2009年注會(huì)舊制度《財(cái)務(wù)成本管理》試題及答案解析

原考試制度下2009年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國統(tǒng)一考試《財(cái)務(wù)成本管理》試題及答案

　　本試卷使用的現(xiàn)值系數(shù)如下：

　　（1）復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表

n	1%	2%	5%	6%	10%	12%	15%
1	0.9901	0.9804	0.9524	0.9434	0.9091	0.8929	0.8696
2	0.9803	0.9612	0.9070	0.8900	0.8264	0.7972	0.7561
3	0.9706	0.9423	0.8638	0.8396	0.7513	0.7118	0.6575
4	0.9610	0.9238	0.8227	0.7921	0.6830	0.6355	0.5718
5	0.9515	0.9057	0.7835	0.7473	0.6209	0.5674	0.4972
6	0.9420	0.8880	0.7462	0.7050	0.5645	0.5066	0.4323
10	0.9053	0.8203	0.6139	0.5584	0.3855	0.3220	0.2472

　　（2）普通年金現(xiàn)值系數(shù)表

n	1%	2%	5%	6%	10%	12%	15%
1	0.9901	0.9804	0.9524	0.9434	0.9091	0.8929	0.8696
2	1.9704	1.9416	1.8594	1.8334	1.7355	1.6901	1.6257
3	2.9410	2.8839	2.7232	2.6730	2.4869	2.4018	2.2832
4	3.9020	3.8077	3.5460	3.4651	3.1699	3.0373	2.8550
5	4.8534	4.7135	4.3295	4.2124	3.7908	3.6048	3.3522
6	5.7955	5.6014	5.0757	4.9173	4.3553	4.1114	3.7845
10	9.4713	8.9826	7.7217	7.3601	6.1446	5.6502	5.0188

　　一、單項(xiàng)選擇題（本題型共8題，每題1分，共8分。每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。）

　　1.某企業(yè)的資產(chǎn)利潤(rùn)率為20%，若產(chǎn)權(quán)比率為1，則權(quán)益凈利率為（ ）。

　　A.15%

　　B.20%

　　C.30%

　　D.40%

　　【答案】D

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)利潤(rùn)率×權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)利潤(rùn)率×（1＋產(chǎn)權(quán)比率）＝20%×（1＋1）＝40%

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】該題不難，主要是要清楚“資產(chǎn)利潤(rùn)率”指的是“資產(chǎn)凈利率”，以及“權(quán)益乘數(shù)＝1＋產(chǎn)權(quán)比率”。網(wǎng)校相關(guān)題目：實(shí)驗(yàn)班《模擬試題一》單選題第3題；09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書《經(jīng)典題解·注會(huì)財(cái)管》27頁第21題。

　　2.某企業(yè)2008年未的所有者權(quán)益為2400萬元，可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%.該企業(yè)2009年的銷售增長(zhǎng)率等于2008年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，其經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策（包括不增發(fā)新的股權(quán)）與上年相同。若2009年的凈利潤(rùn)為600萬元，則其股利支付率是（   ）。

　　A.30%

　　B.40%

　　C.50%

　　D.60%

　　【答案】D

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】根據(jù)題意可知，本題2009年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長(zhǎng)，所有者權(quán)益增長(zhǎng)率＝可持續(xù)增長(zhǎng)率＝10%，所有者權(quán)益增加＝2400×10%＝240（萬元）＝2009年收益留存，所以，2009的收益留存率＝240/600×100%＝40%，股利支付率＝1－40%＝60%。

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題不難，考核的是可持續(xù)增長(zhǎng)的基本知識(shí)，考生不應(yīng)該丟分。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南·注會(huì)財(cái)管》57頁第11題有體現(xiàn)。

　　3.某企業(yè)正在編制第四季度的直接材料消耗與采購預(yù)算，預(yù)計(jì)直接材料的期初存量為1000千克，本期生產(chǎn)消耗量為3500千克，期末存量為800千克；材料采購單價(jià)為每千克25元，材料采購貨款有30%當(dāng)季付清，其余70%在下季付清。該企業(yè)第四季度采購材料形成的“應(yīng)付賬款”期末余額預(yù)計(jì)為（?。┰?。

　　A.3300

　　B.24750

　　C.57750

　　D.82500

　　【答案】C

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】第四季度采購量＝3500＋800－1000＝3300（千克），貨款總額＝3300×25＝82500（元），第四季度采購材料形成的“應(yīng)付賬款”期末余額預(yù)計(jì)為82500×70%＝57750（元）。

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題也不難，考核的是采購預(yù)算和應(yīng)付賬款預(yù)算。只要采購量的計(jì)算正確，本題不會(huì)丟分。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南·注會(huì)財(cái)管》56頁第16題、考試中心實(shí)驗(yàn)班《模擬試題五》單選題第8題有體現(xiàn)。

　　4.債券A和債券B是兩只在同一資本市場(chǎng)上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時(shí)間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險(xiǎn)相同，并且等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率低于票面利率，則（　）。

　　A.償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低

　　B.償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高

　　C.兩只債券的價(jià)值相同

　　D.兩只債券的價(jià)值不同，但不能判斷其高低

　　【答案】B

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】債券價(jià)值＝債券未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，在其他條件相同的情況下，由于期限越長(zhǎng)，未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值越大，所以，債券價(jià)值越大。

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題不難，考核的是對(duì)債券價(jià)值公式的理解。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書《經(jīng)典題解·注會(huì)財(cái)管》78頁多選題2題；考試中心實(shí)驗(yàn)班《模擬試題五》多選題第3題。

　　5.在采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，下列說法中，錯(cuò)誤的是（?。?/p>

　　A.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同，只是使用企業(yè)當(dāng)前資本成本作為折現(xiàn)率的必要條件之一，而非全部條件

　　B.評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)折現(xiàn)率法會(huì)縮小遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)

　　C.采用實(shí)體現(xiàn)金流量法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)應(yīng)以股權(quán)投資成本作為折現(xiàn)率，采用股權(quán)現(xiàn)金流量法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)應(yīng)以股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率

　　D.如果凈財(cái)務(wù)杠桿大于零，股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)比實(shí)體現(xiàn)金流量大，應(yīng)使用更高的折現(xiàn)率

　　【答案】B

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法采用單一的折現(xiàn)率同時(shí)完成風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和時(shí)間調(diào)整，這種做法意味著風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間推移而加大，可能與事實(shí)不符，夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)。

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是教材第五章第三節(jié)的內(nèi)容，題目不存在難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南·注會(huì)財(cái)管》105頁第1題；考試中心實(shí)驗(yàn)班《模擬試題五》多選題第4題。

　　6.已知經(jīng)營杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬元，利息費(fèi)用為1萬元，則利息保障倍數(shù)為（　）

　　A.2

　　B.2.5

　　C.3

　　D.4

　　【答案】C

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)＝（息稅前利潤(rùn)＋固定成本）/息稅前利潤(rùn)＝1＋9/息稅前利潤(rùn)＝4，解得：息稅前利潤(rùn)＝3（萬元），故利息保障倍數(shù)＝3/1＝3。

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核了經(jīng)營杠桿系數(shù)的簡(jiǎn)化公式和利息保障倍數(shù)的公式，難度不大。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南·注會(huì)財(cái)管》179頁第12題。

　　7.某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品，實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)成本管理。每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為3小時(shí)，固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為6元，企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品400件。7月份公司實(shí)際生產(chǎn)產(chǎn)品350件，發(fā)生固定制造成本2250元，實(shí)際工時(shí)為1100小時(shí)。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計(jì)算，7月份公司固定制造費(fèi)用效率差異為（?。┰?/p>

　　A.100

　　B.150

　　C.200

　　D.300

　　【答案】A

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】固定制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率＝（1100－350×3）×6/3＝100（元）

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是考生對(duì)于“固定制造費(fèi)用效率差異”計(jì)算公式的記憶，沒有難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南·注會(huì)財(cái)管》300頁例題13。

　　8.某企業(yè)所處行業(yè)缺乏吸引力，企業(yè)也不具備較強(qiáng)的能力和技能轉(zhuǎn)向相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)時(shí)，較為現(xiàn)實(shí)的選擇是采用（　）。

　　A.同心多元化戰(zhàn)略

　　B.離心多元化戰(zhàn)略

　　C.扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)略

　　D.剝離戰(zhàn)略

　　【答案】B

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】離心多元化，是指企業(yè)進(jìn)入與當(dāng)前產(chǎn)業(yè)不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略。如果企業(yè)當(dāng)前產(chǎn)業(yè)缺乏吸引力，而企業(yè)也不具備較強(qiáng)的能力和技能轉(zhuǎn)向相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)，較為現(xiàn)實(shí)的選擇是采用離心多元化戰(zhàn)略。

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是對(duì)離心多元化戰(zhàn)略概念的理解，有一定難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南·注會(huì)財(cái)管》371頁判斷第19題；09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書《全真模擬試卷·注會(huì)財(cái)管》第一套判斷第3題。

　　二、多項(xiàng)選擇題（本題型共7題，每題2分，共14分。每題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分，不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效）

　　1.下列有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的說法中，正確的有（?。?/p>

　　A.企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是利潤(rùn)最大化

　　B.增加借款可以增加債務(wù)價(jià)值以及企業(yè)價(jià)值，但不一定增加股東財(cái)富，因此企業(yè)價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

　　C.追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權(quán)益價(jià)值，但不一定增加股東財(cái)富，因此股東權(quán)益價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

　　D.財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)增加值度量

　　【答案】BCD

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】利潤(rùn)最大化僅僅是企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的一種，所以，選項(xiàng)A的說法不正確；財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確表述是股東財(cái)富最大化，企業(yè)價(jià)值＝權(quán)益價(jià)值＋債務(wù)價(jià)值，企業(yè)價(jià)值的增加，是由于權(quán)益價(jià)值增加和債務(wù)價(jià)值增加引起的，只有在債務(wù)價(jià)值增加＝0的情況下，企業(yè)價(jià)值最大化才是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述，所以，選項(xiàng)B的說法正確；股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東投資資本的差額來衡量，只有在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)的上升才可以反映股東財(cái)富的增加，所以，選項(xiàng)C的說法正確；股東財(cái)富的增加被稱為“權(quán)益的市場(chǎng)增加值”，權(quán)益的市場(chǎng)增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)以及對(duì)“股東財(cái)富最大化”的準(zhǔn)確理解，有一定的難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之《應(yīng)試指南》11頁例題1；第18頁第6題。

　　2.假設(shè)其他因素不變，下列變動(dòng)中有助于提高杠桿貢獻(xiàn)率的有（?。?/p>

　　A.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤(rùn)率

　　B.降低負(fù)債的稅后利息率

　　C.減少凈負(fù)債的金額

　　D.減少經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　【答案】AB

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】杠桿貢獻(xiàn)率＝（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤(rùn)率－稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿＝（稅后經(jīng)營利潤(rùn)率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)－稅后利息率）×凈負(fù)債/股東權(quán)益。

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是“杠桿貢獻(xiàn)率”、“凈財(cái)務(wù)杠桿”的計(jì)算公式，以及“凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤(rùn)率”的分解公式，沒有難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之《應(yīng)試指南》36頁第3題；09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之《經(jīng)典題解》25頁例題2。

　　3.下列有關(guān)證券組合投資風(fēng)險(xiǎn)的表述中，正確的有（?。?/p>

　　A.證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅與組合中每個(gè)證券的報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券之間報(bào)酬率的協(xié)方差有關(guān)

　　B.持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風(fēng)險(xiǎn)

　　C.資本市場(chǎng)線反映了持有不同比例無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與市場(chǎng)組合情況下風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的權(quán)衡關(guān)系

　　D.投資機(jī)會(huì)集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的權(quán)衡關(guān)系

　　【答案】ABCD

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】根據(jù)投資組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算公式可知，選項(xiàng)A、B的說法正確；根據(jù)教材132頁的圖4－14可知，選項(xiàng)C的說法正確；機(jī)會(huì)集曲線的橫坐標(biāo)是標(biāo)準(zhǔn)差，縱坐標(biāo)是期望報(bào)酬率，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的相關(guān)知識(shí)，略有難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之《全真模擬試卷》73頁第8題。

　　4.下列成本中，屬于生產(chǎn)車間可控成本的有（?。?/p>

　　A.由于疏于管理導(dǎo)致的廢品損失

　　B.車間發(fā)生的間接材料成本

　　C.按照資產(chǎn)比例分配給生產(chǎn)車間的管理費(fèi)用

　　D.按直線法提取的生產(chǎn)設(shè)備折舊費(fèi)

　　【答案】AB

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】可控成本是指在特定時(shí)期內(nèi)、特定責(zé)任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本。

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是對(duì)“可控成本”概念的理解，沒有難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之《應(yīng)試指南》316頁例題4。

　　5.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（　）

　　A.依據(jù)凈收益理論，負(fù)債程度越高，加權(quán)平均資本越低，企業(yè)價(jià)值越大

　　B.依據(jù)營業(yè)收益理論，資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無關(guān)

　　C.依據(jù)權(quán)衡理論，當(dāng)邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益與邊際破產(chǎn)成本相等時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大

　　D.依據(jù)傳統(tǒng)理論，無論負(fù)債程度如何，加權(quán)平均資本不變，企業(yè)價(jià)值也不變

　　【答案】ABC

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】?jī)羰找胬碚撜J(rèn)為，負(fù)債可以降低企業(yè)的資本成本，負(fù)債程度越高，企業(yè)的價(jià)值越大，因此，選項(xiàng)A的說法正確；營業(yè)收益理論認(rèn)為，不論財(cái)務(wù)杠桿如何變化，企業(yè)加權(quán)平均資本成本都是固定的，因此，選項(xiàng)B的說法正確；權(quán)衡理論認(rèn)為，當(dāng)邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大，達(dá)到最佳資本結(jié)構(gòu)；所以，選項(xiàng)C的說法正確；傳統(tǒng)理論認(rèn)為，企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿盡管會(huì)導(dǎo)致權(quán)益成本的上升，但在一定程度內(nèi)卻不會(huì)完全抵消利用成本率低的債務(wù)所獲得的好處，因此，會(huì)使加權(quán)平均成本下降，企業(yè)總價(jià)值上升。由此可知，選項(xiàng)D的說法不正確。

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是對(duì)資本結(jié)構(gòu)理論的理解和掌握程度，除了凈收益理論和營業(yè)收益理論容易記混淆以外，本題沒有難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之《應(yīng)試指南》179頁第3題；考試中心普通班《模擬試題二》單選題第6題；考試中心實(shí)驗(yàn)班《模擬試題五》單選題第6題。

　　6.下列關(guān)于增值與非增值成本的表述中，正確的有（?。?/p>

　　A.執(zhí)行增值作業(yè)發(fā)生的成本都是增值成本

　　B.執(zhí)行非增值作業(yè)發(fā)生的成本都是非增值成本

　　C.一旦確認(rèn)某項(xiàng)作業(yè)為非增值作業(yè)，就應(yīng)當(dāng)采取措施將其從價(jià)值鏈中削除，不能立即消除的也應(yīng)采取措施逐步消除

　　D.增值成本＝實(shí)際增值作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量×（標(biāo)準(zhǔn)單位變動(dòng)成本＋標(biāo)準(zhǔn)單位固定成本）

　　【答案】BCD

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】非增值成本是由于非增值作業(yè)和增值作業(yè)的低效率而發(fā)生的作業(yè)成本，由此可知，選項(xiàng)A的說法不正確，選項(xiàng)B的說法正確；只有增值作業(yè)，才能產(chǎn)生增值成本，增值成本＝當(dāng)前的實(shí)際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量×（標(biāo)準(zhǔn)單位變動(dòng)成本＋標(biāo)準(zhǔn)單位固定成本），所以，選項(xiàng)D的說法正確；增值作業(yè)是指那些需要保留在價(jià)值鏈中的作業(yè)，而非增值作業(yè)是指那些不應(yīng)保留在價(jià)值鏈中的作業(yè)，需要將它們從價(jià)值鏈中消除或通過持續(xù)改善逐步消除，所以，選項(xiàng)C的說法正確。

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是對(duì)“非增值作業(yè)”、“增值成本”、“非增值成本”概念的理解，有一定難度，考生容易認(rèn)為選項(xiàng)A的說法正確。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之《應(yīng)試指南》343頁第22題。

　　7.根據(jù)生命周期理論和波士頓矩陣，下列關(guān)于成熟期的說法中，正確的有（?。?/p>

　　A.成熟期的產(chǎn)品屬于明星產(chǎn)品

　　B.成熟期開始的標(biāo)志是競(jìng)爭(zhēng)者之間出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)

　　C.成熟期企業(yè)的首選戰(zhàn)略是加強(qiáng)市場(chǎng)營銷，擴(kuò)大市場(chǎng)份額

　　D.與成長(zhǎng)期相比，成熟期的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)降低，應(yīng)當(dāng)適度擴(kuò)大負(fù)債籌資的比例

　　【答案】BD

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】成熟期的產(chǎn)品屬于金牛產(chǎn)品，所以，選項(xiàng)A的說法不正確；成熟期開始的標(biāo)志是競(jìng)爭(zhēng)者之間出現(xiàn)挑釁性的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，因此，選項(xiàng)B的說法正確；成熟期雖然市場(chǎng)巨大，但是已經(jīng)基本飽和，擴(kuò)大市場(chǎng)份額已經(jīng)變得很困難，所以，選項(xiàng)C的說法不正確；與成長(zhǎng)期相比，成熟期的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低，達(dá)到中等水平，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題有一定的難度，考生容易認(rèn)為選項(xiàng)A的說法正確。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之《經(jīng)典題解》332頁例題5；考試中心實(shí)驗(yàn)班《模擬試題五》多選題第7題。

　　三、判斷題（本題型共8題，每題1分，共8分。請(qǐng)判斷每題的表述是否正確，你認(rèn)為正確的，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂代碼“√”，你認(rèn)為錯(cuò)誤的，填涂代碼“×”。每題判斷正確的得1分；每題判斷錯(cuò)誤的倒扣1分；不答題既不得分，也不扣分?？鄯肿疃嗫壑帘绢}型為零為止。答案寫在試題卷上無效。）

　　1.當(dāng)企業(yè)的長(zhǎng)期資本不變時(shí)，增加長(zhǎng)期資產(chǎn)會(huì)降低財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性。（　）

　　【答案】√

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】長(zhǎng)期資本－長(zhǎng)期資產(chǎn)＝營運(yùn)資本＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債，當(dāng)長(zhǎng)期資本不變時(shí)，增加長(zhǎng)期資產(chǎn)會(huì)降低營運(yùn)資本，而營運(yùn)資本的數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定，所以，試題的說法正確。（參見教材43頁）

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的內(nèi)容比較間接，考生短時(shí)間內(nèi)不容易找到思路，容易出錯(cuò)。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南》37頁判斷題第2題。

　　2.某盈利企業(yè)當(dāng)前凈財(cái)務(wù)杠桿大于零、股利支付率小于1，如果經(jīng)營效率和股利支付率不變，并且未來僅靠?jī)?nèi)部融資來支付增長(zhǎng)，則該企業(yè)的凈財(cái)務(wù)杠桿會(huì)逐步下降。（?。?/p>

　　【答案】√

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】?jī)糌?cái)務(wù)杠桿＝凈負(fù)債/股東權(quán)益＝（有息負(fù)債－金融資產(chǎn)）/股東權(quán)益，由于內(nèi)部融資增加的是經(jīng)營負(fù)債，不增加有息負(fù)債，所以，不會(huì)增加凈負(fù)債；因此，本題的關(guān)鍵是看股東權(quán)益的變化。由于是盈利企業(yè)，所以，凈利潤(rùn)大于零，由于留存收益率大于零，因此，留存收益增加，從而導(dǎo)致股東權(quán)益逐步增加，所以，凈財(cái)務(wù)杠桿逐步下降。

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題比較有新意，比較容易出錯(cuò)。主要考核內(nèi)部融資的知識(shí)點(diǎn)。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書《全真模擬試卷》57頁單選題第8題；考試中心普通班《模擬試題三》多選題第2題。

　　3.兩種債券的面值、到期時(shí)間和票面利率相同，一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)多的債券實(shí)際周期利率較高。（?。?/p>

　　【答案】×

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】債券的實(shí)際周期利率＝債券的名義利率/年內(nèi)復(fù)利次數(shù)＝債券的票面利率/年內(nèi)復(fù)利次數(shù)。

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是對(duì)概念的理解，需要注意：“債券的實(shí)際周期利率”不是“債券的實(shí)際年利率”，本題不太容易出錯(cuò)。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南》84頁第16題。

　　4.從承租人的角度來看，杠桿租賃與直接租賃并無區(qū)別。（?。?/p>

　　【答案】√

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】從承租人的角度來看，杠桿租賃和直接租賃沒有什么區(qū)別，都是向出租人租入資產(chǎn)。

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題如果不仔細(xì)審題，把“承租人”看成“出租人”，則容易出錯(cuò)。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南》147頁多選題第6題；考試中心普通班《模擬試題五》多選題第6題。

　　5.對(duì)于看漲期權(quán)來說，期權(quán)價(jià)格隨著股票價(jià)格的上漲而上漲，當(dāng)股價(jià)足夠高時(shí)期權(quán)價(jià)格可能會(huì)等于股票價(jià)格。（?。?/p>

　　【答案】×

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】本題考核的是教材318頁圖11－8的內(nèi)容，根據(jù)該圖可知，試題說法不正確。

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題有一定的難度，容易做錯(cuò)。

　　6.某產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本因耗用的原材料漲價(jià)而提高了1元，企業(yè)為抵消該變動(dòng)的不利影響決定提高產(chǎn)品售價(jià)1元，假設(shè)其他因素不變，則該盈虧的臨界點(diǎn)銷售額不變。（　）

　　【答案】×

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝固定成本/邊際貢獻(xiàn)率＝固定成本/（1－變動(dòng)成本率）＝固定成本/（1－單位變動(dòng)成本/單價(jià)）。

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題中，盈虧臨界點(diǎn)銷售量不變，并不是盈虧臨界點(diǎn)銷售額不變，如果不仔細(xì)看題，容易出錯(cuò)。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書《經(jīng)典題解》271頁第7題。

　　7.使用投資報(bào)酬率考核投資中心的業(yè)績(jī)，便于不同部門之間的比較，但可能會(huì)引起部門經(jīng)理投資決策的次優(yōu)化。（?。?/p>

　　【答案】√

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】投資報(bào)酬率是相對(duì)指標(biāo)，因此，便于不同部門之間的比較。投資報(bào)酬率指標(biāo)的不足是：部門經(jīng)理會(huì)放棄高于資本成本而低于目前部門投資報(bào)酬率的機(jī)會(huì)，或者減少現(xiàn)有的投資報(bào)酬率較低但高于資本成本的某些資產(chǎn)。

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是“投資報(bào)酬率”作為投資中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)，考生可能會(huì)對(duì)其優(yōu)點(diǎn)不太熟悉。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書《全真模擬試卷管》56頁第四題。

　　8.在驅(qū)動(dòng)成本的作業(yè)動(dòng)因中，業(yè)務(wù)動(dòng)因的執(zhí)行成本最低，持續(xù)動(dòng)因的執(zhí)行成本最高。（?。?/p>

　　【答案】×

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】在業(yè)務(wù)動(dòng)因、持續(xù)動(dòng)因和強(qiáng)度動(dòng)因中，業(yè)務(wù)動(dòng)因的精確度最差，強(qiáng)度動(dòng)因的執(zhí)行成本最昂貴，持續(xù)動(dòng)因的成本居中。

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題在08年的試題中出現(xiàn)過，如果對(duì)教材內(nèi)容不熟，比較容易出錯(cuò)。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南》339頁判斷題第1題；考試中心普通班《模擬試題一》多選題第4題。

　　四、計(jì)算分析題（本題型共5題，每題8分，共40分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。）

　　1.A公司2008年財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬元）

項(xiàng)目	2008年實(shí)際
銷售收入	3200
凈利潤(rùn)	160
本期分配股利	48
本期留存利潤(rùn)	112
流動(dòng)資產(chǎn)	2552
固定資產(chǎn)	1800
資產(chǎn)總計(jì)	4352
流動(dòng)負(fù)債	1200
長(zhǎng)期負(fù)債	800
負(fù)債合計(jì)	2000
實(shí)收資本	1600
期末未分配利潤(rùn)	752
所有者權(quán)益合計(jì)	2352
負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)	4352

　　假設(shè)A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債為自發(fā)性無息負(fù)債，長(zhǎng)期負(fù)債為有息負(fù)債，不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負(fù)債利息。

　　A公司2009年的增長(zhǎng)策略有兩種選擇：

　?。?）高速增長(zhǎng)：銷售增長(zhǎng)率為20%.為了籌集高速增長(zhǎng)所需的資金，公司擬提高財(cái)務(wù)杠桿。在保持2008年的銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和收益留存率不變的情況下，將權(quán)益乘數(shù)（總資產(chǎn)/所有者權(quán)益）提高到2.

　?。?）可持續(xù)增長(zhǎng)：維持目前的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策（包括不增發(fā)新股）。

　　要求：

　?。?）假設(shè)A公司2009年選擇高速增長(zhǎng)策略，請(qǐng)預(yù)計(jì)2009年財(cái)務(wù)報(bào)表的主要數(shù)據(jù)（具體項(xiàng)目同上表，答案填入答題卷第2頁給定的表格內(nèi)），并計(jì)算確定2009年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。

　?。?）假設(shè)A公司2009年選擇可持續(xù)增長(zhǎng)策略，請(qǐng)計(jì)算確定2009所需的外部籌資額及其構(gòu)成。

　　【答案】

　?。?）預(yù)計(jì)2009年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

單位：萬元

項(xiàng)目	2008年實(shí)際	2009年預(yù)計(jì)
銷售收入	3200	3840
凈利潤(rùn)	160	192
股利	48	57.6
本期留存利潤(rùn)	112	134.4
流動(dòng)資產(chǎn)	2552	3062.4
固定資產(chǎn)	1800	2160
資產(chǎn)總計(jì)	4352	5222.4
流動(dòng)負(fù)債	1200	1440
長(zhǎng)期負(fù)債	800	1171.2
負(fù)債合計(jì)	2000	2611.2
實(shí)收資本	1600	1724.8
期末未分配利潤(rùn)	752	886.4
所有者權(quán)益合計(jì)	2352	2611.2
負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)	4352	5222.4

　　資產(chǎn)銷售百分比＝4352/3200×100%＝136%

　　負(fù)債銷售百分比＝1200/3200×100%＝37.5%

　　銷售凈利率＝160/3200×100%＝5%

　　留存收益率＝112/160×100%＝70%

　　需要從外部籌資額＝3200×20%×（136%－37.5%）－3200×（1＋20%）×5%×70%＝630.4－134.4＝496（萬元）

　　外部融資額中負(fù)債的金額：1171.2－800＝371.2（萬元）

　　外部融資額中權(quán)益的金額：1724.8－1600＝124.8（萬元）

　　（2）可持續(xù)增長(zhǎng)率＝112/（2352-112）×100%＝5%

　　外部融資額：

　　4352×5%－112×（1＋5%）－1200×5%＝40（萬元），因?yàn)椴辉霭l(fā)新股，所以外部融資全部是負(fù)債。

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是銷售百分比法，雖然與可持續(xù)增長(zhǎng)結(jié)合，但是并沒有增加難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之《全真模擬試卷》第3頁第2題；考試中心《實(shí)驗(yàn)班模擬試題五》計(jì)算分析題第3題；09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之《應(yīng)試指南》59頁計(jì)算題第2題、62頁綜合題第3題。

　　2.B公司目前生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的適銷期預(yù)計(jì)還有6年，公司計(jì)劃6年后停產(chǎn)該產(chǎn)品。生產(chǎn)該產(chǎn)品的設(shè)備已使用5年，比較陳舊，運(yùn)行成本（人工費(fèi)、維修費(fèi)和能源消耗等）和殘次品率較高。目前市場(chǎng)上出現(xiàn)了一種新設(shè)備，其生產(chǎn)能力、生產(chǎn)產(chǎn)品的質(zhì)量與現(xiàn)有設(shè)備相同。設(shè)置雖然購置成本較高，但運(yùn)行成本較低，并且可以減少存貨占用資金、降低殘次品率。除此以外的其他方面，新設(shè)備與舊設(shè)備沒有顯著差別。

　　B公司正在研究是否應(yīng)將現(xiàn)有舊設(shè)備更換為新設(shè)備，有關(guān)的資料如下（單位：元）：

繼續(xù)使用舊設(shè)備		更換新設(shè)備
舊設(shè)備當(dāng)初購買和安裝成本	2000000
舊設(shè)備當(dāng)前市值	50000	新設(shè)備購買和安裝成本	300000
稅法規(guī)定折舊年限（年）	10	稅法規(guī)定折舊年限（年）	10
稅法規(guī)定折舊方法	直線法	稅法規(guī)定折舊方法	直線法
稅法規(guī)定殘值率	10%	稅法規(guī)定殘值率	10%
已經(jīng)使用年限（年）	5年	運(yùn)行效率提高減少半成品存貨占用資金	15000
預(yù)計(jì)尚可使用年限（年）	6年	計(jì)劃使用年限（年）	6年
預(yù)計(jì)6年后殘值變現(xiàn)凈收入	0	預(yù)計(jì)6年后殘值變現(xiàn)凈收入	150000
年運(yùn)行成本（付現(xiàn)成本）	110000	年運(yùn)行成本（付現(xiàn)成本）	85000
年殘次品成本（付現(xiàn)成本）	8000	年殘次品成本（付現(xiàn)成本）	5000

　　B公司更新設(shè)備投資的資本成本為10%，所得稅率為25%；固定資產(chǎn)的會(huì)計(jì)折舊政策與稅法有關(guān)規(guī)定相同。

　　要求：

　?。?）計(jì)算B公司繼續(xù)使用舊設(shè)備的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值（計(jì)算過程及結(jié)果填入答題卷第4頁給定的表格內(nèi)）。

　?。?）計(jì)算B公司更換新設(shè)備方案的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值（計(jì)算過程及結(jié)果填入答題卷第5頁給定的表格內(nèi)）。

　?。?）計(jì)算兩個(gè)方案的凈差額，并判斷應(yīng)否實(shí)施更新設(shè)備的方案。

　　【答案】

　?。?）繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流量折現(xiàn)：

項(xiàng)目	現(xiàn)金流量（元）	時(shí)間	系數(shù)	現(xiàn)值（元）
喪失的變現(xiàn)收入	（50000）	0	1	（50000）
喪失的變現(xiàn)損失抵稅	（200000－18000×5－50000）×25%＝（15000）	0	1	（15000）
每年稅后運(yùn)行成本	110000×（1－25%）＝（82500）	1－6	4.3553	（359312.25）
每年稅后殘次品成本	8000×（1－25%）＝（6000）	1－6	4.3553	（26131.8）
每年折舊抵稅	18000×25%＝4500	1－5	3.7908	17058.6
殘值變現(xiàn)損失抵稅	（200000×10%－0）×25%＝5000	6	0.5645	2822.5
合計(jì)				（430562.95）

　　舊設(shè)備每年的折舊額＝200000×（1－10%）/10＝18000（元）

　?。?）更換新設(shè)備的現(xiàn)金流量折現(xiàn)：

項(xiàng)目	現(xiàn)金流量（元）	時(shí)間	系數(shù)	現(xiàn)值（元）
新設(shè)備的購買和安裝	（300000）	0	1	（300000）
避免的運(yùn)營資金投入	15000	0	1	15000
每年稅后運(yùn)行成本	（85000）×（1－25%）＝（63750）	1－6	4.3553	（277650.375）
每年稅后殘次品成本	（5000）×（1－25%）＝（3750）	1－6	4.3553	（16332.375）
折舊抵稅	27000×25%＝6750	1－6	4.3553	29398.275
殘值變現(xiàn)收入	150000	6	0.5645	84675
殘值變現(xiàn)收益納稅	[150000－（300000－27000×6）]×25%＝（3000）	6	0.5645	（1693.5）
喪失的運(yùn)營資金收回	（15000）	6	0.5645	（8467.5）
合計(jì)				（475070.48）

　　每年折舊額＝300000×（1－10%）/10＝27000（元）

　?。?）兩個(gè)方案的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值的凈差額＝新－舊＝475070.48－430562.95＝44507.53（元）

　　應(yīng)該繼續(xù)使用舊設(shè)備，而不應(yīng)該更新。

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題是一個(gè)很常規(guī)的題目，唯一容易出錯(cuò)的地方是對(duì)于“減少的存貨占用資金”的處理，很容易在計(jì)算回收額時(shí)忘記考慮。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之《全真模擬試卷》60頁第1題；考試中心《模擬試題四》綜合題第1題；09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之《經(jīng)典題解》105頁綜合題第1題、第3題；09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之《應(yīng)試指南》108頁綜合題第3題。

　　3.C公司生產(chǎn)中使用甲零件，全年共需耗用3600件，該零件既可自行制造也可外購取得。

　　如果自制，單位制造成本為10元，每生產(chǎn)準(zhǔn)備成本34.375元，每日生產(chǎn)量32件。

　　如果外購，購入單價(jià)為9.8元，從發(fā)出定單到貨物到達(dá)需要10天時(shí)間，一次訂貨成本72元。外購零件時(shí)可能發(fā)生延遲交貨，延遲的時(shí)間和概率如下：

到貨延遲天數(shù)	0	1	2	3
概率	0.6	0.25	0.1	0.05

　　假設(shè)該零件的單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本為4元，單位缺貨成本為5元，一年按360天計(jì)算。建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備時(shí)，最小增量為10件。

　　要求：計(jì)算并回答以下問題。

　　（1）假設(shè)不考慮貨的影響，C公司自制與外購方案哪個(gè)成本低？

　?。?）假設(shè)考慮缺貨的影響，C公司自制與外購方案哪個(gè)成本低？

　　【答案】（1）

　　 

　?。?）每年訂貨次數(shù)=3600/360=10（次）

　　交貨期內(nèi)的平均每天需要量＝3600/360＝10（件）

　　如果延遲交貨1天，則交貨期為10＋1＝11（天），交貨期內(nèi)的需要量＝11×10＝110（件），概率為0.25

　　如果延遲交貨2天，則交貨期為10＋2＝12（天），交貨期內(nèi)的需要量＝12×10＝120（件），概率為0.1

　　如果延遲交貨3天，則交貨期為10＋3＝13（天），交貨期內(nèi)的需要量＝13×10＝130（件），概率為0.05

　?、俦ｋU(xiǎn)儲(chǔ)備B＝0時(shí)，再訂貨點(diǎn)R＝10×10=100（件）

　　S＝（110－100）×0.25＋（120－100）×0.1＋（130－100）×0.05＝6（件）

　　TC（S，B）＝6×5×10＋0×4＝300（元）

　?、诒ｋU(xiǎn)儲(chǔ)備B＝10時(shí)，再訂貨點(diǎn)R＝100＋10＝110（件）

　　S＝（120－110）×0.1＋（130－110）×0.05＝2（件）

　　TC（S，B）＝2×5×10＋10×4＝140（元）

　?、郾ｋU(xiǎn)儲(chǔ)備B＝20時(shí)，再訂貨點(diǎn)R＝100＋20＝120（件）

　　S＝（130－120）×0.05＝0.5（件）

　　TC（S，B）＝0.5×5×10＋20×4＝105（元）

　　④保險(xiǎn)儲(chǔ)備B＝30時(shí)，再訂貨點(diǎn)R＝100＋30＝130（件）

　　S＝0

　　TC（S，B）＝30×4＝120（元）

　　通過比較得出，最合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備為20件，再訂貨點(diǎn)為120件。

　　考慮缺貨情況下，外購相關(guān)總成本＝36720＋105＝36825（元）等于自制情況下相關(guān)總成本36825元。

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題出得并不偏，只要頭腦清醒，應(yīng)該不會(huì)丟分。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之《全真模擬試卷》75頁第5題；考試中心《實(shí)驗(yàn)班模擬試題二》計(jì)算分析題第3題；考試中心《普通班模擬題三》計(jì)算題第1題；09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之《應(yīng)試指南》128頁計(jì)算題第4題、綜合題第1題、129頁綜合題第3題；09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之《經(jīng)典題解》132頁綜合題第2題。

　　4.D公司是一家上市公司，其股票于2009年8月1日的收盤價(jià)為每股40元。有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為42元，到期時(shí)間是3個(gè)月。3個(gè)月以內(nèi)公司不會(huì)派發(fā)股利，3個(gè)月以后股價(jià)有2種變動(dòng)的可能：上升到46元或者下降到30元。3個(gè)月到期的國庫券利率為4%（年名義利率）。

　　要求：

　?。?）利用風(fēng)險(xiǎn)中性原理，計(jì)算D公司股價(jià)的上行概率和下行概率，以及看漲期權(quán)的價(jià)值。

　?。?）如果該看漲期權(quán)的現(xiàn)行價(jià)格為2.5元，請(qǐng)根據(jù)套利原理，構(gòu)建一個(gè)投資組合進(jìn)行套利。

　　【答案】

　?。?）股價(jià)上升百分比＝（46－40）/40×100%＝15%，股價(jià)下降百分比＝（40－30）/40×100%＝25%

　　期望報(bào)酬率＝4%/4＝上行概率×15%－（1－上行概率）×25%

　　上行概率＝0.65

　　下行概率＝1－上行概率＝0.35

　　Cu＝46－42＝4（元）

　　Cd＝0

　　期權(quán)現(xiàn)值＝（4×0.65＋0×0.35）/（1＋1%）＝2.57（元）

　?。?）套期保值比率＝（4－0）/（46－30）＝0.25

　　借款＝30×0.25/（1＋1%）＝7.43（元）

　　由于期權(quán)價(jià)格低于期權(quán)價(jià)值，因此套利過程如下：

　　賣出0.25股股票，借出款項(xiàng)7.43元，此時(shí)獲得0.25×40－7.43＝2.57（元），同時(shí)買入1股看漲期權(quán)，支付2.5元期權(quán)費(fèi)用，獲利2.57－2.5＝0.07（元）。

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題的第（2）很有新意，出乎了幾乎所有人的意料。從論壇上的反應(yīng)看，大家對(duì)于題干中的“3個(gè)月到期的國庫券利率為4%（年名義利率）”存在很大爭(zhēng)議。實(shí)際上正是為了避免存在爭(zhēng)議，出題人才特意用括號(hào)說明是“年”名義利率。這里要說明一下“3個(gè)月到期”和“3個(gè)月期限”含義不同，“3個(gè)月到期”指的是距離到期日還有3個(gè)月時(shí)間，并不是說總的期限只有3個(gè)月。所以，本題中不能認(rèn)為“3個(gè)月的無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%”，而應(yīng)該是“4%/4＝1%”。另外，再想一下，如果3個(gè)月的利率為4%，則年無風(fēng)險(xiǎn)利率就是16%，這絕對(duì)是不可能的。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之《全真模擬試卷》75頁第5題；考試中心《實(shí)驗(yàn)班模擬試題二》計(jì)算分析題第3題；考試中心《普通班模擬題三》計(jì)算題第1題；09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之《經(jīng)典題解》226頁計(jì)算題第3題、第5題、第6題；09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之《應(yīng)試指南》224頁計(jì)算題第4題、第5題。

　　5.E公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，采用變動(dòng)成本法計(jì)算產(chǎn)品成本，5月份有關(guān)資料如下：

　　（1）月初在產(chǎn)品數(shù)量20萬件，成本700萬元；本月投產(chǎn)200萬件，月末完工180萬件。

　?。?）月初產(chǎn)成品40萬件，成本2800萬元，本期銷售140萬件，單價(jià)92元。產(chǎn)成品發(fā)出時(shí)按先進(jìn)先出法計(jì)價(jià)。

　?。?）本月實(shí)際發(fā)生費(fèi)用：直接材料7600萬元，直接人工4750萬元，變動(dòng)制造費(fèi)用950萬元，固定制造費(fèi)用2000萬元，變動(dòng)銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用570萬元，固定銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用300萬元。

　　（4）原材料在生產(chǎn)過程中陸續(xù)投入，采用約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費(fèi)用，月末在產(chǎn)品平均完工程度為50%。

　?。?）為滿足對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告的要求，設(shè)置“固定制造費(fèi)用”科目，其中“固定制造費(fèi)用—在產(chǎn)品”月初余額140萬元，“固定制造費(fèi)用—產(chǎn)成品”月初余額560萬元。每月按照完全成本法對(duì)外報(bào)送財(cái)務(wù)報(bào)表。

　　要求：

　　（1）計(jì)算E公司在變動(dòng)成本法下5月份的產(chǎn)品銷售成本、產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)和稅前利潤(rùn)。

　?。?）計(jì)算E公司在完全成本法下5月份的產(chǎn)品銷售成本和稅前利潤(rùn)。

　　【答案】

　?。?）期末在產(chǎn)品＝200＋20－180＝40（件）

　　期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量＝40×50%＝20（件）

　　完工產(chǎn)品單位成本＝（7600＋4750＋950＋700）/（180＋20）＝70（元/件）

　　產(chǎn)品銷售成本＝2800＋（140－40）×70＝9800（萬元）

　　產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)＝92×140－9800－570＝2510（萬元）

　　稅前利潤(rùn)＝2510－2000－300＝210（萬元）

　?。?）完工產(chǎn)品單位成本＝70＋（2000＋140）/（180＋20）＝80.7（元/件）

　　產(chǎn)品銷售成本＝（2800＋560）＋（140－40）×80.7＝11430（萬元）

　　稅前利潤(rùn)＝92×140－11430－570－300＝580（萬元）

　　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題與07年試卷中的一道題目非常類似，只是難度有所下降。不過對(duì)于考生而言，也存在一定的難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：考試中心《模擬試題四》計(jì)算分析題第6題；09年《夢(mèng)想成真》系列之《應(yīng)試指南》284頁綜合題第2題；09年《夢(mèng)想成真》系列之《經(jīng)典題解》273頁綜合題第2題。上述三個(gè)題目與本題的出題思路幾乎完全一致。

　　五、綜合題（本題型共2題，每題15分，共30分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。）

　　1.F公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù)，該公司2008年實(shí)際和2009年預(yù)計(jì)的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下（單位：億元）：

年份	2008年實(shí)際（基期）	2009年預(yù)計(jì)
利潤(rùn)表項(xiàng)目：
一、銷售收入	500	530
減：營業(yè)成本和費(fèi)用（不含折舊）	380	400
折舊	25	30
二、息稅前利潤(rùn)	95	100
減：財(cái)務(wù)費(fèi)用	21	23
三、稅前利潤(rùn)	74	77
減：所得稅費(fèi)用	14.8	15.4
四、凈利潤(rùn)	59.2	61.6
資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目：
流動(dòng)資產(chǎn)	267	293
固定資產(chǎn)凈值	265	281
資產(chǎn)總計(jì)	532	574
流動(dòng)負(fù)債	210	222
長(zhǎng)期借款	164	173
債務(wù)合計(jì)	374	395
股本	100	100
期末未分配利潤(rùn)	58	79
股東權(quán)益合計(jì)	158	179
負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)	532	574

　　其他資料如下：

　?。?）F公司的全部資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債均為經(jīng)營性負(fù)債，長(zhǎng)期負(fù)債均為金融性負(fù)債，財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用。估計(jì)債務(wù)價(jià)值時(shí)采用賬面價(jià)值法。

　　（2）F公司預(yù)計(jì)從2010年開始實(shí)體現(xiàn)金流量會(huì)以6%的年增長(zhǎng)率穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　?。?）加權(quán)平均資本成本為12%。

　?。?）F公司適用的企業(yè)所得稅率為20%。

　　要求：

　?。?）計(jì)算F公司2009年的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量、購置固定資產(chǎn)支出和實(shí)體現(xiàn)金流量.

　?。?）使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計(jì)F公司2008年底的公司實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值。

　?。?）假設(shè)其他因素不變，為使2008年底的股權(quán)價(jià)值提高到700億元，F(xiàn)公司2009年的實(shí)體現(xiàn)金流量應(yīng)是多少？

　?。?）計(jì)算F公司2009年的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。

　　【答案】

　?。?）經(jīng)營現(xiàn)金凈流量＝61.6＋23×（1－20%）＋30－[（293－222）－（267－210）]＝96（億元）

　　購置固定資產(chǎn)支出＝（281－265）＋30＝46（億元）

　　實(shí)體現(xiàn)金流量＝經(jīng)營現(xiàn)金流量－購置固定資產(chǎn)支出＝96－46＝50（億元）

　?。?）實(shí)體價(jià)值＝50/（12%－6%）＝833.33（億元）

　　股權(quán)價(jià)值＝833.33－164＝669.33（億元）

　　（3）實(shí)體價(jià)值＝700＋164＝864（億元）

　　864＝實(shí)體現(xiàn)金流量/（12%－6%）

　　實(shí)體現(xiàn)金流量＝51.84（億元）

　?。?）經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)＝61.6＋23×（1－20%）－（164＋158）×12%＝41.36（億元）

　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是第十章的內(nèi)容，題主要考核實(shí)體現(xiàn)金流量法和經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法，題目沒有難度，計(jì)算量也很小，但是分值很高，屬于送禮的題目?？忌芊裢ㄟ^考試，這個(gè)題目是否能得高分起決定性的作用。網(wǎng)校相關(guān)題目：考試中心《普通班模擬試題五》計(jì)算分析題第4題；《夢(mèng)想成真》系列之《應(yīng)試指南》201頁計(jì)算題第3題；202頁綜合題第2題、第3題、第4題；《夢(mèng)想成真》系列之《經(jīng)典題解》200頁計(jì)算題第1題，201頁計(jì)算題第4題。

　　2.G公司是一家生產(chǎn)保健器材的公司，生產(chǎn)兩種產(chǎn)品：傳統(tǒng)產(chǎn)品和新型產(chǎn)品。公司只有一條生產(chǎn)線，按照客戶訂單要求分批組織生產(chǎn)。公司實(shí)行作業(yè)成本管理，有關(guān)資料如下：

　　（1）作業(yè)同質(zhì)組

　　G公司建立了五個(gè)作業(yè)同質(zhì)組，有關(guān)說明如下：

　　①生產(chǎn)準(zhǔn)備作業(yè)：包括設(shè)備調(diào)整和材料發(fā)放，屬于批次水準(zhǔn)的作業(yè)，公司以產(chǎn)品投產(chǎn)的批次數(shù)作為作業(yè)動(dòng)因。

　　②機(jī)器加工作業(yè)：該項(xiàng)作業(yè)屬于單位水準(zhǔn)作業(yè)，由于生產(chǎn)機(jī)械化程度較高，設(shè)備折舊在成本庫中所占比重較大，公司使用機(jī)器工時(shí)作為作業(yè)動(dòng)因。

　?、郛a(chǎn)品組裝作業(yè)：該項(xiàng)作業(yè)屬于單位水準(zhǔn)作業(yè)，由于耗用人工工時(shí)較多，公司使用人工工時(shí)作為作業(yè)動(dòng)因。

　?、苜|(zhì)量檢驗(yàn)作業(yè)：傳統(tǒng)產(chǎn)品的技術(shù)和質(zhì)量都已穩(wěn)定，每批產(chǎn)品只需抽檢10%，新型產(chǎn)品則需逐件進(jìn)行檢查。公司以檢驗(yàn)時(shí)間作為作業(yè)動(dòng)因。

　?、菔袌?chǎng)推廣作業(yè)：由于傳統(tǒng)產(chǎn)品已進(jìn)入成熟期，公司不采取廣告方式擴(kuò)大市場(chǎng)；新型產(chǎn)品尚處在成長(zhǎng)期，公司每月通過廣告方式擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

　?。?）單位產(chǎn)品成本預(yù)算

　　G公司預(yù)先取得的長(zhǎng)期資源是與機(jī)器加工作業(yè)相關(guān)的機(jī)器設(shè)備和廠房。機(jī)器加工作業(yè)每月可提供的加工工時(shí)為650小時(shí)，公司按此預(yù)算的單位產(chǎn)品成本預(yù)算如下：

位制造成本	傳統(tǒng)產(chǎn)品			新型產(chǎn)品
	耗用量	單價(jià)（元）	成本（元）	耗用量	單價(jià)（元）	成本（元）
直接材料	2kg	20	40	1.2kg	40	48
作業(yè)成本：
生產(chǎn)準(zhǔn)備	0.025次	30	0.75	0.08次	30	2.4
機(jī)器加工	1小時(shí)	15	15	1.5小時(shí)	15	22.5
產(chǎn)品組裝	2小時(shí)	5	10	3小時(shí)	5	15
質(zhì)量檢驗(yàn)	0.1小時(shí)	6	0.6	1小時(shí)	6	6
市場(chǎng)推廣	0	2000	0	0.01	2000	20
單位成本合計(jì)			66.35			113.90
銷售單價(jià)（元）			100			160

　?。?）公司2月份實(shí)際生產(chǎn)情況

　　公司2月份生產(chǎn)傳統(tǒng)產(chǎn)品400件，新型產(chǎn)品100件，月初、月末均無在產(chǎn)品。傳統(tǒng)產(chǎn)品發(fā)生直接材料成本16050元，新型產(chǎn)品發(fā)生直接材料成本4820元。2月份實(shí)際作業(yè)量和作業(yè)成本發(fā)生額如下：

作業(yè)名稱	生產(chǎn)準(zhǔn)備	機(jī)器加工	產(chǎn)品組裝	質(zhì)量檢驗(yàn)	市場(chǎng)推廣	合計(jì)
作業(yè)成本（元）	558	8415	5566	868	1950	17357
作業(yè)動(dòng)因數(shù)量	18	550	1100	140	1
其中：傳統(tǒng)產(chǎn)品耗用	10	400	800	40
新型產(chǎn)品耗用	8	150	300	100	1

　?。?）G公司3月份預(yù)測(cè)銷售情況：

　　公司根據(jù)長(zhǎng)期合同和臨時(shí)訂單預(yù)計(jì)的3月份的最低銷售量為500件，其中傳統(tǒng)產(chǎn)品390件，新型產(chǎn)品110件；最高銷售為602件，其中傳統(tǒng)產(chǎn)品452件，新型產(chǎn)品150件。

　　要求：

　?。?）采用實(shí)際作業(yè)成本分配率分配作業(yè)成本，計(jì)算填列G公司傳統(tǒng)產(chǎn)品和新型產(chǎn)品的產(chǎn)品成本計(jì)算單（計(jì)算結(jié)果填入答題卷第13頁給定的表格內(nèi)）。

　?。?）采用預(yù)算成本分配率分配作業(yè)成本（分配時(shí)需計(jì)算成本差異調(diào)整率和調(diào)整額，將成本差異分配到有關(guān)產(chǎn)品），計(jì)算填列G公司傳統(tǒng)產(chǎn)品和新型產(chǎn)品的產(chǎn)品成本計(jì)算單（計(jì)算結(jié)果填入答題卷第13頁給定的表格內(nèi)）。

　?。?）假設(shè)除與機(jī)器加工作業(yè)相關(guān)的機(jī)器設(shè)備和廠房外，其他資源都可按需隨時(shí)取得，并且G公司可與客戶協(xié)商減少部分臨時(shí)訂單的供應(yīng)數(shù)量，計(jì)算為使G公司利潤(rùn)最大化，G公司可接受的臨時(shí)訂貨數(shù)量。

　　【答案】

　?。?）產(chǎn)品成本計(jì)算單（按實(shí)際作業(yè)成本分配率計(jì)算）

單位：元

產(chǎn)品名稱	直接 材料	直接 人工	作業(yè)成本					成本合計(jì)
			生產(chǎn) 準(zhǔn)備	機(jī)器 加工	產(chǎn)品 組裝	質(zhì)量 檢驗(yàn)	市場(chǎng) 營銷
傳統(tǒng)產(chǎn)品	16050		310	6120	4048	248	0	26776
新型產(chǎn)品	4820		248	2295	1518	620	1950	11451

（2）產(chǎn)品成本計(jì)算單（按預(yù)算作業(yè)成本分配率計(jì)算）

單位：元

項(xiàng)目	直接 材料	直接 人工	作業(yè)成本					成本合計(jì)
			生產(chǎn) 準(zhǔn)備	機(jī)器 加工	產(chǎn)品 組裝	質(zhì)量 檢驗(yàn)	市場(chǎng) 營銷
傳統(tǒng)產(chǎn)品：
已分配作業(yè)成本	－		300	6000	4000	240	0	10540
作業(yè)成本調(diào)整額	－		10	120	48	8	0	186
合計(jì)	16050		310	6120	4048	248	0	26776
新型產(chǎn)品：
已分配作業(yè)成本	－		240	2250	1500	600	2000	6590
作業(yè)成本調(diào)整額	－		8	45	18	20	－50	41
合計(jì)	4820		248	2295	1518	620	1950	11451

　　生產(chǎn)準(zhǔn)備作業(yè)差異調(diào)整率＝[558－（0.75×400＋2.4×100））]/（0.75×400＋2.4×100）＝1/30

　　機(jī)器加工作業(yè)差異調(diào)整率＝[8415－（15×400＋22.5×100））]/（15×400＋22.5×100）＝0.02

　　產(chǎn)品組裝作業(yè)差異調(diào)整率＝[5566－（10×400＋15×100））]/（10×400＋15×100）＝0.012

　　質(zhì)量檢驗(yàn)作業(yè)差異調(diào)整率＝[868－（0.6×400＋6×100））]/（0.6×400＋6×100）＝1/30

　　市場(chǎng)推廣作業(yè)差異調(diào)整率＝（1950－100×20）/（100×20）＝－0.01

　　（3）最低銷售量下所需機(jī)器加工工時(shí)＝390×1＋110×1.5＝555（小時(shí)）

　　最高銷售量下所需機(jī)器加工工時(shí)＝452×1＋150×1.5＝677（小時(shí)）

　　由于現(xiàn)有的作業(yè)能力650小時(shí)低于677小時(shí)，所以，企業(yè)不能按可實(shí)現(xiàn)的最高銷量來組織生產(chǎn)，必須放棄一部分臨時(shí)訂單。

　　按照最低銷售量剩余工時(shí)＝650－555＝95（小時(shí)）

　　傳統(tǒng)產(chǎn)品單位工時(shí)邊際貢獻(xiàn)＝（100－66.35）/1＝33.65（元/小時(shí)）

　　新型產(chǎn)品單位工時(shí)邊際貢獻(xiàn)＝（160－113.9）/1.5＝30.73（元/小時(shí)）

　　由于傳統(tǒng)產(chǎn)品單位小時(shí)邊際貢獻(xiàn)大于新型產(chǎn)品，所以優(yōu)先考慮生產(chǎn)傳統(tǒng)產(chǎn)品；

　　傳統(tǒng)產(chǎn)品達(dá)到最高銷售量需要的機(jī)器加工作業(yè)工時(shí)＝（452－390）×1＝62（小時(shí)）

　　生產(chǎn)傳統(tǒng)產(chǎn)品的件數(shù)＝62/1＝62（件）

　　剩余工時(shí)＝95－62＝33（小時(shí)）

　　還能生產(chǎn)新型產(chǎn)品的件數(shù)＝33/1.5＝22（件）

　　G公司可接受的臨時(shí)訂貨數(shù)量為生產(chǎn)傳統(tǒng)產(chǎn)品為62件，新型產(chǎn)品為22件。

　【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是作業(yè)成本核算的基本內(nèi)容，考生應(yīng)該比較熟悉。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南》345頁計(jì)算題第1題、346頁計(jì)算題第2題、347頁計(jì)算題第3題；考試中心《普通班模擬試題一》綜合題第2題；09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之《經(jīng)典題解》315頁綜合題第1題、316頁綜合題第3題、318頁綜合題第4題。

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