注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》：完成股東財(cái)富最大化

　　新課件和新大綱都出來(lái)了，大家都開(kāi)始行進(jìn)注會(huì)的學(xué)習(xí)了么？剛剛聽(tīng)了陳華亭老師的第一章，并以建立學(xué)習(xí)小屋的形式，來(lái)督促自己的學(xué)習(xí)，相信好的開(kāi)始是成功的一半，希望大家監(jiān)督，歡迎大家分享！

　　財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)：

　　1、變化：將企業(yè)目標(biāo)、財(cái)務(wù)目標(biāo)、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)三者合一。

　　2、從兩個(gè)角度看財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容：（1）將財(cái)務(wù)管理分為投資、籌資、股利分配三個(gè)部分。很簡(jiǎn)單，一個(gè)企業(yè)要生存與發(fā)展離不開(kāi)資金——籌資，想要獲利就得進(jìn)行投資，之后再將企業(yè)的戰(zhàn)利品分給企業(yè)的所有者，也就是股利分配。（2）由于投資和籌資有長(zhǎng)短期之分，短期投資-短期籌資=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=營(yíng)運(yùn)資金。從這個(gè)角度來(lái)看，財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容又可以分為長(zhǎng)期投資、營(yíng)運(yùn)資本、長(zhǎng)期籌資。

　　3、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)：

　?。?）股東財(cái)富最大化

　?。?）企業(yè)價(jià)值最大化=股東財(cái)富最大化。前提：股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變。

　?。?）股價(jià)最大化=股東財(cái)富最大化。前提：股東投資資本不變

　?。?）由于股東權(quán)益是剩余權(quán)益，所以此財(cái)務(wù)目標(biāo)考慮了其他相關(guān)者的利益。

　　4、財(cái)務(wù)目標(biāo)與廣泛利益相關(guān)者的關(guān)系與協(xié)調(diào)

　?。?）與經(jīng)營(yíng)者：

　　關(guān)系：股東擁有企業(yè)的所有權(quán)，經(jīng)營(yíng)者只擁有經(jīng)營(yíng)權(quán)，所以，企業(yè)價(jià)值再大也不是自己的，經(jīng)營(yíng)者沒(méi)有必要為了使企業(yè)價(jià)值的提高而冒風(fēng)險(xiǎn)，如果獲得收益，那利益也是股東的，如果遭受風(fēng)險(xiǎn)，自己的飯碗也保不住了。所以，經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)是在避免風(fēng)險(xiǎn)的情況下增加報(bào)酬，同時(shí)要有空閑時(shí)間。也就是陳華亭老師說(shuō)的收入上去了也注重生活質(zhì)量。在目標(biāo)不一致的情況下就產(chǎn)生了道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇。

　　協(xié)調(diào)：監(jiān)督+激勵(lì)，也就是陳老師給我們說(shuō)的胡蘿卜+大棒。這是從企業(yè)所有者的角度來(lái)說(shuō)的，想讓自己獲得高收益，就得讓給自己辦事的人有效率和效果，就得軟硬兼施?？墒怯袝r(shí)候激勵(lì)與監(jiān)督的成本太大了，所以只要?jiǎng)e讓我損失太多，我也就睜一只眼閉一只眼的就過(guò)去了。

　　因此最好的協(xié)調(diào)辦法還是以在達(dá)到一定效果下花費(fèi)的最少——Min（監(jiān)督成本+激勵(lì)成本+偏離股東目標(biāo)的損失）。

　?。?）與債權(quán)人

　　關(guān)系：企業(yè)向債權(quán)人借錢(qián)，債權(quán)人只擁有到期收回自己的本金和利息的權(quán)利，而這筆資金怎么用處債權(quán)人就管不了那么多。而企業(yè)為了使自己的利益最大化會(huì)進(jìn)行有風(fēng)險(xiǎn)的投資或者增加債務(wù)加大自己的資產(chǎn)負(fù)債率，因此，伴隨著風(fēng)險(xiǎn)的提高，折現(xiàn)率也相應(yīng)提高，最后導(dǎo)致債券的價(jià)值下降。（債券的價(jià)值等于未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。）

　　協(xié)調(diào)：債權(quán)人在簽訂合同時(shí)要增加限制性條款，或者在簽訂合同之前發(fā)現(xiàn)了債務(wù)人有損害自己權(quán)益的動(dòng)機(jī)就拒絕合作來(lái)維護(hù)自身的權(quán)益。

　　（3） 與俠義利益相關(guān)者

　　俠義利益相關(guān)者分為有合同利益關(guān)系者和非合同利益關(guān)系者兩類(lèi)。有合同利益關(guān)系的包括客戶(hù)、供應(yīng)商和員工。關(guān)于同他們利益協(xié)調(diào)的主要方法就是遵守合同的規(guī)定。

　　實(shí)戰(zhàn)演練

　　【例·多選題】下列關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)的表述，正確的有（ ）。

　　A.如果假設(shè)投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同，利潤(rùn)最大化是一個(gè)可以接受的觀念

　　B.假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義

　　C.假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義

　　D.股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量

　　【正確答案】BCD

　　【答案解析】如果假設(shè)投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)相同，利潤(rùn)最大化是一個(gè)可以接受的觀念

　　【例·多選題】為協(xié)調(diào)經(jīng)營(yíng)者與所有者之間的矛盾，股東必須支付（ ）。

　　A.沉沒(méi)成本

　　B.監(jiān)督成本

　　C.激勵(lì)成本

　　D.經(jīng)營(yíng)成本

　　【正確答案】BC

　　【答案解析】股東可采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種方法協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)，股東應(yīng)在監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間權(quán)衡，尋求最佳的解決方法。

　　【例·多選題】以下屬于狹義的利益相關(guān)者的是（ ）。

　　A.經(jīng)營(yíng)者

　　B.債權(quán)人

　　C.供應(yīng)商

　　D.工會(huì)組織

　　【正確答案】CD

　　【答案解析】狹義的利益相關(guān)者是指除股東、債權(quán)人和經(jīng)營(yíng)者之外的，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量有潛在索償權(quán)的人。

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