中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)：財(cái)務(wù)可行性

會(huì)計(jì)職稱考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》 第四章 籌資管理

　　知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)十九：運(yùn)用相關(guān)指標(biāo)評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性

　　

　　1.完全具備財(cái)務(wù)可行性的條件

　　如果某一投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)指標(biāo)同時(shí)滿足以下條件，則可以斷定該投資項(xiàng)目無(wú)論從哪個(gè)方面看完全具備財(cái)務(wù)可行性，應(yīng)當(dāng)接受此投資方案。這些條件是：

　　凈現(xiàn)值NPV≥0

　　凈現(xiàn)值率NPVR≥0

　　內(nèi)部收益率IRR≥ic

　　包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期PP≤n/2（即項(xiàng)目計(jì)算期的一半）

　　不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期PP'≤P/2（即運(yùn)營(yíng)期的一半）

　　總投資收益率ROI≥基準(zhǔn)總投資收益率i

　　2.基本具備財(cái)務(wù)可行性的條件

　　若主要指標(biāo)處于可行區(qū)間，而次要或輔助指標(biāo)處于不可行區(qū)間，則基本具備財(cái)務(wù)可行性

　　3.基本不具備財(cái)務(wù)可行性的條件

　　若主要指標(biāo)處于不可行區(qū)間，而次要或輔助指標(biāo)處于可行區(qū)間，則基本不具備財(cái)務(wù)可行性

　　4.完全不具備財(cái)務(wù)可行性的條件

　　若主要指標(biāo)處于不可行區(qū)間，次要或輔助指標(biāo)也處于不可行區(qū)間，則完全不具備財(cái)務(wù)可行性

　　

　　【提示】

　　1.在對(duì)獨(dú)立項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)的過(guò)程中，當(dāng)次要或輔助指標(biāo)與主要指標(biāo)的評(píng)價(jià)結(jié)論發(fā)生矛盾時(shí)，應(yīng)當(dāng)以主要指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。

　　2.利用凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和內(nèi)部收益率指標(biāo)對(duì)同一個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，會(huì)得出完全相同的結(jié)論。

　　【例•單選題】如果某投資項(xiàng)目的相關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)滿足以下關(guān)系：NPV＞0，NPVR＞0，IRR＞ic，PP＞n/2，則可以得出的結(jié)論是（ ）。（2005年試題）

　　A.該項(xiàng)目基本具備財(cái)務(wù)可行性

　　B.該項(xiàng)目完全具備財(cái)務(wù)可行性

　　C.該項(xiàng)目基本不具備財(cái)務(wù)可行性

　　D.該項(xiàng)目完全不具備財(cái)務(wù)可行性

　　『正確答案』A

　　『答案解析』主要指標(biāo)處于可行區(qū)間（NPV≥0，NPVR≥0，IRR≥ic），但是次要或者輔助指標(biāo)處于不可行區(qū)間（PP＞n/2，PP′＞P/2或ROI＜i），則可以判定項(xiàng)目基本上具備財(cái)務(wù)可行性。

　　【例•判斷題】在評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性時(shí)，如果靜態(tài)投資回收期或總投資收益率的評(píng)價(jià)結(jié)論與凈現(xiàn)值指標(biāo)的評(píng)價(jià)結(jié)論發(fā)生矛盾，應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。（ ）（2004年試題）

　　『正確答案』√

　　『答案解析』項(xiàng)目投資決策的評(píng)價(jià)指標(biāo)包括主要指標(biāo)、次要指標(biāo)和輔助指標(biāo)。凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值率屬于主要指標(biāo)；靜態(tài)投資回收期為次要指標(biāo)；總投資收益率為輔助指標(biāo)。當(dāng)靜態(tài)投資回收期或總投資收益率的評(píng)價(jià)結(jié)論與凈現(xiàn)值等主要指標(biāo)的評(píng)價(jià)結(jié)論發(fā)生矛盾時(shí)，應(yīng)當(dāng)以主要指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。

　　【提示】

　　近年來(lái)財(cái)務(wù)可行性判斷有一個(gè)明顯的變化。

　　2005年試題給出或計(jì)算出包括建設(shè)期的投資回收期和凈現(xiàn)值后，要求評(píng)價(jià)有關(guān)方案的財(cái)務(wù)可行性。兩個(gè)指標(biāo)均可行就得出結(jié)論“完全具備財(cái)務(wù)可行性”。從理論上說(shuō)是不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)摹?

　　2007年命題方法發(fā)生了變化，“請(qǐng)按凈現(xiàn)值和包括建設(shè)期的回收期指標(biāo)，對(duì)AB方案做出是否具備財(cái)務(wù)可行性的評(píng)價(jià)”，兩者均可行，即認(rèn)為完全具備財(cái)務(wù)可行性。如果凈現(xiàn)值指標(biāo)判斷可行，建設(shè)期指標(biāo)判斷不可行，則結(jié)論為基本具備財(cái)務(wù)可行性。