持續(xù)為投資人財(cái)富增值 私募認(rèn)可度不斷提高

持續(xù)為投資人財(cái)富增值 私募認(rèn)可度不斷提高

 隨著中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)不斷發(fā)展，國(guó)內(nèi)投資者對(duì)私募產(chǎn)品的接受度在不斷提高，私募證券投資基金的規(guī)模在不斷擴(kuò)大，已經(jīng)成為資產(chǎn)管理行業(yè)的重要組成部分。不少高凈值客戶告訴記者，私募資產(chǎn)在其財(cái)富管理占比愈來(lái)愈大，同時(shí)不少財(cái)富管理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)表示，私募業(yè)務(wù)已成公司重點(diǎn)業(yè)務(wù)。在投資人看來(lái)，私募由于策略豐富、操作靈活、激勵(lì)機(jī)制等優(yōu)勢(shì)，能夠帶來(lái)持續(xù)的超額收益，為其財(cái)富保值增值。

 私募的認(rèn)可度在提高

隨著私募行業(yè)不斷成熟、居民收入不斷提高，國(guó)內(nèi)投資人對(duì)私募的接受度在不斷提高。不少高凈值客戶告訴記者，私募資產(chǎn)在其財(cái)富管理占比愈來(lái)愈大。

諾亞某高凈值客戶稱(chēng)其是2013年左右開(kāi)始做私募投資，目前私募資產(chǎn)管理在財(cái)富管理中占比達(dá)50%?！拔覍?duì)私募的認(rèn)可度和參與度是逐步增加的，一開(kāi)始主要是聽(tīng)從別人的建議和推薦，后來(lái)隨著經(jīng)驗(yàn)的不斷積累，同時(shí)不斷學(xué)習(xí)投資的底層邏輯，也逐漸具備了篩選管理人的能力。另一方面，和基金管理人磨合度不斷加深，認(rèn)準(zhǔn)了管理人的人品、價(jià)值觀和操作風(fēng)格——未必追求最高的回報(bào)，但有穩(wěn)定的性格和價(jià)值觀，追求穩(wěn)健的收益。隨著投資成功案例越來(lái)越多，投資的金額也在逐步增加。”

 深圳古今心理研究所的實(shí)控人、澳洲亞太資本銀行創(chuàng)始投資人劉旭也表示，他三年前開(kāi)始接觸私募證券投資，目前私募證券資產(chǎn)管理占其人民幣資產(chǎn)50%以上?！拔沂且粋€(gè)相對(duì)保守型的投資者，對(duì)這個(gè)市場(chǎng)由普直達(dá)注到保持高度關(guān)注?！?/p>

成都小紅點(diǎn)企業(yè)管理有限公司合伙人林小驥稱(chēng)，她是從2014年開(kāi)始進(jìn)行私募證券基金投資的，目前在自己人民幣資產(chǎn)中約占30%。她表示，國(guó)內(nèi)打破剛兌后，以前買(mǎi)的比較多的信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)暴露了出來(lái)，自己也在不斷轉(zhuǎn)變對(duì)固定收益的執(zhí)念，開(kāi)始接受凈值型有波動(dòng)的私募基金，投資更注重長(zhǎng)期的回報(bào)，在這個(gè)階段開(kāi)始系統(tǒng)性去了解不同私募證券產(chǎn)品的風(fēng)格和特點(diǎn)，從而更有信心長(zhǎng)時(shí)間地投入更多資金持有好的私募基金。

據(jù)諾亞財(cái)富創(chuàng)始投資人、執(zhí)行董事章嘉玉介紹，目前，諾亞服務(wù)超過(guò)34萬(wàn)名高凈值客戶。截至2019年年末，諾亞正行銷(xiāo)售私募投資基金約3308億元，存量規(guī)模約1460億元，其中私募證券投資基金銷(xiāo)售規(guī)模約 680億元，存量規(guī)模232億元。

建設(shè)銀行總行財(cái)富管理與私人銀行部資產(chǎn)配置處處長(zhǎng)唐新慶認(rèn)為，客戶對(duì)私募的接受度和國(guó)內(nèi)財(cái)富管理行業(yè)的發(fā)展有關(guān)，特別是隨著資管新規(guī)落地，剛性?xún)陡侗淮蚱?，那些能夠?chuàng)造中長(zhǎng)期超額收益的陽(yáng)光私募產(chǎn)品，無(wú)疑會(huì)吸引更多的客戶。

一些龍頭私募也表示能明顯感覺(jué)高凈值客戶對(duì)私募的認(rèn)可度在不斷提高。高毅資產(chǎn)指出，實(shí)行私募基金備案制以來(lái)，整個(gè)行業(yè)發(fā)展進(jìn)入了快車(chē)道。一方面，隨著資本市場(chǎng)有效性提高以及行業(yè)本身發(fā)展，一批出色的私募基金管理人脫穎而出，賺錢(qián)效應(yīng)凸顯；另一方面，居民收入不斷提高，越來(lái)越多的投資者達(dá)到私募基金投資門(mén)檻，因此，投資者對(duì)于私募基金的參與度也明顯提高。星石投資也認(rèn)為，自2013年將私募納入法律監(jiān)管，給了私募合法的身份，極大地提升了行業(yè)的公信力。

為投資者財(cái)富保值增值

能夠?yàn)橥顿Y人帶來(lái)持續(xù)的超額收益，為高凈值客戶的財(cái)富保值增值，是私募不斷得到認(rèn)可的核心。

據(jù)林小驥介紹，她剛開(kāi)始接觸私募時(shí)，由于選擇多、信息不太透明，所以參與謹(jǐn)慎，隨機(jī)性也很大?！盎旧暇褪怯龅铰费菥腿ガF(xiàn)場(chǎng)聽(tīng)一聽(tīng)，再看一看歷史業(yè)績(jī)，覺(jué)得不錯(cuò)就買(mǎi)了。也有一些是銀行理財(cái)經(jīng)理推薦的。結(jié)果，參與沒(méi)多久就遇到了A股的大牛市，身邊突然都是股神，幾天翻一倍的人很多，再看自己買(mǎi)的私募卻明顯跑輸整個(gè)大盤(pán)，當(dāng)時(shí)確實(shí)會(huì)有很大的心理落差。但等到股市崩盤(pán)后，才發(fā)現(xiàn)自己其實(shí)挺幸運(yùn)的，選的幾個(gè)私募都是經(jīng)歷過(guò)牛熊市的，所以在瘋狂的行情中都不怎么激進(jìn)，反而在后面的崩盤(pán)中控制住了回撤，第二年凈值還創(chuàng)了新高?！彼硎?，從那以后，對(duì)私募的配置開(kāi)始增加，而且由于私募贖回都有滯后性，所以，不會(huì)受市場(chǎng)每天的漲跌影響去調(diào)倉(cāng)，長(zhǎng)時(shí)間拿著優(yōu)秀的私募基金，發(fā)現(xiàn)確實(shí)創(chuàng)造了很好的收益。

唐新慶告訴記者，建行私行長(zhǎng)期合作的私募機(jī)構(gòu)均堅(jiān)持絕對(duì)收益的投資理念，重視產(chǎn)品凈值回撤控制，能夠在中長(zhǎng)期的市場(chǎng)里，通過(guò)精選個(gè)股和有效的倉(cāng)位管理為客戶創(chuàng)造顯著的超額收益?！半m然中間有波動(dòng)，但由于較好地控制了產(chǎn)品的下行風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期的年化收益整體在10%到15%?！?/p>

高毅資產(chǎn)也表示，從長(zhǎng)期收益來(lái)看，除了中國(guó)的房地產(chǎn)以外，各大類(lèi)資產(chǎn)中私募證券投資基金的回報(bào)是相對(duì)較高的，而房地產(chǎn)過(guò)去十年的高回報(bào)有其特殊性，未來(lái)延續(xù)的不確定性較高。不過(guò)，私募證券投資基金波動(dòng)性相對(duì)較高，這是與高收益相匹配的，也是二級(jí)市場(chǎng)本身的特性。

在代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)看來(lái)，私募的激勵(lì)機(jī)制優(yōu)、投資限制少、操作靈活等，是私募帶來(lái)可持續(xù)創(chuàng)造超預(yù)期收益的關(guān)鍵。

章嘉玉認(rèn)為，私募有五大優(yōu)勢(shì)：一是策略與操作較靈活，可攻可守；二是管理人較有經(jīng)驗(yàn)；三是大多追求絕對(duì)收益；四是具有量身訂制的空間；五是有相對(duì)成熟的服務(wù)機(jī)構(gòu)。

格上財(cái)富投研部總監(jiān)付饒指出，一方面，私募產(chǎn)品的激勵(lì)機(jī)制是與投資人深度綁定的，進(jìn)而激發(fā)更高的預(yù)期收益；另一方面，私募策略豐富，有利于投資者根據(jù)自身需求進(jìn)行配置。

中信證券也表示，私募機(jī)構(gòu)由于其收益來(lái)源主要來(lái)自業(yè)績(jī)報(bào)酬，會(huì)更以獲取絕對(duì)收益為核心投資目標(biāo)，這與投資者的訴求高度一致。此外，私募基金的封閉期一般較長(zhǎng)，有利于管理人理性操作；大部分私募基金規(guī)模相對(duì)小，操作相對(duì)靈活。

中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)

2020年3月16日