該案例中，財務(wù)人員通過營運資金的分析方法，來評估企業(yè)資金狀態(tài)判斷是否能調(diào)整，改變資金占用的結(jié)構(gòu)，即可少融資兩百萬，可見，有效的財務(wù)分析，可以為企業(yè)減少風(fēng)險，提高經(jīng)營效益，并為企業(yè)的經(jīng)營決策提供有力的信息支持，是財務(wù)部門為企業(yè)創(chuàng)造價值的有力體現(xiàn)。

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營運資金的三個不同結(jié)果

營運資金又稱為營運資本，表示一個企業(yè)的資金被流動資產(chǎn)占用的總額。實務(wù)中一般主要指凈營運資金，即流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的差額。該指標(biāo)的高低，影響到企業(yè)的資金安全、償債能力和融資水平，反映了企業(yè)資金的來源。

營運資金公式就是：

營運資金=流動資產(chǎn)－流動負(fù)債=（總資產(chǎn)-非流動資產(chǎn)）-（總資產(chǎn)-所有者權(quán)益-長期負(fù)債）=（所有者權(quán)益+長期負(fù)債）-非流動資產(chǎn)=長期資本-長期資產(chǎn)

按照上面的公式計算出來，會得到三個結(jié)果：

1. 凈營運資金 > 0，說明流動資產(chǎn)占用較多，流動資產(chǎn)占用的來源不僅來源于流動負(fù)債，還可能來源于自有資本、長期負(fù)債等。企業(yè)的償債能力較強，但是利用債務(wù)杠桿獲利的能力較弱，所以企業(yè)的獲利較差。

2. 凈營運資金 < 0，說明企業(yè)的資產(chǎn)占用完全來源于流動負(fù)債，企業(yè)的融資能力較強，信譽可能也很好，企業(yè)可以利用剩余的流動資金做長期投資，這樣企業(yè)的獲利能力會增強，但同樣企業(yè)的償債能力就較弱，容易引起債務(wù)風(fēng)險。

3. 凈營運資金 = 0，說明流動資產(chǎn)占用的來源都是流動負(fù)債，企業(yè)比較穩(wěn)健，獲利能力還可以，但不會獲得債務(wù)杠桿的效益。這一部分資金，財務(wù)人員一定要經(jīng)常關(guān)注，根據(jù)凈營運資金的情況做出信用政策的調(diào)整。

營運資金分析的兩大作用，信用政策的考量及測算資金需求量。

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營運資金在企業(yè)中案例分析

某公司由于實際經(jīng)營狀況的變化，對上年制定預(yù)算信用政策進(jìn)行修正，具體如下表：單位（千元）

企業(yè)的預(yù)算銷售額為2千萬元，預(yù)算存貨余額為160.9萬元，預(yù)算應(yīng)收賬款585萬元，預(yù)算應(yīng)收賬款336.4萬元。

如果企業(yè)對這些指標(biāo)進(jìn)行修正，減少存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，加速流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，將存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由45天變?yōu)?0天，將應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)時間加快一個月，也就是把信用賬期縮短為60天，而付款周期天數(shù)不變，還是90天。

此時，修正后的現(xiàn)金循環(huán)周期= 修正后的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+ 修正后的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)– 修正后的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=40+60–90=10（天）。

說明企業(yè)現(xiàn)在的存貨從采購回來原材料到賣出去收回錢這個期間是來不及付應(yīng)付賬款的，（因為收回錢要100天，但付款是90天就要付了），預(yù)示著企業(yè)是有資金缺口的。

預(yù)算的現(xiàn)金周期有45天的缺口，而修正后只有10天的缺口。并且，修正信用政策以后，該企業(yè)的流動資產(chǎn)占用減少了212.9萬。（案例中假定，流動資金僅包含存貨和應(yīng)收款，且加快周轉(zhuǎn)后，存貨和應(yīng)收款占用的資金也會下降。那么，預(yù)算的流動資產(chǎn)占用 = 160.9 + 585 – 336.4 = 409.5萬元, 修正后的流動資產(chǎn)占用 = 143 + 390 – 336.4 = 196.6萬元， 因此196.6 – 409.5 = 212.9 萬元）

在營運資金循環(huán)的過程中，哪一環(huán)節(jié)占用時間的長短，直接關(guān)系到資金的配置、企業(yè)資金的狀態(tài)和效率，如果銷售運轉(zhuǎn)得快，會得到銷售規(guī)模，也會獲得額外的剩余資金，因為如果資金周轉(zhuǎn)地快，而應(yīng)付賬款賬期是固定的，那企業(yè)就獲得額外的資金，就會有更多的機會獲得利潤。

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財務(wù)部為企業(yè)創(chuàng)造價值體現(xiàn)

該案例中，財務(wù)人員通過營運資金的分析方法，來評估企業(yè)資金狀態(tài)判斷是否能調(diào)整，改變資金占用的結(jié)構(gòu)，即可少融資兩百萬，可見，有效的財務(wù)分析，可以為企業(yè)減少風(fēng)險，提高經(jīng)營效益，并為企業(yè)的經(jīng)營決策提供有力的信息支持，是財務(wù)部門為企業(yè)創(chuàng)造價值的有力體現(xiàn)。

除營運能力以外，想要全面為企業(yè)防范經(jīng)營風(fēng)險，提供決策支持，還需要去分析企業(yè)的償債能力、盈利能力、現(xiàn)金流獲取能力等情況。

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管理會計師中級

MAT管理會計的優(yōu)勢在于其代表著會計發(fā)展的向，不論你選擇財務(wù)會計、審計、稅務(wù)、成本、預(yù)算、資金或是其它會計模塊，隨著職業(yè)發(fā)展，都必將走入管理會計領(lǐng)域，并很可能因在管理會計領(lǐng)域卓有成效的工作，最終走向最高管理層。

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