2015年高級會計師考試預學習:資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的管理框架
2015年高級會計師考試定于9月13日舉行,為了幫助參加2015年高級會計師考試的學員早著手學習,提前進入備考狀態(tài),正保會計網(wǎng)校為大家整理了高級會計師各章節(jié)考試知識點,以下是“第二章投融資決策與資金管理”中關(guān)于“資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的管理框架”知識點內(nèi)容,大家可以提前預學習一下。
第二章 投融資決策與資金管理
知識點、資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的管理框架
理論界并沒有給出普適性的資本結(jié)構(gòu)決策模型,現(xiàn)實中的企業(yè)也大都依據(jù)于其融資環(huán)境及相關(guān)因素確定“最佳”資本結(jié)構(gòu)。根據(jù)財務彈性要求,即使最佳資本結(jié)構(gòu)也不應當是一個常數(shù)點,而是一個有效區(qū)間,如要求企業(yè)資產(chǎn)負債率介于65%-70%之間。
資本結(jié)構(gòu)調(diào)整不但必須,而且是一種常態(tài),它是一個動態(tài)的過程。但在企業(yè)管理實踐中,企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整及管理,仍然有其內(nèi)在的管理框架。資本結(jié)構(gòu)決策與調(diào)整的管理框架如下。
(一)實際負債率大于最優(yōu)負債率
1.如果公司處于破產(chǎn)威脅之下
迅速降低財務杠桿:
①債轉(zhuǎn)股;
②出售資產(chǎn),
用現(xiàn)金還債;
③與債權(quán)人談判。
2.如果公司未處于破產(chǎn)威脅之下
(1)如果公司有好的投資項目
用留存收益或增發(fā)新股投資好的項目
(2)如果公司沒有好的投資項目
①用留存收益償還債務;
②少發(fā)或不發(fā)股利;
③增發(fā)新股償還債務。
(二)實際負債率小于最優(yōu)負債率
1.如果公司有收購目標
迅速增加財務杠桿:
①將股權(quán)轉(zhuǎn)為債權(quán);
②借債并回購股份。
2.如果公司沒有收購目標
(1)如果公司有好的投資項目
借債投資好的項目
(2)如果公司沒有好的投資項目
①股東喜歡股利,則支付股利;
②股東不喜歡股利,則回購股票。
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