中級會計師《財務管理》小課堂：項目投資決策的主要方法

項目投資決策的主要方法

　

具體內容

練習題

概念

是指利用特定財務可行性評價指標作為決策標準或依據，對多個互斥方案作出最終決策的方法。

下列關于投資管理的說法不正確的是（ C）。
A.如果凈現值大于0，則內部收益率一定大于基準折現率
B.利用動態(tài)指標對同一個投資項目進行評價和決策，會得出完全相同的結論
C.主要評價指標在評價財務可行性的過程中起主導作用
D.差額投資內部收益率法適用于原始投資不相同，但項目計算期相同的方案比較決策


以下屬于項目投資決策的主要方法的有（ABD）。
A.凈現值法
B.凈現值率法
C.內部收益率法
D.年等額凈回收額法

主要方法

1.凈現值法
2.凈現值率法
3.差額投資內部收益率法
4.年等額凈回收額法
5.計算期統(tǒng)一法

概念

是指通過比較所有已具備財務可行性投資方案的凈現值指標的大小來選擇最優(yōu)方案的方法。

適用范圍

適用于原始投資相同且項目計算期相等的多方案比較決策。

最優(yōu)方案

凈現值最大的方案為優(yōu)。

概念

是指通過比較所有已具備財務可行性投資方案的凈現值率指標的大小來選擇最優(yōu)方案的方法。

適用范圍

適用于項目計算期相等且原始投資相同的多個互斥方案的比較決策。

最優(yōu)方案

凈現值率最大的方案為優(yōu)。

與凈現值率比較

在投資額相同的互斥方案比較決策中，采用凈現值率法會與凈現值法得到完全相同的結論，但投資額不相同時，情況就可能不同。

概念

是指在兩個原始投資額不同方案的差量凈現金流量(記作△NCF）的基礎上，計算出差額內部收益率（記作△IRR），并與基準折現率進行比較，進而判斷方案孰優(yōu)孰劣的方法。

適用范圍

最優(yōu)方案

當差額內部收益率指標大于或等于基準收益率或設定折現率時，原始投資額大的方案較優(yōu)，反之，則投資少的方案為優(yōu)。

概念

是指通過比較所有投資方案的年等額凈回收額（記作NA）指標的大小來選擇最優(yōu)方案析決策方法。

適用范圍

適用于原始投資不相同、特別是項目計算期不同的多方案比較決策。

最優(yōu)方案

年等額凈回收額最大的方案為優(yōu)。

計算公式

某方案的年等額凈回收額等于該方案凈現值與相關回收系數（或年金現值系數倒數的）乘積。
某方案年等額凈回收額=該方案凈現值×回收系數

或=該方案凈現值×(1/年金現值系數）

概念

是指通過對計算期不相等的多個互斥方案選定一個共同的計算分析期，以滿足時間可比性的要求，進而概念調整后的評價指標來選擇最優(yōu)方案的方法。

兩種方法

1.方案重復法
2.最短計算期法

概念

也稱計算期最小公倍數法，是指各方案計算期的最小公倍數作為比較方案析計算期，進而調整有關指標，并據此進行多方案比較決策的一種方法。

兩種方式

1.將各方案計算期的各年凈現金流量或費用流量進行重復計算，直到與最小公倍數計算期相等，然后再計算凈現值、凈現值率、差額內部收益率或費用現值等評價指標，最后根據調整后的評價指標進行方案的比較決策 。
2.直接計算每個方案項目原計算期內的評價指標（主要指凈現值），再按照最小公倍數原理分別對其折現，并求代數和，最后根據調整后的凈現值指標進行方案的比較決策

概念

又稱最短壽命期法，是指在將所有的方案的凈現值均還原為等額年回收額的基礎上，再按照最短的計算期來計算出相應凈現值，進而根據調整后的凈現值指標進行多方案比較決策的一種方法。