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2017年高級(jí)會(huì)計(jì)師《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》答疑精華:無(wú)差異分析

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯: 2017/03/13 17:22:12 字體:

為幫助更多高會(huì)學(xué)員高效備考,正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校特從答疑板中精選學(xué)員普遍出現(xiàn)的問題,為大家找到解決的方法,以下是關(guān)于《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》無(wú)差異分析(每股收益無(wú)差別點(diǎn))的相關(guān)問題,祝大家學(xué)習(xí)愉快、夢(mèng)想成真!

 高級(jí)會(huì)計(jì)師考試:無(wú)差異分析(每股收益無(wú)差別點(diǎn))

詳細(xì)問題描述:

無(wú)差異分析(每股收益無(wú)差別點(diǎn))怎么理解?

答疑老師回復(fù):

每股收益無(wú)差別點(diǎn)就是指兩個(gè)方案每股收益都相等時(shí)候的EBIT或銷售收入(或者銷售量等其他指標(biāo))。在達(dá)到這個(gè)無(wú)差別點(diǎn)的EBIT或銷售收入時(shí),兩個(gè)方案的每股收益相等。

通過圖示來(lái)理解,因?yàn)樵谟?jì)算每股收益的公式中,發(fā)行普通股時(shí)的斜率小于發(fā)行債券時(shí)的斜率,可用數(shù)學(xué)中兩條斜率不等的相交直線模型解釋。參見下圖:

2017年高級(jí)會(huì)計(jì)師《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》答疑精華:無(wú)差異分析

通過圖中可以看出當(dāng)EBIT小于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的時(shí),即在圖中每股收益無(wú)差別點(diǎn)EBIT之前,從橫軸取點(diǎn)做縱軸的平行線,分別與兩條線相交,權(quán)益籌資線上的交點(diǎn)均高于負(fù)債籌資線上的點(diǎn),所以采用權(quán)益資金籌資所對(duì)應(yīng)的每股利潤(rùn)更大,此時(shí)采用權(quán)益籌資對(duì)企業(yè)更有利,當(dāng)EBIT大于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的EBIT時(shí),做縱軸的平行線與兩條線相交,與負(fù)債籌資線的交點(diǎn)均高于與權(quán)益籌資線的交點(diǎn),所以采用負(fù)債籌資的每股利潤(rùn)更大,此時(shí)采用負(fù)債籌資對(duì)企業(yè)有利。

祝您學(xué)習(xí)愉快!

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