《證券發(fā)行與承銷》第4章習(xí)題一

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、最容易產(chǎn)生對(duì)企業(yè)的控制權(quán)問題的融資方式是（ ）。

　　A、內(nèi)部融資

　　B、債務(wù)融資

　　C、股權(quán)融資

　　D、向銀行借款

　　2、A公司擬發(fā)行二批優(yōu)先股，每股發(fā)行價(jià)格5元，發(fā)行費(fèi)用0、2元，預(yù)計(jì)每年股利0、5元，這筆優(yōu)先股的資本成本是（）。

　　A、10.87%

　　B、10.42%

　　C、9.65%

　　D、8.33%

　　3、公司運(yùn)用債券投資、不僅取得一筆營(yíng)運(yùn)資本，而且還向債權(quán)人購(gòu)得一項(xiàng)以公司總資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的（ ）。

　　A、看跌期權(quán)

　　B、看漲期權(quán)

　　C、平價(jià)期權(quán)

　　D、以上都不對(duì)

　　4、認(rèn)為當(dāng)企業(yè)以l00%的債券進(jìn)行融資，企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值會(huì)達(dá)到最大的理論是（）。

　　A、凈經(jīng)營(yíng)理論

　　8、凈經(jīng)營(yíng)收入理論

　　C、傳統(tǒng)折中理論

　　D、凈收入理論

　　5、A公司現(xiàn)有長(zhǎng)期資本總額10 000萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期借款2 000萬(wàn)元，長(zhǎng)期債券3 500萬(wàn)元，優(yōu)先股l 000萬(wàn)元，普通股3 000萬(wàn)元，留存收益 500萬(wàn)元，各種長(zhǎng)期資本成本率分別為4%、6%、l0%、14%和l3% ，則該公司的加權(quán)平均資本成本為（ ）。

　　A、9.85%

　　B、9.35%

　　C、8.75%

　　D、9.64%

　　6、在實(shí)際運(yùn)用中，在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)一般使用（ ）。

　　A、 邊際資本成本

　　B、加權(quán)平均資本成本

　　C、間接資本成本

　　D、個(gè)別資本成本

　　7、關(guān)于MM理論的假設(shè)條件，錯(cuò)誤的是（ ）。

　　A、現(xiàn)在和將來(lái)的投資者對(duì)企業(yè)未來(lái)的EBIT估計(jì)完全相同，即投資者對(duì)企業(yè)未來(lái)收益和這些收益風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相等的

　　B、 股票和債券在完金資本市場(chǎng)上進(jìn)行交易，意味著沒有交易成本，投資者可同企業(yè)一樣以同樣利率借款

　　C、投資者預(yù)期EBIT無(wú)固定增長(zhǎng)率

　　D、所有債務(wù)都無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，債務(wù)利率為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

　　8、下列屬于認(rèn)股權(quán)證籌資特點(diǎn)的是（ ）。

　　A、公司發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資。其所涉及的認(rèn)股權(quán)證是獨(dú)立流通的和可贖回的

　　B、發(fā)行認(rèn)股權(quán)具有降低籌資成本、改善公司未來(lái)資本結(jié)構(gòu)的好處

　　C、與可轉(zhuǎn)換證券籌資的不同之處在于認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行增加公司的權(quán)益資本，同時(shí)減少負(fù)債

　　D、認(rèn)股權(quán)證籌資不會(huì)導(dǎo)致稀釋股權(quán)

　　9、1958年，（ ）提出了著名的MM定理，創(chuàng)建了現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論。

　　A、大衛(wèi)·杜蘭特和米勒

　　B、米勒和麥克林

　　C、莫迪格利安尼和麥克林

　　D、莫迪格利安尼和米勒

　　10、（ ）所導(dǎo)致的代理成本又被稱為“外部股東代理成本”。

　　A、股東與經(jīng)理層之間的利益沖突

　　B、與債權(quán)相伴隨的破產(chǎn)成本

　　C、債權(quán)人、股東與經(jīng)理層之間的利益沖突

　　D、與股東之間的利益沖突

　　11、A公司發(fā)行一筆債券籌資l 000萬(wàn)元，手續(xù)費(fèi)0.1%，年利率5%， 期限3年，每年派息一次，到期一次還本，公司所得稅率33%，這筆債券的資本成本是（ ）。

　　A、3%

　　B、3.35%

　　C、3.5%

　　D、4%

　　12、由于股東只承擔(dān)有限責(zé)任，普通股實(shí)際上是對(duì)公司總資產(chǎn)的一項(xiàng)（ ）。

　　A、看跌期權(quán)

　　B、看漲期權(quán)

　　C、平價(jià)期權(quán)

　　D、以上都不對(duì)

　　13、下列不屬于債券籌資特點(diǎn)的是（ ）。

　　A、從籌資公司來(lái)講，債券的利息是在所得稅前支付，有抵稅的好處

　　B、債券投資在非破產(chǎn)情況下對(duì)公司的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)影響不大

　　C、公司運(yùn)用債券投資等于向債權(quán)人購(gòu)得的一項(xiàng)以公司總資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的看漲期權(quán)

　　D、公司債券通常需要抵押和擔(dān)保，而且有一些限制性條款，這實(shí)質(zhì)上是取得一部分控制權(quán)，削弱經(jīng)理控制權(quán)和股東的剩余控制權(quán)

　　14、A公司擬增發(fā)普通股，每股發(fā)行價(jià)格15元，每股發(fā)行費(fèi)用3元。預(yù)定第一年分派現(xiàn)金股利每股1.5元，以后每年股利增長(zhǎng)5%，其資本成本為（ ）。

　　A、17.5%

　　B、15.5%

　　C、14%

　　D、13.6%

　　15、股權(quán)融資的特點(diǎn)有（ ）。

　　A、公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小

　　B、融資成本較高

　　C、股權(quán)融資不利于企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿作用的發(fā)揮

　　D、股權(quán)融資可能引起企業(yè)控制權(quán)變動(dòng)

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