陳華亭：知識點(diǎn)分拆與串聯(lián)——財(cái)管最后階段學(xué)習(xí)策略

　　財(cái)管學(xué)習(xí)已經(jīng)進(jìn)入最后的階段，在這一階段提醒大家注意方法：正保會計(jì)網(wǎng)校

　　1.對于做過的主觀題，適當(dāng)進(jìn)行一下知識點(diǎn)的分拆，這也就是我們以前強(qiáng)調(diào)的“拆散積木”。將一道主觀題分拆為若干個(gè)知識點(diǎn)或計(jì)算模塊，對于完整把握相關(guān)內(nèi)容很有好處。

　　2.對若干道計(jì)算題或綜合題分拆之后，可以根據(jù)自己的知識掌握情況，進(jìn)行模塊的組合，以設(shè)計(jì)出新的題目，即知識點(diǎn)的“串聯(lián)”。通過串聯(lián)，可以進(jìn)一步提高自己對于相關(guān)知識點(diǎn)的掌握程度。當(dāng)你的串聯(lián)與命題人的思路一致時(shí)…………

　　下面為大家提供一個(gè)范例，供參考。

　　資料方式：以財(cái)務(wù)報(bào)表為主體加其他資料。財(cái)務(wù)報(bào)表可能是標(biāo)準(zhǔn)報(bào)表，也可能是調(diào)整報(bào)表。如果是標(biāo)準(zhǔn)報(bào)表，要能夠轉(zhuǎn)換為調(diào)整報(bào)表。也可能不給出報(bào)表，給出報(bào)表部分?jǐn)?shù)據(jù)或財(cái)務(wù)指標(biāo)。

　　能夠完成的計(jì)算包括：

　?。?）傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算與改進(jìn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)重點(diǎn)計(jì)算及其相互關(guān)系。

　　（2）改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系

　?。?）外部融資額預(yù)測以及外部融資方式的安排（P69注意融資的優(yōu)先順序：動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn)、增加留存收益、增加金融負(fù)債、增加股本）。如果債權(quán)人對于資本結(jié)構(gòu)有要求（如投資資本負(fù)債率不大于50%），在安排外部融資方式時(shí)，優(yōu)先考慮增加金融負(fù)債，之后再安排股權(quán)融資。

　　此外，計(jì)算出外部融資額后，也可能給出債務(wù)融資或權(quán)益融資方案。計(jì)算資本成本，或者計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)。

　?。?）計(jì)算經(jīng)濟(jì)利潤和市場增加值（假定處于永續(xù)增長狀態(tài)或者給出前幾年的增長率，以后處于永續(xù)增長狀態(tài)）。

　?。?）計(jì)算可持續(xù)增長率與投資資本回報(bào)率，判斷企業(yè)處于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的哪一個(gè)象限以及應(yīng)采取的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

　　（6）注意假設(shè)：金融資產(chǎn)為0，負(fù)債為有息負(fù)債。此時(shí)，凈經(jīng)營資產(chǎn)=總資產(chǎn)；投資資本負(fù)債率=資產(chǎn)負(fù)債率。如果再假定符合可持續(xù)增長率的條件，則可以判斷企業(yè)股票價(jià)值被高估或低估。

　　股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤-凈投資×（1-負(fù)債率）。

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