初級會計職稱考試《初級會計實務》考點講解：資產的風險

2012年初級會計職稱考試《初級會計實務》第十一章　財務管理基礎

　　考點九：資產的風險

　　風險是現代企業(yè)財務管理環(huán)境的一個重要特征，在企業(yè)財務管理的每一個環(huán)節(jié)都不可避免地要面對風險。從財務管理的角度看，風險就是企業(yè)在各項財務活動過程中，由于各種難以預料或無法控制的因素作用，使企業(yè)的實際收益與預計收益發(fā)生背離，從而蒙受經濟損失的可能性。

　　（一）資產的風險及其衡量

　　資產的風險造成了資產收益率的不確定性，其大小可用資產收益率的離散程度來衡量。離散程度是指資產收益率的各種可能結果與預期收益率的偏差。

　　衡量風險的指標主要有收益率的方差、標準差和標準離差率等。

　　1.收益率的方差（σ²）【σ怎么念？近似于“戴爾塔”】

　　收益率的方差用來表示資產收益率的各種可能值與其期望值之間的偏離程度。其計算公式為：

　　收益率的方差σ²＝∑[Ri－E（R）]²×Pi

　　收益率的方差σ²＝[情況i出現時的收益率－預期收益率]2×情況i可能出現的概率

　　【記憶方法】收益率離差的平方乘以相應的概率，再累加起來，即為方差。

　　2.收益率的標準差（σ）

　　收益率的標準差也是反映資產收益率的各種可能值與其期望值之間的偏離程度的指標，它等于方差的開方。其計算公式為：

　　【記憶方法】方差開平方，即為收益率的標準差。

　　【注意】

　?。?）標準差和方差都是用絕對數來衡量資產的風險大小，在預期收益率相等的情況下，標準差或方差越大，則風險越大；標準差或方差越小，則風險越小。

　?。?）在預期收益率不相等的情況下，標準差或方差不適于比較資產的風險。

　　3.收益率的標準離差率（V）

　　標準離差率，是資產收益率的標準差與期望值之比。其計算公式為：

　　【注意】

　?。?）一般情況下，標準離差率越大，資產的相對風險越大；標準離差率越小，資產的相對風險越小。

　　（2）標準離差率指標可以用來比較預期收益率不同的資產之間的風險大小。

　　【第一種題型】——以預測的未來數據為基礎的相關計算。

　?。?）計算預期收益率：預期收益率E（R）＝∑Pi×Ri（Pi表示情況i可能出現的概率，Ri表示情況i出現時的收益率。）（2）計算收益率的方差σ²

　　收益率的方差σ²＝∑[Ri－E（R）]²×Pi

　　收益率的方差σ²＝[情況i出現時的收益率－預期收益率]2×情況i可能出現的概率

　?。?）計算收益率的標準差（σ）

　?、贅藴什詈头讲疃际怯媒^對數來衡量資產的風險大小，在預期收益率相等的情況下，標準差或方差越大，則風險越大；標準差或方差越小，則風險越小。

　?、跇藴什罨蚍讲畈贿m用于比較具有不同預期收益率的資產的風險。

　?。?）計算收益率的標準離差率（V）

　?。?）判斷A方案和B方案的風險大小

　　由于A方案和B方案的預期收益率不相等，需要根據收益率的標準離差率（V）的大小判斷A方案和B方案的風險大小。因為B方案收益率的標準離差率115.82%大于A方案收益率的標準離差率（V）78.26%，所以B方案風險大于A方案。

　　【第二種題型】——以歷史數據為基礎的相關計算

　　【提示】當不知道或者很難估計未來收益率發(fā)生的概率以及未來收益率的可能值時，可以利用收益率的歷史數據去近似地估算預期收益率及其標準差。標準差可用下列公式進行估算：

　　其中：Ri表示數據樣本中各期的收益率的歷史數據；是各歷史數據的算術平均值；n表示樣本中歷史數據的個數。

　　【快速記憶】

　　此時，方差的計算采用的是修正的算術平均法，注意此時計算算術平均值的對象是各個收益率的歷史數據與預期收益率之差（偏差）的平方，注意此時分母為數據個數減1。

　　（二）風險控制對策