2015高會備考知識點：企業(yè)并購類型（07.02）

來源: 正保會計網(wǎng)校編輯： 2015/07/02 17:23:23　字體：大小

企業(yè)并購類型

　?。ㄒ唬┌凑詹①徍箅p方法人地位的變化情況劃分

　　收購控股是指并購后并購雙方都不解散，并購方收購目標企業(yè)至控股地位。

　　吸收合并是指并購后并購方存續(xù)，并購對象解散。

　　新設(shè)合并是指并購后并購雙方都解散，重新成立一個具有法人地位的公司。

　　這種并購在我國尚不多見。

　　（二）并購雙方行業(yè)相關(guān)性劃分

　　按照并購雙方所處行業(yè)相關(guān)性，企業(yè)并購可以分為橫向并購、縱向并購和混合并購。

　　橫向并購【含義】是指生產(chǎn)同類產(chǎn)品或生產(chǎn)工藝相近的企業(yè)之間的并購，實質(zhì)上是競爭對手之間的合并。

　　【優(yōu)點】①可以迅速擴大生產(chǎn)規(guī)模，節(jié)約共同費用，便于提高通用設(shè)備的使用效率；②便于在更大范圍內(nèi)實現(xiàn)專業(yè)分工協(xié)作；③便于統(tǒng)一技術(shù)標準，加強技術(shù)管理和進行技術(shù)改造；④便于統(tǒng)一銷售產(chǎn)品和采購原材料等，形成產(chǎn)銷的規(guī)模經(jīng)濟。

　　【缺點】減少了競爭對手，容易破壞競爭，形成壟斷的局面，因此橫向并購常常被嚴格限制和監(jiān)控。

　　縱向并購【含義】指與企業(yè)的供應(yīng)商或客戶的合并，即優(yōu)勢企業(yè)將同本企業(yè)生產(chǎn)緊密相關(guān)的生產(chǎn)、營銷企業(yè)并購過來，形成縱向生產(chǎn)一體化。

　　【類型】按照并業(yè)在價值鏈中所處的相對位置，又可以將縱向并購進一步區(qū)分為前向一體化和后向一體化。

　　【優(yōu)點】（1）能夠擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，節(jié)約通用的設(shè)備費用等；

　?。?）可以加強生產(chǎn)過程各環(huán)節(jié)的配合，有利于協(xié)作化生產(chǎn)；（節(jié)約交易費用）

　?。?）可以加速生產(chǎn)流程，縮短生產(chǎn)周期，節(jié)約運輸、倉儲和能源消耗水平等。

　　混合并購

　　【含義】指既非競爭對手又非現(xiàn)實中或潛在的客戶或供應(yīng)商的企業(yè)之間的并購，如一個企業(yè)為擴大競爭領(lǐng)域而對尚未滲透的地區(qū)與本企業(yè)生產(chǎn)同類產(chǎn)品的企業(yè)進行并購，或?qū)ιa(chǎn)和經(jīng)營與本企業(yè)毫無關(guān)聯(lián)度的企業(yè)進行的并購。

　　【類型】混合并購包括：

　?。?）產(chǎn)品擴張性并購，即生產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品的企業(yè)間的并購；

　　-擴大經(jīng)營范圍。轎車生產(chǎn)企業(yè)并購運輸卡車生產(chǎn)企業(yè)。

　?。?）市場擴張性并購，即一個企業(yè)為了擴大競爭地盤而對其他地區(qū)生產(chǎn)同類產(chǎn)品的企業(yè)進行的并購；

　　-擴大市場，提高市場占有率。

　　（3）純粹的并購，即生產(chǎn)和經(jīng)營彼此毫無關(guān)系的若干企業(yè)之間的并購。

　　（三）按照被并購企業(yè)意愿劃分

　　按照并購是否取得被并購企業(yè)即目標企業(yè)同意，企業(yè)并購可以分為善意并購和敵意并購。

　　善意并購是指收購方事先與目標企業(yè)協(xié)商、征得其同意并通過談判達成收購條件，雙方管理層通過協(xié)商來決定并購的具體安排，在此基礎(chǔ)上完成收購活動的一種并購。

　　敵意并購是指收購方在收購目標企業(yè)時遭到目標企業(yè)抗拒但仍然強行收購，或者并購方事先沒有與目標企業(yè)進行協(xié)商，直接向目標企業(yè)的股東開出價格或者收購要約的一種并購行為

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　　間接收購是指通過收購目標企業(yè)大股東而獲得對其最終控制權(quán)。這種收購方式相對簡單。

　　要約收購是指并購企業(yè)對目標企業(yè)所有股東發(fā)出收購要約，以特定價格收購股東手中持有的目標企業(yè)全部或部分股份（30%）

　　二級市場收購是指并購企業(yè)直接在二級市場上購買目標企業(yè)的股票并實現(xiàn)控制目標企業(yè)的目的。

　　協(xié)議收購是指并購企業(yè)直接向目標企業(yè)提出并購要求，雙方通過磋商商定并購的各種條件，達到并購目的。

　　股權(quán)拍賣收購是指目標企業(yè)原股東所持股權(quán)因涉及債務(wù)訴訟等事項進入司法拍賣程序，收購方借機通過競拍取得目標企業(yè)控制權(quán)。

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　　現(xiàn)金購買式并購是指并購企業(yè)通過用現(xiàn)金購買被并購企業(yè)的資產(chǎn)，或者用現(xiàn)金購買被并購企業(yè)股權(quán)的方式達到獲取被并購企業(yè)控制權(quán)目的的并購方式。

　　股權(quán)支付式并購是指并購企業(yè)通過以自己的股權(quán)換取被并購企業(yè)股權(quán)，或者換取被并購企業(yè)資產(chǎn)的方式達到獲取被并購企業(yè)控制權(quán)目的的并購方式。

　　混合支付式并購是指并購企業(yè)利用多種支付工具的組合，達成并購交易獲取被并購企業(yè)控制權(quán)的并購方式。

　　【案例分析題】（2011）甲集團公司是一家中央國有企業(yè)，主要有三大業(yè)務(wù)板塊：一是化肥生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，主要集中在乙分公司；二是電力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)務(wù)，主要集中在丙分公司；三是國際旅游業(yè)務(wù)，主要集中在丁公司。丁公司為甲集團公司的全資子公司；甲集團公司除丁公司外，無其他關(guān)聯(lián)公司。2010年2月1日，甲集團公司以銀行存款從A上市公司原股東處購入A上市公司60%的有表決權(quán)股份。A上市公司是一家從事電力生產(chǎn)和供應(yīng)的企業(yè)，與甲集團公司的丙分公司在業(yè)務(wù)和地域上具有很強的相似性和互補性。

　　要求：指出甲集團公司2010年購入A上市公司股權(quán)是屬于橫向并購還是縱向并購，并簡要說明理由。

　　【分析與解釋】

　　甲集團公司2010年購入A上市公司股權(quán)屬于橫向并購。

　　理由：生產(chǎn)同類產(chǎn)品或生產(chǎn)工藝相近的企業(yè)之間的并購屬于橫向并購。

　　或：兩者在業(yè)務(wù)上和地域上存在很強的相似性和互補性。

　　或：兩者屬于競爭對手之間的合并。

　　【案例分析題】（2012）甲公司是一家在境內(nèi)、外上市的綜合性國際能源公司。2011年6月30日，甲公司決定進軍銀行業(yè)。其戰(zhàn)略目的是依托油氣主業(yè)，進行產(chǎn)融結(jié)合，實現(xiàn)更好發(fā)展。2011年11月1日，甲公司簽訂協(xié)議以160 000萬元的對價購入與其無關(guān)聯(lián)關(guān)系的B銀行90%的有表決權(quán)股份。

　　要求：根據(jù)資料，指出該項并購屬于橫向并購、縱向并購還是混合并購，簡要說明理由。

　　【分析提示】

　　該并購屬于混合并購。（0.5分）

　　理由：參與并購的雙方既非競爭對手又非現(xiàn)實中或潛在的客戶或供應(yīng)商。

　　【2013年考題】

　　1.分別從行業(yè)相關(guān)性角度和被并購企業(yè)意愿角度，判斷甲公司并購乙公司屬于何種并購類型，并簡要說明理由。

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