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備考信息
某企業(yè)計劃用新設備替換現(xiàn)有舊設備。舊設備預計還可使用5年,舊設備賬面折余價值為700萬元,目前變價凈收入為600萬元。目前有兩個更新方案:
?。?)甲設備投資額為1500萬元,預計使用5年。至第5年末,新設備的預計殘值為100萬元。舊設備的預計殘值為50萬元。預計使用新設備可使企業(yè)在第1年增加營業(yè)收入110.75萬元,第2到4年內每年增加營業(yè)收入160萬元,第5年增加營業(yè)收入152.54元,使用新設備可使企業(yè)每年降低經營成本80萬元。該企業(yè)按直線法計提折舊,所得稅稅率33%。
?。?)乙設備的資料如下:
購置一套乙設備替換舊設備,各年相應的更新改造增量凈現(xiàn)金流量分別為:
△NCF0=-379.08萬元,△NCF1~5=100萬元。
5年的系數利率 或折現(xiàn)率 | (F/A,i,5) | (P/A,i,5) | (F/P,i,5) | (P/F,i,5) |
7% | 5.7507 | 4.1002 | 1.4026 | 0.7130 |
8% | 5.8666 | 3.9927 | 1.4693 | 0.6806 |
9% | 5.9847 | 3.8897 | 1.5386 | 0.6499 |
10% | 6.1051 | 3.7908 | 1.6105 | 0.6209 |
假定兩個方案利息費用均為零。
要求:(1)計算利用甲設備更新情況下的各個指標:
?、儆嬎闶褂眯略O備比使用舊設備增加的投資額;
②計算因舊設備提前報廢發(fā)生的處理固定資產凈損失抵稅;
③計算使用新設備比使用舊設備每年增加的息前稅后利潤;
?、苡嬎闶褂眯略O備比使用舊設備每年增加的凈現(xiàn)金流量;
⑤計算該方案的差額投資內部收益率。
?。?)計算利用乙設備更新的下列指標
?、俑略O備比繼續(xù)使用舊設備增加的投資額;
?、谝以O備的投資;
?、垡曳桨傅牟铑~內部收益率(△IRR乙)。
?。?)若企業(yè)資金成本率為9%,按差額內部收益率法對甲乙兩方案作出評價,并為企業(yè)作出是否更新改造設備的最終決策,同時說明理由。
【正確答案】:(1)①使用新設備比使用舊設備增加的投資額=1500-600=900(萬元)
?、谟嬎阋蚺f設備提前報廢發(fā)生的處理固定資產凈損失抵稅
=(700-600)×33%=33(萬元)
?、塾嬎闶褂眯略O備比使用舊設備每年增加的息前稅后利潤
使用新設備比使用舊設備每年增加的折舊
=(1500-100)/5-(600-50)/5=170(萬元)
使用新設備比使用舊設備每年增加的不含財務費用的總成本=-80+170=90(萬元)
使用新設備比使用舊設備第1年增加的息前稅后利潤
?。剑?10.75-90)×(1-33%)=13.90(萬元)
使用新設備比使用舊設備第2~4年每年增加的息前稅后利潤
=(160-90)×(1-33%)=46.90(萬元)
使用新設備比使用舊設備第5年增加的息前稅后利潤
?。剑?52.54-90)×(1-33%)=41.90(萬元)
?、苡嬎闶褂眯略O備比使用舊設備每年增加的凈現(xiàn)金流量
△NCF0=-(1500-600)=-900(萬元)
△NCF1=13.9+170+33=216.90(萬元)
△NCF2~4=46.90+170=216.90(萬元)
△NCF5=41.90+170+50=261.90(萬元)
?、?16.90×(P/A,△IRR,4)+261.90×(P/F, △IRR,5)-900=0
利用內插法:
216.90×(P/A,8%,4)+261.90×(P/F,8%,5)-900=-3.3564
216.90×(P/A,7%,4)+261.90×(P/F,7%,5)-900=21.4184
可知△IRR介于7%和8%之間
△IRR=7%+(21.4184-0)/(21.4184+3.3564)×(8%-7%)=7.86%
(2)①更新設備比繼續(xù)使用舊設備增加的投資額=-△NCF0=379.08(萬元)
?、谝以O備的投資=379.08+600=979.08(萬元)
?、垡曳桨傅牟铑~內部收益率(△IRR乙):
依題意,可按簡便方法計算
100×(P/A,△IRR,5)-379.08=0
?。≒/A,△IRR,5)=379.08/100=3.7908
∵(P/A,10%,5)=3.7908
∴△IRR乙=10%
?。?)∵乙方案的差額內部收益率(△IRR乙)=10%>iC=9%
∴應當按乙方案進行設備的更新改造
∵甲方案的差額內部收益率(△IRR甲)=7.86%<iC=9%
∴不應當按甲方案進行設備的更新改造
決策結論:應當按乙方案進行設備的更新改造。
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