2014高會《高級會計實(shí)務(wù)》重要出題點(diǎn)：企業(yè)融資方式

　　2014高級會計師考試《高級會計實(shí)務(wù)》試題閱讀量大、實(shí)操要求高、題目靈活性強(qiáng)、干擾條件多，并且側(cè)重考核考生對內(nèi)部控制、財務(wù)風(fēng)險管理、最新會計政策等綜合性內(nèi)容全面、透徹理解和靈活、熟練運(yùn)用，這些命題特點(diǎn)讓很多考生感到壓力倍增，并且隨著題目綜合性、開放性的不斷加強(qiáng)和新業(yè)務(wù)、新政策的不斷涌現(xiàn)，這種趨勢必將得以延續(xù)。不過，作為全國高級會計人才選拔的重要規(guī)范性考試，規(guī)律還是有章可循的。從考試大綱和歷年試題情況來看，重要出題點(diǎn)主要有：企業(yè)融資方式，接下來我們來具體學(xué)習(xí)。

　　企業(yè)融資方式分權(quán)益融資和負(fù)債融資兩大類，這兩大類下還可分別細(xì)分為更具體的融資方法和手段。從融資戰(zhàn)略角度，融資方式選擇主要針對以下決策事項。

　　（一）權(quán)益融資方式

　　企業(yè)權(quán)益融資是通過發(fā)行股票或接受投資者直接投資等而獲得資本的一種方式。其中，戰(zhàn)略投資者引入、權(quán)益再融資（如增發(fā)、配股）等將成為公司融資管理的重點(diǎn)。

　　1.吸收直接投資與引入戰(zhàn)略投資者

　　吸收直接投資是企業(yè)權(quán)益融資的主要方式，而戰(zhàn)略投資者的引入則是吸收直接投資的管理決策所關(guān)注的重點(diǎn)。

　　只有符合下述特征的投資者才是合格的戰(zhàn)略投資者：

　?。?）資源互補(bǔ)。投資雙方處于相同或相近產(chǎn)業(yè)，或者雙方的經(jīng)營活動具有一定的互補(bǔ)性，且投資者在行業(yè)中有很高的聲譽(yù)和實(shí)力，足以幫助被投資企業(yè)提高競爭力和綜合實(shí)力，能夠形成規(guī)模經(jīng)營效應(yīng)或互補(bǔ)效應(yīng)，或通過業(yè)務(wù)組合規(guī)避不可預(yù)測的各種經(jīng)營風(fēng)險。

　?。?）長期合作。戰(zhàn)略投資者因其投資量大而成為公司的重要股東，有能力、意愿和時間等積極參與公司治理，尋求與企業(yè)在優(yōu)勢領(lǐng)域的合作。

　?。?）可持續(xù)增長和長期回報。戰(zhàn)略投資者因長期穩(wěn)定持有公司股份，而與被投資企業(yè)共同追求可持續(xù)增長，并以此取得長期戰(zhàn)略利益與長期回報，而非通過短期市場套利而取得回報。

　　2.股權(quán)再融資

　　股權(quán)再融資是指上市公司通過配股、增發(fā)等方式在證券市場上進(jìn)行的直接融資。

　　（1）配股。配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為。

　　配股使得原股股東擁有優(yōu)先購買新發(fā)售股票的權(quán)利，凡是在股權(quán)登記日前擁有公司股票的普通股股東就享有配股權(quán)，此時股票的市場價格中含有配股權(quán)的價格。

配股除權(quán)價格計算	通常配股股權(quán)登記日后要對股票進(jìn)行除權(quán)處理。除權(quán)后股票的理論除權(quán)基準(zhǔn)價格為： 【提示】（1）當(dāng)所有股東都參與配股時，此時股份變動比例（也即實(shí)際配售比例）等于擬配售比例。（2）除權(quán)價只是作為計算除權(quán)日股價漲跌幅度的基準(zhǔn)，提供的只是一個基準(zhǔn)參考價。如果除權(quán)后股票交易市價高于該除權(quán)基準(zhǔn)價格，這種情形使得參與配股的股東財富較配股前有所增加，稱為“填權(quán)”；反之股價低于除權(quán)基準(zhǔn)價格則會減少參與配股股東的財富，稱為“貼權(quán)”。
配股權(quán)價值計算	一般來說，老股東可以以低于配股前股票市場的價格購買所配發(fā)的股票，即配股權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)前股票價格，此時配股權(quán)是實(shí)值期權(quán)，因此配股權(quán)具有價值。 利用除權(quán)后股票的價值可以估計配股權(quán)價值。配股權(quán)的價值為：

　　（二）債務(wù)融資

　　債務(wù)融資是指企業(yè)利用銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用等方式向銀行、其他金融機(jī)構(gòu)、其他企業(yè)單位等融入資金。相對于銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用等傳統(tǒng)方式而言，新型債務(wù)融資方式日益受到關(guān)注。

　　1.集團(tuán)授信貸款

　　集團(tuán)授信貸款是指擬授信的商業(yè)銀行把與該公司有投資關(guān)聯(lián)的所有公司（如分公司、子公司或控股公司）視為一個公司進(jìn)行綜合評估，以確定一個貸款規(guī)模的貸款方式。

　　集團(tuán)授信貸款主要針對集團(tuán)客戶。

　　2.可轉(zhuǎn)換債券

　　由于資本市場的發(fā)展及各種衍生金融工具的出現(xiàn)，公司融資方式也越來越多樣化。可轉(zhuǎn)換債券即為一種具有期權(quán)性質(zhì)的新型融資工具。

　　企業(yè)所發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，除債券期限等普通債券具備的基本要素外，還具有基準(zhǔn)股票、轉(zhuǎn)換期、轉(zhuǎn)換價格、贖回條款、強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股條款和回售條款等基本要素。

　　轉(zhuǎn)換比率＝債券面值÷轉(zhuǎn)換價格

　　轉(zhuǎn)換價值＝轉(zhuǎn)換比率×股票市價

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