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經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯:Jack 2021/07/12 11:33:12  字體:

當(dāng)你下定決心開始的時(shí)候,最困難的時(shí)候就已經(jīng)過(guò)去了!學(xué)習(xí)要靠每天的積累,每天一個(gè)知識(shí)點(diǎn),輕輕松松通過(guò)管理會(huì)計(jì)中級(jí)!下面就跟筆者一起來(lái)學(xué)習(xí)今天的知識(shí)點(diǎn)【經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿】吧!

知識(shí)點(diǎn)

杠桿效應(yīng),是指固定成本提高公司期望收益,同時(shí)也增加公司風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)象。經(jīng)營(yíng)杠桿是由與產(chǎn)品生產(chǎn)或者提供勞務(wù)有關(guān)的固定性經(jīng)營(yíng)成有聽引起的,而財(cái)務(wù)杠桿則是由債務(wù)利息等固定性融資成本所引起的。兩種杠桿具有放大利益波動(dòng)性的作用,從而影響企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益。

(一)經(jīng)營(yíng)杠桿

經(jīng)營(yíng)杠桿,是指根據(jù)成本性態(tài),在一定產(chǎn)銷量范圍內(nèi),產(chǎn)銷量的增加一般不會(huì)影響固定成本總額,但會(huì)使單位產(chǎn)品固定成本降低,從而提高單位產(chǎn)品利潤(rùn),并使利潤(rùn)增長(zhǎng)率大于產(chǎn)銷量增長(zhǎng)率;反之,產(chǎn)銷量減少,會(huì)使單位產(chǎn)品固定成本升高,從而降低單位產(chǎn)品利潤(rùn),并使利潤(rùn)下降率大于產(chǎn)銷量的下降率。

計(jì)算公式:營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變化百分比/營(yíng)業(yè)收入變化百分比

意義及應(yīng)用經(jīng)營(yíng)杠桿有助于企業(yè)管理層在控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí),不是簡(jiǎn)單考慮固定成本的絕對(duì)量,而是關(guān)注固定成本和盈利水平的相對(duì)關(guān)系,企業(yè)一般可以通過(guò)增加營(yíng)業(yè)收入,降低單位變動(dòng)成本、降低固定成本比重來(lái)使經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)下降,從而降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

(二)財(cái)務(wù)杠桿

無(wú)論企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)多少,債務(wù)利息和優(yōu)先股的股利都是固定不變的。當(dāng)息稅前利潤(rùn)增大時(shí),每一元盈余所負(fù)擔(dān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用就會(huì)相對(duì)減少,這能給普通股股東帶來(lái)更多的盈余。這種債務(wù)對(duì)投資者收益的影響,稱為財(cái)務(wù)杠桿,財(cái)務(wù)杠桿影響的是企業(yè)的息稅后利潤(rùn)而不是息稅前利潤(rùn)。

計(jì)算公式:財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變化百分比/息稅前利潤(rùn)變化百分比

意義及應(yīng)用:財(cái)務(wù)杠桿有助于對(duì)企業(yè)管理層在控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí),不是簡(jiǎn)單考慮負(fù)債融資的絕對(duì)值,而是關(guān)注負(fù)債利息成本與盈利水平的相對(duì)關(guān)系。

(三)總杠桿

總杠桿同時(shí)考慮了經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的共同作用。直接考察了營(yíng)業(yè)收入的變化對(duì)每股收益的影響程度。

計(jì)算公式:總杠桿系數(shù)=每股收益變化百分比/營(yíng)業(yè)收入變化百分比

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