華爾街又發(fā)年終獎

　　摘要：對于要不要改變高獎金的傳統(tǒng)，改革是否能控制道德風(fēng)險，各界依然有不同意見。

　　美國黑巖集團(BlackRock)首席執(zhí)行官勞倫斯·芬克(Laurence D.Fink)2011年2月初從公司拿到了價值近1300萬美元的限售股和期權(quán)。這是他2010年的獎金，與2009年的獎金相近。

　　一直以來，年終獎傳統(tǒng)被華爾街投行視為至重要的員工激勵機制，而員工也樂于通過獎金的多寡來衡量個人及公司的全年表現(xiàn)。

　　而根據(jù)高盛提交美國監(jiān)管機構(gòu)的文件，公司首席執(zhí)行官勞埃德·布蘭克芬(Lloyd C. Blankfein)將在未來3年間被授予78111股限售股作為年終獎金，約合市價1260萬美元，與2009年相比增加360萬美元，漲幅達42％。

　　不僅如此，從2011年開始，高盛董事會決定將布蘭克芬的基本年薪從60萬美元上調(diào)至200萬美元。這也是高盛自1999年以來首次上調(diào)公司高級管理層的基本年薪。

　　高盛的這一系列調(diào)整被視為未來華爾街薪酬改革的指標(biāo)性舉措。

　　然而，對于要不要改變高獎金的傳統(tǒng)，改革是否能控制道德風(fēng)險，各界依然有不同意見。

　　降獎金，提年薪

　　在華爾街，年終獎?wù)既晷匠甑谋戎仉S著職位漸高。目前，華爾街投行給應(yīng)屆畢業(yè)生的基本年薪約為7萬美元，年終獎可達到3萬美元。而對于資歷10年以上的中高層管理人員來說，相比1000萬美元的年終獎，基本年薪僅占全年薪酬的10％甚至更低。

　　金融危機后，研究機構(gòu)及立法團體紛紛對華爾街以年終獎為主的薪酬模式表示擔(dān)憂，并認(rèn)為這種激勵機制是導(dǎo)致金融從業(yè)人員不斷進行高風(fēng)險操作并至終引發(fā)金融危機的主要原因之一。

　　紐約大學(xué)新聞學(xué)院教授喬·佩尼(Joe Peyronnin)解釋說：“金融危機造成美國失業(yè)率增加，一些老百姓甚至為此失去棲身之所。與此同時，造成危機的大銀行家們卻仍可以獲益數(shù)千萬美元的年終獎。雖然主流媒體在報道時盡量試圖保持中立，但不少政治評論家和新興政治力量如茶黨等言辭犀利，引發(fā)普通老百姓對此的反感情緒。”

　　2009年，在公眾對華爾街天價薪酬的一片嘩然中，眾多投行面臨政府監(jiān)管部門、研究機構(gòu)和媒體大肆報道等的多重壓力，不得不開始進行一系列薪酬改革。

　　其中至重要的一項調(diào)整即是提高基本年薪在薪酬中的占比。2009年至2010年，為彌補員工年終獎金的損失，不少投行通過大幅度提高基本工資來平衡員工收入。以高盛為例，運營主管的基本年薪從30萬美元上調(diào)至50萬美元。

　　與此同時，傳統(tǒng)的一次性現(xiàn)金及股票獎勵形式的年終獎開始調(diào)整為在未來數(shù)年內(nèi)兌現(xiàn)的限制性股票獎勵，不少公司甚至對其管理高層完全棄用現(xiàn)金形式的激勵模式。以高盛首席執(zhí)行官布蘭克芬在2010年所獲的年終獎為例，1260萬美元的股票獎勵將在未來3年內(nèi)授予完畢，并且布蘭克芬將被限制不得在2016年前出售該批股票。

　　對高級管理層，部分投行還設(shè)立了獎金召回機制。如若在未來6~12月間發(fā)現(xiàn)存在違規(guī)的高風(fēng)險交易，公司將保留召回獎金的權(quán)力。

　　2010年獎金仍豐厚

　　然而，對于目前的薪酬改革是否足夠防止金融從業(yè)人員的高風(fēng)險操作及再一次金融危機的發(fā)生，不少專家對此仍深表擔(dān)憂。

　　曾為多家華爾街投行擔(dān)任薪酬顧問的安迪·陶什納迪(Andy Tasnady)在接受《第一財經(jīng)日報》采訪時表示：“所謂的薪酬改革收效甚微。這些防止措施仍然無法有效控制員工高風(fēng)險交易的動機。不論獎金是6萬還是600萬，都無法改變?nèi)A爾街‘逐利’至上的本質(zhì)。這是投行激烈的競爭模式所導(dǎo)致的。”

　　陶什納迪進一步補充說道：“華爾街高薪的原因主要是由行業(yè)的不穩(wěn)定性和追求高盈利所導(dǎo)致的。一方面，高薪是為了補償員工的個人風(fēng)險。金融市場瞬息萬變，不少投行員工的職業(yè)生涯不足10年。另一方面，固定薪酬所占比例越高，公司利潤就越貧乏。這與投行本身追求高利潤的原則相違背。”

　　“這個行業(yè)賺錢至上。沒人為人民服務(wù)，也沒人對公司忠誠。”一位不愿意透露姓名的華爾街人士告訴本報記者。

　　隨著上月底華爾街投行紛紛發(fā)布2010年度財務(wù)報表，其年度獎金分配情況也同時揭曉。

　　摩根士丹利計劃劃撥70億美元獎勵員工，與2009年相比獎金池總額下降2％。其60494名員工平均可以拿到約23.86萬美元。

　　摩根大通預(yù)計劃撥公司2010年收入的37％，約97.3億美元作為員工薪酬及獎金，與2009年相比增加4％。

　　根據(jù)高盛公布的2010年財報，公司凈利潤83.5億美元，同比下降37％。但高盛仍然決定劃撥全年營收的39％，約153.38億美元獎勵員工，與2009年相比獎金池總額減少5％。

　　而根據(jù)英國金融就業(yè)網(wǎng)站eFinancialCareers.com的抽樣調(diào)查，華爾街過半職場人士2010年獎金高于2009年，半數(shù)從業(yè)人員對獎金感到滿意。

　　改變不了的傳統(tǒng)？

　　由于不少華爾街金融機構(gòu)都是依靠政府注資才得以渡過金融危機難關(guān)，高調(diào)發(fā)錢的舉動還是惹怒了美國政屆。

　　白宮經(jīng)濟顧問委員會前主席克里斯蒂娜·羅默說，接受過政府救援款的金融機構(gòu)發(fā)放巨額年終獎金的行為“荒謬”且“令人不快”。羅默說，金融體系靠政府斥巨資援助才免于崩潰。如今銀行因政府相助重新盈利，竟要發(fā)放數(shù)以十億美元計獎金，“確實荒謬”。美國政府多次要求這些獲益銀行內(nèi)部發(fā)錢須“克制”。

　　為何大部分投行在發(fā)布年終獎時一致地慷慨大方？

　　對此，陶什納迪解釋說：“由于投行的高風(fēng)險高利潤的盈利模式導(dǎo)致公司各年的營收不具可比性。與完全按照公司年收益來分配獎金相比，華爾街投行更傾向于保持員工獎金在時間上的一致性和平穩(wěn)性。”

　　事實上，不少華爾街人士認(rèn)為現(xiàn)在的薪酬改革及“樸素低調(diào)”作風(fēng)更多是為了度過金融危機及平民憤的暫時性措施。

　　一位不愿意透露姓名的華爾街外匯交易員告訴記者：“沒人在意改革不改革。兩到三年內(nèi)，低于預(yù)期的年終獎也許還能忍受。但如果獎金一直不到位，公司根本留不住人。”

　　專家也指出：“我們更應(yīng)該關(guān)注的是公司雇用了哪些員工更傾向于進行高風(fēng)險交易以及如何設(shè)計控管機制，而不是單純關(guān)注薪酬機制。殺人的是人，而不是槍。”