《審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)：?jiǎn)雾?xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的衡量

第二部分 企業(yè)財(cái)務(wù)管理
第一章 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)

　　知識(shí)點(diǎn)五、單項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的衡量

　　步驟：確定概率及其分布→計(jì)算期望報(bào)酬率→計(jì)算方差、標(biāo)準(zhǔn)離差→計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率→確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)、計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率→計(jì)算投資報(bào)酬率

　?。ㄒ唬┯?jì)算期望報(bào)酬率

　　單項(xiàng)資產(chǎn)期望值：

　　其中：代表期望值，P_i表示隨機(jī)事件的第i種結(jié)果，K_i代表該種結(jié)果出現(xiàn)的概率

　　（二）計(jì)算方差、標(biāo)準(zhǔn)離差

　　方差公式：

　　標(biāo)準(zhǔn)差公式：

　　▲結(jié)論：

　　①標(biāo)準(zhǔn)差和方差都是用絕對(duì)數(shù)來(lái)衡量資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大小，在預(yù)期收益率相等的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差或方差越大，則風(fēng)險(xiǎn)越大；標(biāo)準(zhǔn)差或方差越小，則風(fēng)險(xiǎn)越小。

　?、跇?biāo)準(zhǔn)差或方差指標(biāo)衡量的是風(fēng)險(xiǎn)的絕對(duì)大小，因此不適用于比較具有不同預(yù)期收益率的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　（三）計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　標(biāo)準(zhǔn)離差率是資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差與期望值之比

　　計(jì)算公式為：標(biāo)準(zhǔn)離差率（V）=標(biāo)準(zhǔn)離差/期望值

　　▲結(jié)論：

　?、贅?biāo)準(zhǔn)離差率是一個(gè)相對(duì)指標(biāo)，它表示某資產(chǎn)每單位預(yù)期收益中所包含的風(fēng)險(xiǎn)的大小。一般情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，資產(chǎn)的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越大；標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，資產(chǎn)的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越小。

　　②標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)可以用來(lái)比較預(yù)期收益率不同的資產(chǎn)之間的風(fēng)險(xiǎn)大小。

　　（四）確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)、計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　（五）確定投資報(bào)酬率

　　投資報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，即K=R_F+R_R=R_F+b·V

　　風(fēng)險(xiǎn)越大，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率也越高，投資人要求的必要報(bào)酬率也越高。