中級經(jīng)濟(jì)師考試《建筑專業(yè)知識與實(shí)務(wù)》預(yù)習(xí)講義：互斥方案選擇

　　中級經(jīng)濟(jì)師考試互斥方案的選擇標(biāo)準(zhǔn)有很多，例如凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來值法，差額的凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來值法，追加投資收益率法等。下面逐一地加以介紹。

　　1．凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來值法

　　對于單一的投資方案，當(dāng)給定基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的收益率后；只要求得的凈現(xiàn)值、凈年值或凈將來值大于等于零，那么該方案就可以考慮接受。對于在多個(gè)互斥方案之中選擇最優(yōu)的方案來說，應(yīng)該如何使用凈現(xiàn)值、凈年值和凈將來值法呢?

　　為了正確地選擇方案，首先將凈現(xiàn)金流量圖畫出來，當(dāng)個(gè)方案的壽命期都相同時(shí)，可用下述方法求解：

　　(1)凈現(xiàn)值法

　　該法就是將包括初期投資額在內(nèi)的各期的現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值再比較的方法。將各年的凈收益折算成現(xiàn)值時(shí)，只要利用等額支付限值因數(shù)即可。

　　(2)凈將來值法

　　用凈將來值法比較方案優(yōu)劣時(shí)，只要將每年的凈收益值與等額支付將來值因數(shù)相乘，初期投資額與一次支付復(fù)本利和因數(shù)相乘，兩者相減即可。

　　(3)凈年值法

　　只要將初期投資額乘以資本回收因數(shù)，將其折算成年值即可。事實(shí)上，當(dāng)基準(zhǔn)收益率一定，且各方案的壽命期相同時(shí)，三種評價(jià)方法的結(jié)論肯定是一致的。

　　2．差額法

　　實(shí)踐上，推測各投資方案收益和費(fèi)用的絕對量值是多少往往是很困難的。但是，在很多情況下往往研究各方案不同的經(jīng)濟(jì)要素，找出現(xiàn)金流量的差額卻比較容易。研究兩方案現(xiàn)金流量的差額，由差額的凈現(xiàn)值、凈年值和凈將采值的正負(fù)判定方案的優(yōu)劣是有效的方法，這種方法就是差額法。差額法包括差額的凈現(xiàn)值法、差額的凈年值法和差額的凈將來值法。

　　3．追加投資收益率法

　　追加投資收益率就是追加投資（投資的增加額）的收益比率。

　　4．壽命期不同的互斥方案選擇

　　互斥方案選擇都是假定各方案的投資壽命期(服務(wù)年限)完全相同的情況進(jìn)行的。但是，現(xiàn)實(shí)中很多方案的壽命期往往是不同的.比較壽命期不同方案的優(yōu)劣時(shí)，嚴(yán)格地說，應(yīng)該考慮至各投資方案壽命期最小公倍數(shù)為止的實(shí)際可能發(fā)生的現(xiàn)金流量。但是，預(yù)測遙遠(yuǎn)未來的實(shí)際現(xiàn)金流量往往是相當(dāng)困難的。

　　為了簡化計(jì)算，通?？偸羌俣ǖ谝粋€(gè)壽命期以后的各周期所發(fā)生的現(xiàn)金流量與第二個(gè)周期的現(xiàn)金流量完全相同地周而復(fù)始地循環(huán)著，然后求其近似解，進(jìn)行方案的比較與選擇。在比較這類壽命期各異的投資方案時(shí)，年值法要比現(xiàn)值法和將來值法方便得多，因此，在比較壽命期不同的互斥方案時(shí)常常使用年值法。