2003年注冊會計師《財務(wù)成本管理》試題答案部分（二）

　　2003年度注冊會計師
《財務(wù)成本管理》 試題答案部分

　　一、單項選擇題

　　1.【答案】B　　2.【答案】C　　3.【答案】C　　4.【答案】B　　5.【答案】D

　　6.【答案】C　　7.【答案】D　　8.【答案】D　　9.【答案】B　　10.【答案】A

　　二、多項選擇題

　　1.【答案】CD　　2.【答案】BD　　3.【答案】ABC　　4.【答案】AD　　5.【答案】ABCD

　　6.【答案】ACD　　7.【答案】AD　　8.【答案】BC　　9.【答案】ABD　　10.【答案】BCD

　　三、判斷題

　　1.【答案】錯　　2.【答案】對　　3.【答案】對　　4.【答案】對　　5.【答案】錯

　　6.【答案】錯　　7.【答案】錯　　8.【答案】錯　　9.【答案】錯　　10.【答案】對

　　四、計算題

　　1.答案　

　　

項目	金額
期初現(xiàn)金	13700
現(xiàn)金收入：
支票收款	40400
9月銷售20000件	20000×8%×8＝12800
10月銷售30000件	30000×30%×8＝72000
11月銷售40000件	40000×60%×8＝192000
銷貨收現(xiàn)合計	276800
可使用現(xiàn)金合計	330900
現(xiàn)金支出：
上月應(yīng)付賬款	77500
進貨現(xiàn)金支出	｛[本月銷售40000件＋月末（2500件＋1000件）－月初4000件]×5元/件}×50%＝98750
付現(xiàn)費用	85000-12000＝73000
購置設(shè)備	150000
所得稅	20000
現(xiàn)金支出合計	419250
現(xiàn)金多余（或不足）	（88350）
借入銀行借款	100000
期末現(xiàn)金余額	11650

　　2.【答案】 （1）用可變現(xiàn)凈值法分配聯(lián)合生產(chǎn)成本（單位：元）：

　　

產(chǎn)品	甲	乙	丙	合計
產(chǎn)量	700000	350000	170000
單價	4	6	5
本月產(chǎn)量售價總額	2800000	2100000	850000	5750000
單獨加工成本	1050000	787500	170000	2007500
可變現(xiàn)凈值	1750000	1312500	680000	3742500
分配率	0.2	0.2	0.2	0.2
分配聯(lián)合生產(chǎn)成本	350000	262500	136000	748500

　　注：聯(lián)合生產(chǎn)成本分配率＝聯(lián)合生產(chǎn)成本／可變現(xiàn)凈值＝748500／3742500＝0.2

　?。?）計算月末產(chǎn)成品存貨成本

　　

產(chǎn)品	甲	乙	丙
期初存量（千克）	18000	52000	3000
本期產(chǎn)量（千克）	700000	350000	170000
本期銷量（千克）	650000	325000	150000
期末存量（千克）	68000	77000	23000
單獨加工成本（元）	1050000	787500	170000
分配成本（元）	350000	262500	136000
總成本（元）	1400000	1050000	306000
單位成本（元）	2	3	1.8
期末存貨成本（元）	136000	231000	41400

　　3、【答案】

　　

　　4、【答案】

　　

項 目	當前	變更后	差額
利潤變動：
收 入	4800	5760	960
銷售成本率	70%	70%
銷貨成本	3360	4032	672
毛 利	1440	1728	288
固定費用	200	380	180
利 潤	1240	1348	108
應(yīng)計利息：
應(yīng)收賬款余額	450	864	414
銷售成本率	70%	70%
應(yīng)收賬款占用資金	315	604.8	289.8
存貨余額	560	672	112
利息率	8.9597%	8.9597%
應(yīng)計利息	78.40	114.40	36.00
凈 損 益			72.00

　　說明：

　　（1） 現(xiàn)信用政策年銷售收入＝日賒銷額×360天÷賒銷百分比＝（450／45）×360÷75％＝4800（萬元）

　　改變信用政策后年銷售收入＝4800×（1＋20%）＝5760（萬元）

　　現(xiàn)信用政策毛利＝4800×（1－70%）＝1440（萬元）

　　改變信用政策后毛利＝5760×（1－70%）＝1728（萬元）

　　毛利增加＝1728—1440＝288（萬元）

　?。?）固定成本增加＝380－200＝180（萬元）

　　（3）利潤增加＝288－180＝108（萬元）

　?。?）平均應(yīng)收賬款余額增加＝5760×90%×60÷360－450＝864－450＝414（萬元）

　　（5）應(yīng)收賬款占用資金增加＝414×70%＝289.8（萬元）

　?。?）存貨周轉(zhuǎn)率＝3360/560＝6（次）

　　平均存貨增加＝5760×70%÷6－560＝672－560＝112（萬元）

　　（7）應(yīng)計利息增加＝（289.8＋112） ×8.9597%＝36（萬元）

　?。?）凈損益＝108-36＝72（萬元）

　　因此，應(yīng)當改變信用政策。

　　5、【答案】

　　

　　五、綜合題

　　1、【答案】

　?。?）計算三個方案下的每股收益、經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿

　　金額單位：元

方案	1	2	3
營業(yè)收入	10800000	10800000	10800000
變動成本	9000000	8100000	8100000
邊際貢獻	1800000	2700000	2700000
固定成本	1200000	1500000	1500000
息稅前利潤	600000	1200000	1200000
利息	200000	575000	200000
稅前利潤	400000	625000	1000000
所得稅	160000	250000	400000
稅后凈收益	240000	375000	600000
股數(shù)	200000	200000	400000
每股收益	1.20	1.88	1.50
經(jīng)營杠桿	3.00	2.25	2.25
財務(wù)杠桿	1.50	1.92	1.20
總杠桿	4.50	4.32	2.70

　　

　?。?）①方案一風(fēng)險最大，理由：方案一的總杠桿系數(shù)最大；

　?、诜桨付膱蟪曜罡?，理由：方案二的每股收益最高；

　?、廴翡N量下降至30 000件時，方案三更好些，理由：若銷量下降至30 000件時，采用方案三還有利潤，而采用方案二則企業(yè)處于虧損狀態(tài)，因此應(yīng)選擇方案三。

　　2、【答案】

?。?）計算評價該項目使用的折現(xiàn)率：

　　B公司無財務(wù)杠桿的貝他值＝1.1/（1/0.7）＝0.77

　　A公司目標結(jié)構(gòu)貝他值＝0.77 （1/0.5）＝1.54

　　A公司的權(quán)益資本成本＝4.3%＋1.54 （9.3%－4.3%）＝12%

　　A公司債務(wù)資本成本＝8%

　　加權(quán)平均成本＝8% 0.5＋12% 0.5＝10%

　?。?）計算項目的凈現(xiàn)值： 金額單位：元

　　

時間	0	1	2	3	4	5	合計
現(xiàn)金流量各項目
投資	-7500000						-7500000
營運資金	－2500000						-2500000
營業(yè)收入		10000000	10000000	10000000	10000000	10000000	50000000
變動成本		7200000	7200000	7200000	7200000	7200000	36000000
付現(xiàn)固定成本		400000	400000	400000	400000	400000	2000000
營業(yè)現(xiàn)金流量		2400000	2400000	2400000	2400000	2400000	12000000
或者：
折舊		1400000	1400000	1400000	1400000	1400000	7000000
利潤		1000000	1000000	1000000	1000000	1000000	5000000
營業(yè)現(xiàn)金流量		2400000	2400000	2400000	2400000	2400000	12000000
殘值						500000	500000
回收營運資金						2500000	2500000
現(xiàn)金凈流量	-10000000	2400000	2400000	2400000	2400000	5400000	5000000
折現(xiàn)系數(shù)（10%）	1.0000	0.9091	0.8264	0.7513	0.6830	0.6209
凈現(xiàn)值	－10000000	2181840	1983360	1803120	1639200	3352860	960380

　　
　?。?）計算最差情景下的凈現(xiàn)值： 金額單位：元

單價	225	單位變動成本	198	產(chǎn)量	40000
固定成本	440000	殘值	450000
時間	0	1	2	3	4	5	合計
現(xiàn)金流量各項目
投資	-7500000						-7500000
營運資金	－2750000						-2750000
收入		9000000	9000000	9000000	9000000	9000000	45000000
變動成本		7920000	7920000	7920000	7920000	7920000	39600000
付現(xiàn)固定成本		440000	440000	440000	440000	440000	2200000
營業(yè)現(xiàn)金流量		640000	640000	640000	640000	640000	3200000
或者：
折舊		1410000	1410000	1410000	1410000	1410000	7050000
利潤		－770000	－770000	－770000	－770000	－770000	－3850000
營業(yè)現(xiàn)金流量		640000	640000	640000	640000	640000	3200000
回收殘值						450000	450000
回收營運資金						2750000	2750000
現(xiàn)金凈流量	－10250000	640000	640000	640000	640000	3840000	－3850000
折現(xiàn)系數(shù)（10%）	1.0000	0.9091	0.8264	0.7513	0.6830	0.6209
凈現(xiàn)值	－10250000	581824	528896	480832	437120	2384256	－5837072

　　（4）計算利潤為零、營業(yè)現(xiàn)金流量為零、凈現(xiàn)值為零的年銷售量：

　　①利潤為零的銷售量＝（400000＋1400000）/（250－180）＝25714（件）

　　②營業(yè)現(xiàn)金流量為零的銷售量：

　　Q＝400000/70＝5714（件）

　　或：Q×250＝Q×l80＋400000

　　Q＝5714 （件）

　　③凈現(xiàn)值為零的銷售量：

　　資本投資現(xiàn)值＝7500000＋2500000－（2500000＋500000）×0.6209

　?。?0000000－1862700＝8137300（元）

　　年營業(yè)現(xiàn)金凈流量×（P/A，10%，5）＝8137300（元）

　　年營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝8137300/3.7908＝2146591.748（元）

　　Q×250－Q×l80－400000＝2146591.748

　　70×Q＝2546591.748

　　Q＝36380（件）

　　（4）計算利潤為零、營業(yè)現(xiàn)金流量為零、凈現(xiàn)值為零的年銷售量：

　　①利潤為零的銷售量＝（400000＋1400000）/（250－180）＝25714（件）

　　②營業(yè)現(xiàn)金流量為零的銷售量：

　　Q＝400000/70＝5714（件）

　　或：Q×250＝Q×l80＋400000

　　Q＝5714 （件）

　　③凈現(xiàn)值為零的銷售量：

　　資本投資現(xiàn)值＝7500000＋2500000－（2500000＋500000）×0.6209

　?。?0000000－1862700＝8137300（元）

　　年營業(yè)現(xiàn)金凈流量×（P/A，10%，5）＝8137300（元）

　　年營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝8137300/3.7908＝2146591.748（元）

　　Q×250－Q×l80－400000＝2146591.748

　　70×Q＝2546591.748

　　Q＝36380（件）