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《基金法律法規(guī)》知識(shí)點(diǎn):相對(duì)價(jià)值法(11.29)

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校論壇 編輯: 2016/11/29 14:34:20 字體:

2016年基金從業(yè)資格考試第五次預(yù)約考試將于2016年12月17日開考,為了幫助大家更好的學(xué)習(xí)基金從業(yè)。正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校從論壇收集了基金從業(yè)《法律法規(guī)職業(yè)道德與業(yè)務(wù)規(guī)范》科目的知識(shí)點(diǎn),希望能幫助大家順利通過考試!

相對(duì)價(jià)值法是使用一家上市公司的市盈率、市凈率、市售率、市現(xiàn)率等指標(biāo)與其競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)行對(duì)比,以決定該公司價(jià)值的方法。

(一)市盈率模型

對(duì)盈余進(jìn)行估值的重要指標(biāo)是市盈率。對(duì)于普通股而言,投資者應(yīng)得到的回報(bào)是公司的凈收益。因此,股票估值的一種方法就是確定投資者愿意為每一單位的預(yù)期收益(通常以1年的預(yù)期收益表示)支付的金額。

(二)市凈率模型

賬面價(jià)值(book value)是公司凈資產(chǎn)的會(huì)計(jì)指標(biāo)。法瑪(Fama)和弗倫奇(French)及其以后學(xué)者的研究表明,市價(jià)/賬面價(jià)值比率(price/book value,P/B)是衡量公司價(jià)值的重要指標(biāo),這就是市凈率的表達(dá)公式。

(三)市現(xiàn)率模型

由于公司盈利水平容易被操縱而現(xiàn)金流價(jià)值通常不易操縱,市價(jià)/現(xiàn)金比率(市現(xiàn)率)越來(lái)越多地被投資者所采用。同時(shí),根據(jù)信用評(píng)價(jià)“現(xiàn)金為王”的法則,現(xiàn)金流價(jià)值在基本估值中也是很關(guān)鍵的。

(四)市銷率模型

市銷率也稱價(jià)格營(yíng)收比,是股票市價(jià)與銷售收入的比率,該指標(biāo)反映的是單位銷售收入反映的股價(jià)水平。

(五)企業(yè)價(jià)值倍數(shù)

企業(yè)價(jià)值倍數(shù)(enterprise multiple,EV/EBITDA)是一種被廣泛使用的公司估值指標(biāo)。它反映了投資資本的市場(chǎng)價(jià)值和未來(lái)一年企業(yè)收益間的比例關(guān)系。

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