2017高會《高級會計實務》預習知識點：融資規(guī)劃與增長管理

來源: 正保會計網校編輯： 2017/03/22 09:46:45　字體：大小

2017年高級會計師考試備考已經開始，現(xiàn)階段是預習的黃金時期，高會學員可以安排好自己的學習進度。以下是2017高級會計師《高級會計實務》預習知識點：融資規(guī)劃與增長管理，用于預習階段學習，祝大家備考愉快，夢想成真！

2017高級會計師《高級會計實務》預習知識點：融資規(guī)劃與增長管理

1.外部融資需要量預測的基本模型

（1）基本假設

項目	闡釋
預測合理	銷售及增長預測考慮了未來市場變化的風險
融資優(yōu)序	先內部融資、后債務融資，最后為權益融資
經營穩(wěn)定	企業(yè)部分資產與部分負債等項目金額與銷售收入比例在規(guī)劃期內保持不變。即資產（或負債）占銷售收入的百分比不變，也可理解為資產（或負債）與銷售收入同比例變化

（2）基本原理

2017高會《高級會計實務》預習知識點：融資規(guī)劃與增長管理

（3）基本模型

由于“資產/收入＝A”不變，則

△資產/資產＝△收入/收入，所以：

△資產＝△收入×A＝S0×g×A

由于“負債/收入＝B”不變，則

△負債/負債＝△收入/收入，所以：

△負債＝△收入×B＝S0×g×B

外部融資需要量＝A×S0×g－B×S0×g－P×S0×（1＋g）×（1－d）

備注：

A：基期資產/基期銷售收入

B：基期負債/基期銷售收入

S0：基期銷售收入

g：銷售增長率

p：預計銷售凈利率

d：預計現(xiàn)金股利支付率

2.企業(yè)增長與債務融資策略下的預計資產負債率測算

假設1.銷售收入增長視為企業(yè)增長的主要標志；

假設2.銷售收入增長引起內部融資增長；

假設3.負債融資作為一個獨立事項由管理層決策，不隨銷售收入成比例變動。

2017高會《高級會計實務》預習知識點：融資規(guī)劃與增長管理

3.內部增長率與可持續(xù)增長率的測算及增長管理策略

內部增長率
含義	沒有外部融資，完全靠內部留存實現(xiàn)的增長率
計算	部分負債與銷售額存在穩(wěn)定百分比	A×S0×g－B×S0×g－P×S0×（1＋g）×（1－d）=0求解g=? 或：g=P×（1－d）/[A－B-p×（1－d）
	全部負債均是獨立決策（B=0）	A×S0×g－P×S0×（1＋g）×（1－d）=0 求解g=? 或：g=P×（1－d）/[A-p×（1－d）或：g=ROA×（1－d）/[1-ROA×（1－d）（注：ROA=稅后利潤/總資產）

可持續(xù)增長率
含義	不發(fā)行新股（含不回購股票），不改變經營效率（不改變銷售凈利率和資產周轉率）和財務政策（不改變資本結構和利潤留存率）時，其銷售所能達到的增長率
計算

增長管理策略
公司增長的主要驅動因素	降低現(xiàn)金股利支付率；提高銷售凈利率；加速資產周轉速度
財務策略選擇	實際增長率遠高于可持續(xù)增長率	（1）發(fā)售新股；（2）增加借款；（3）削減股利；（4）剝離無效資產；（5）進行供貨渠道選擇；（6）提高產品定價
	實際增長率遠低于可持續(xù)增長率	（1）支付股利；（2）調整產業(yè)