24周年

財(cái)稅實(shí)務(wù) 高薪就業(yè) 學(xué)歷教育
APP下載
APP下載新用戶掃碼下載
立享專(zhuān)屬優(yōu)惠

安卓版本:8.7.50 蘋(píng)果版本:8.7.50

開(kāi)發(fā)者:北京正保會(huì)計(jì)科技有限公司

應(yīng)用涉及權(quán)限:查看權(quán)限>

APP隱私政策:查看政策>

HD版本上線:點(diǎn)擊下載>

中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí):每股收益分析法

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯: 2012/12/13 16:19:03 字體:

會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》 第三章 籌資管理

  知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)十七:每股收益分析法

  所謂每股收益無(wú)差別點(diǎn),是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平。

  

  當(dāng)預(yù)期息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí),應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方案,反之亦然。

   

  式中, 為息稅前利潤(rùn)平衡點(diǎn),即每股收益無(wú)差別點(diǎn);I1,I2為兩種籌資方式下的債務(wù)利息;N1,N2為兩種籌資方式下普通股股數(shù);T為所得稅稅率。

  

  【例】光華公司目前資本結(jié)構(gòu)為:總資本1000萬(wàn)元,其中債務(wù)資本400萬(wàn)元(年利息40萬(wàn)元);普通股資本600萬(wàn)元(600萬(wàn)股,面值1元,市價(jià)5元)。由于企業(yè)有一個(gè)較好的新投資項(xiàng)目,需要追加籌資300萬(wàn)元,有兩種籌資方案:

  甲方案:向銀行取得長(zhǎng)期借款300萬(wàn)元,利息率16%。

  乙方案:增發(fā)普通股100萬(wàn)股,每股發(fā)行價(jià)3元。

  根據(jù)財(cái)務(wù)人員測(cè)算,追加籌資后銷(xiāo)售額可望達(dá)到1200萬(wàn)元,變動(dòng)成本率60%,固定成本為200萬(wàn)元,所得稅率20%,不考慮籌資費(fèi)用因素。根據(jù)上述數(shù)據(jù),代入無(wú)差別點(diǎn)狀態(tài)式:

  

  

  得:=376(萬(wàn)元)

  企業(yè)預(yù)期追加籌資后銷(xiāo)售額1200萬(wàn)元,預(yù)期獲利280萬(wàn)元,低于無(wú)差別點(diǎn)376萬(wàn)元,應(yīng)當(dāng)采用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小的乙方案,即增發(fā)普通股方案。

  

回到頂部
折疊
網(wǎng)站地圖

Copyright © 2000 - odtgfuq.cn All Rights Reserved. 北京正保會(huì)計(jì)科技有限公司 版權(quán)所有

京B2-20200959 京ICP備20012371號(hào)-7 出版物經(jīng)營(yíng)許可證 京公網(wǎng)安備 11010802044457號(hào)