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2016年基金從業(yè)資格考試第五次預(yù)約考試將于2016年12月17日開(kāi)考,為了幫助大家更好的學(xué)習(xí)基金從業(yè)。正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校從論壇收集了基金從業(yè)《法律法規(guī)職業(yè)道德與業(yè)務(wù)規(guī)范》科目的知識(shí)點(diǎn),希望能幫助大家順利通過(guò)考試!
存托憑證(depository receipt)
是指在一國(guó)證券市場(chǎng)上流通的代表外國(guó)公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。存托憑證一般代表外國(guó)公司股票。對(duì)發(fā)行人來(lái)說(shuō),發(fā)行存托憑證可以擴(kuò)大市場(chǎng)容量,增強(qiáng)籌資能力;對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),購(gòu)買存托憑證可以規(guī)避跨國(guó)投資的風(fēng)險(xiǎn)(如匯率風(fēng)險(xiǎn))。
當(dāng)一國(guó)的公司欲使其股票在國(guó)外流通時(shí),可將一定數(shù)額的股票委托某一中間機(jī)構(gòu)(通常為某一銀行,稱為存券銀行)保管,由存券銀行通知外國(guó)的托管銀行在當(dāng)?shù)匕l(fā)行代表該股份的存托憑證,存托憑證便開(kāi)始在外國(guó)證券交易所或柜臺(tái)市場(chǎng)交易。每張存托憑證一般代表不止一股而是許多股股票。例如,一家持有100萬(wàn)股外國(guó)公司股票的存券機(jī)構(gòu)可能會(huì)發(fā)行5萬(wàn)張存托憑證,如此每張存托憑證就代表了20股股票。
存托憑證起源于20世紀(jì)20年代的美國(guó)證券市場(chǎng),由J.P.摩根首創(chuàng),當(dāng)時(shí)是為了給美國(guó)投資者進(jìn)行海外投資提供便利而產(chǎn)生的。繼美國(guó)之后,各國(guó)及地區(qū)相繼推出了適合本國(guó)(地區(qū))的存托憑證,比如全球存托憑證、歐洲存托憑證、香港存托憑證、臺(tái)灣存托憑證。
全球存托憑證(global depository receipts,GDRs)的發(fā)行地既不在美國(guó),也不在發(fā)行公司所在國(guó)家。大多數(shù)全球存托憑證在倫敦證交所和盧森堡證交所進(jìn)行交易。盡管不在美國(guó)的證券市場(chǎng)交易,但是它們通常以美元計(jì)價(jià),也可以銷售給美國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者。全球存托憑證不會(huì)受到部分國(guó)家對(duì)于資本流動(dòng)的限制,因此可給投資者提供更多投資外國(guó)公司的機(jī)會(huì)。
美國(guó)存托憑證(American depository receipts,ADRs)是以美元計(jì)價(jià)且在美國(guó)證券市場(chǎng)上交易的存托憑證。ADR是最主要的存托憑證,其流通量最大。按基礎(chǔ)證券發(fā)行人是否參與存托憑證的發(fā)行,美國(guó)存托憑證可分為無(wú)擔(dān)保的存托憑證和有擔(dān)保的存托憑證。無(wú)擔(dān)保的存托憑證是指存券銀行不通過(guò)基礎(chǔ)證券發(fā)行公司,直接根據(jù)市場(chǎng)需求和自有基礎(chǔ)證券的數(shù)量自行向投資者發(fā)行的存托憑證。無(wú)擔(dān)保的存托憑證目前已經(jīng)很少應(yīng)用。
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