2012銀行從業(yè)《個(gè)人理財(cái)》第四章知識(shí)點(diǎn)：理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展趨勢(shì)

第四章 銀行理財(cái)產(chǎn)品

第四節(jié) 銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展趨勢(shì)

　　一、同業(yè)理財(cái)?shù)闹鸩酵卣?

　　同業(yè)理財(cái)就是一家銀行代理銷售別的銀行的理財(cái)產(chǎn)品。我國(guó)同業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)的拓展，表明發(fā)行主體（理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行銀行）的資產(chǎn)管理能力和產(chǎn)品定價(jià)能力已經(jīng)逐步提升。

　　如：股份制商業(yè)銀行與城市商業(yè)銀行之間的同業(yè)合作模式。

　　2005年9月《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》規(guī)定：

　　1.商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)理財(cái)計(jì)劃的資金成本與收益進(jìn)行獨(dú)立測(cè)算，采用科學(xué)合理的測(cè)算方式預(yù)測(cè)理財(cái)投資組合的收益率。

　　2.商業(yè)銀行不得銷售不能獨(dú)立測(cè)算或收益率為零或負(fù)值的理財(cái)計(jì)劃。

　　表明：同業(yè)理財(cái)仍受到嚴(yán)格限制。

　　二、投資組合保險(xiǎn)策略的逐步嘗試

　　將一部分資金投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)從而保證最低收益的前提下，其余資金投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，并隨著市場(chǎng)的變動(dòng)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例，同時(shí)不放棄資產(chǎn)升值潛力的一種動(dòng)態(tài)調(diào)整策略。

　　三、動(dòng)態(tài)管理類產(chǎn)品逐步增多

　　1.動(dòng)態(tài)管理類產(chǎn)品：就是具有投資方向靈活多變、投資組合浮動(dòng)、固定申購(gòu)和贖回頻率等特性的銀行理財(cái)產(chǎn)品，如類基金產(chǎn)品、開放式產(chǎn)品和組合管理類產(chǎn)品。

　　2.動(dòng)態(tài)管理類產(chǎn)品目前存在兩個(gè)缺陷：

　?。?）投資方向、組合和資產(chǎn)凈值等產(chǎn)品信息透明度較差；

　?。?）資金募集、資產(chǎn)管理和資金托管的三權(quán)應(yīng)該分立，但實(shí)際中，相關(guān)產(chǎn)品的發(fā)行主體往往將三權(quán)集于一身，容易滋生腐敗，產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)。

　　四、POP（理財(cái)產(chǎn)品中的產(chǎn)品）模式的逐步繁榮

　　1.FOF（基金中的基金）、TOT（信托中的信托）、PFOPF（私募中的私募）、POP（理財(cái)產(chǎn)品中的理財(cái)產(chǎn)品）

　　2.三種類型的POP合作模式

　?。?）直接購(gòu)買他行產(chǎn)品的簡(jiǎn)單模式；

　?。?）多種產(chǎn)品組合的POP模式；

　?。?）指數(shù)化投資。

　　由于各種保本保息類產(chǎn)品的大量出現(xiàn)，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置由國(guó)債和定存轉(zhuǎn)向高收益?zhèn)捅Ｏ㈩愩y行理財(cái)產(chǎn)品。

　　五、另類投資的逐步興起

　　1.另類投資：股票市場(chǎng)的認(rèn)股權(quán)證、可換股套利、 封閉式對(duì)沖基金策略、配對(duì)股票套利和混合證券套利、固定收益證券的固定收益套利、氣候衍生品等等。

　　2.另類投資的優(yōu)點(diǎn)：與傳統(tǒng)投資領(lǐng)域的相關(guān)性弱， 甚至負(fù)相關(guān)，與傳統(tǒng)產(chǎn)品構(gòu)成的投資組合，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大大降低；同時(shí)投資另類產(chǎn)品收益率較高。

　　3.趨勢(shì)：資產(chǎn)配置從傳統(tǒng)的現(xiàn)金、股票、 債券擴(kuò)展到另類資產(chǎn)和國(guó)際資產(chǎn)。