利好紛至沓來(lái) 美元冰融二月春

　　摘要：美國(guó)經(jīng)濟(jì)去年加快成長(zhǎng)，甚至料將在2011年表現(xiàn)得更加靚麗，同時(shí)國(guó)債收益率已經(jīng)幾乎每日觸及新高，并延長(zhǎng)持續(xù)七個(gè)月的升勢(shì)，而這應(yīng)能增強(qiáng)以美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)的吸引力。

　　匯通網(wǎng)2月11日訊——美元匯率的波動(dòng)性，在2010年達(dá)到了近30年來(lái)至高峰。美元波動(dòng)在短期間如此劇烈，導(dǎo)致人們?cè)黾庸善?、債券?nbsp;ETF和共同基金的配置。

　　現(xiàn)在本應(yīng)是美元走強(qiáng)的時(shí)期，但其表現(xiàn)卻差強(qiáng)人意。美債收益率走高、歐債危機(jī)深化和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)轉(zhuǎn)好，美元可以走強(qiáng)的理由實(shí)在很多。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月5日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)大幅減少3.6萬(wàn)人，創(chuàng)下2008年7月5日當(dāng)周來(lái)的至低水平。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)去年加快成長(zhǎng)，甚至料將在2011年表現(xiàn)得更加靚麗，同時(shí)國(guó)債收益率已經(jīng)幾乎每日觸及新高，并延長(zhǎng)持續(xù)七個(gè)月的升勢(shì)，而這應(yīng)能增強(qiáng)以美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)的吸引力。

　　分析師目前還預(yù)計(jì)，發(fā)展中市場(chǎng)進(jìn)一步收緊貨幣政策將令這些經(jīng)濟(jì)體的成長(zhǎng)放緩，并削弱投資者對(duì)新興市場(chǎng)資產(chǎn)的濃厚興趣。中國(guó)本周宣布加息，為自去年10月以來(lái)第三次加息。

　　不過(guò)，即使這些情況都變得利好，但美元對(duì)此的反應(yīng)卻不大，這可能是該貨幣漲勢(shì)難以持續(xù)的預(yù)警。 繼此前兩個(gè)月下跌約4%后，美元指數(shù)在2月迄今幾無(wú)變動(dòng)。近期美元兌歐元和日元一直小幅且短暫上漲。

　　外匯交易公司Faros Trading高管Douglas Borthwick表示，市場(chǎng)目前對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康狀況過(guò)于樂(lè)觀，并且低估了其面臨的挑戰(zhàn)。

　　他補(bǔ)充道，一個(gè)突出的問(wèn)題便是不斷加重的美國(guó)債務(wù)負(fù)擔(dān)。美國(guó)已發(fā)行的國(guó)債相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的逾60%，并可能進(jìn)一步增加，因該國(guó)今年料將出現(xiàn)1.5萬(wàn)億美元的預(yù)算赤字。

　　“在跌破1.30美元之前，歐元兌美元(1.3580,-0.0013,-0.10%)肯定將先升破1.40美元。”他稱。

　　Borthwick表示，近期信用機(jī)構(gòu)的警告強(qiáng)化了這些疑慮，也加速了各國(guó)央行將美元資產(chǎn)分化至歐元、英鎊、日元等其它貨幣的努力?；葑u(yù)近日稱，美國(guó)的財(cái)政體制是所有AAA評(píng)級(jí)國(guó)家中至糟糕的。

　　“我們每天都見到一樣的情況：持續(xù)的美元賣盤和其他貨幣的買盤，整體規(guī)模比任何一家銀行的估計(jì)都要大。債務(wù)憂慮是美債收益率上揚(yáng)的主因，而非經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)。”

　　“各國(guó)央行持有非常大規(guī)模的美元多頭部位，因此必須要加以分化。不應(yīng)將所有的蛋都放在同個(gè)籃子里。”

　　但近期的數(shù)據(jù)顯示，投機(jī)客過(guò)分做空美元，短期內(nèi)這可能反而對(duì)美元有助益。

　　倫敦CMC Markets的資深分析師Ashraf Laidi表示，對(duì)于歐洲如何解決主權(quán)債務(wù)危機(jī)的憂慮，以及美國(guó)收益率上揚(yáng)，應(yīng)會(huì)為美元提供支撐。

　　“我們并沒(méi)有準(zhǔn)備盲目地買進(jìn)美元，但在接近1.38美元水準(zhǔn)時(shí)，我會(huì)傾向賣歐元而不是買歐元。”

　　分析師亦表示，若美聯(lián)儲(chǔ)(FED)開始暗示收緊政策，美元就會(huì)上揚(yáng)，不過(guò)這還很遙遠(yuǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克周三表示失業(yè)情況仍過(guò)高，暗示政策官員不會(huì)縮減聯(lián)儲(chǔ)的6,000億美元國(guó)債買進(jìn)計(jì)劃。

　　新興市場(chǎng)情況轉(zhuǎn)差

　　在預(yù)期新興市場(chǎng)加息背景下，對(duì)該地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疑慮恐怕是重燃美元需求的至好動(dòng)力。

　　這恐怕已發(fā)生了。據(jù)理柏?cái)?shù)據(jù)，上周新興市場(chǎng)上市交易基金(ETF)有45億美元資金離場(chǎng)，股票基金抽離了41億美元。

　　本周PowerShares DB美元指數(shù)多頭基金看漲期權(quán)需求旺盛，暗示部分投資者可能正為美元走強(qiáng)做準(zhǔn)備，尤其是一旦新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐放緩。

　　“我們已經(jīng)看到人們?cè)谘鹤⒚涝蠞q，不過(guò)也可能是為了對(duì)沖其他風(fēng)險(xiǎn)。”紐約Jones Trading策略師Robert Zavell說(shuō)道。

　　他稱，若中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，并造成金屬價(jià)格下滑，那么看漲期權(quán)將會(huì)是一個(gè)很不錯(cuò)的對(duì)沖工具。

　　CMC的Laidi也說(shuō)道，一些自中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)中獲益的貨幣處境堪憂。從技術(shù)圖表上看，澳元似乎處于超買，未來(lái)數(shù)月有可能跌向0.98美元。澳元兌美元(0.9982,-0.0059,-0.59%)近期升破平價(jià)，為近30年來(lái)首見。

　　他稱，不過(guò)美元要想全面上揚(yáng)，恐怕還需有明確證據(jù)表明，新興市場(chǎng)高利率確實(shí)令經(jīng)濟(jì)放慢成長(zhǎng)腳步。

　　Borthwick稱，這不太可能發(fā)生。“中國(guó)在2005-2008年間數(shù)次升息，美元兌人民幣也在下滑。”他說(shuō)道，“我們認(rèn)為中國(guó)較高的利率有利于風(fēng)險(xiǎn)交易。”

　　Faros近期暗示做空美元兌澳元，巴西雷亞爾，俄羅斯盧布以及印尼盧比，因這些國(guó)家的通脹將推高利率，而美聯(lián)儲(chǔ)則會(huì)維持利率不變。