毎l(fā)行，也可依附于債券、優(yōu)先股、普通股或短期票據(jù)發(fā)行。——風險大
2.理論價值=P*N-E，實際價格高于理論價值。
3.作用：
?。?）發(fā)行認股權證可以為公司籌集額外的現(xiàn)金。無論認股權證是單獨發(fā)行，還是附帶發(fā)行，都可以按一定價格出售，并且不用支付利息、股息，也不必按期償還，從而為公司籌集一筆額外的資金。
?。?）認股權證可以促進其他籌資方式的運用。如單獨發(fā)行的認股權證有利于未來發(fā)售股票，依附于債券的認股權證，可促進債券的發(fā)行。
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