2015年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試預(yù)學(xué)習(xí):權(quán)益融資方式
2015年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試定于9月13日舉行,為了幫助參加2015年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試的學(xué)員早著手學(xué)習(xí),提前進(jìn)入備考狀態(tài),正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為大家整理了高級(jí)會(huì)計(jì)師各章節(jié)考試知識(shí)點(diǎn),以下是“第二章投融資決策與資金管理”中關(guān)于“權(quán)益融資方式”知識(shí)點(diǎn)內(nèi)容,大家可以提前預(yù)學(xué)習(xí)一下。
第二章 投融資決策與資金管理
知識(shí)點(diǎn)、權(quán)益融資方式
企業(yè)權(quán)益融資是通過發(fā)行股票或接受投資者直接投資等而獲得資本的一種方式。其中,戰(zhàn)略投資者引入、權(quán)益再融資(如增發(fā)、配股)等將成為公司融資管理的重點(diǎn)。
1.吸收直接投資與引入戰(zhàn)略投資者
吸收直接投資是企業(yè)權(quán)益融資的主要方式,其中,戰(zhàn)略投資者的引入則是吸收直接投資的管理決策所關(guān)注的重點(diǎn)。
只有符合下述特征的投資者才是合格的戰(zhàn)略投資者:
(1)資源互補(bǔ)。投資雙方處于相同或相近產(chǎn)業(yè),或者雙方的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有一定的互補(bǔ)性,且投資者在行業(yè)中有很高的聲譽(yù)和實(shí)力,足以幫助被投資企業(yè)提高競(jìng)爭(zhēng)力和綜合實(shí)力,能夠形成規(guī)模經(jīng)營(yíng)效應(yīng)或互補(bǔ)效應(yīng),或通過業(yè)務(wù)組合規(guī)避不可預(yù)測(cè)的各種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
(2)長(zhǎng)期合作。戰(zhàn)略投資者因其投資量大而成為公司的重要股東,有能力、意愿和時(shí)間等積極參與公司治理,尋求與企業(yè)在優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的合作。
(3)可持續(xù)增長(zhǎng)和長(zhǎng)期回報(bào)。戰(zhàn)略投資者因長(zhǎng)期穩(wěn)定持有公司股份,而與被投資企業(yè)共同追求可持續(xù)增長(zhǎng),并以此取得長(zhǎng)期戰(zhàn)略利益與長(zhǎng)期回報(bào),而非通過短期市場(chǎng)套利而取得回報(bào)。
2.股權(quán)再融資
股權(quán)再融資是指上市公司通過配股、增發(fā)等方式在證券市場(chǎng)上進(jìn)行的直接融資。
(1)配股。配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為。
配股使得原股股東擁有優(yōu)先購(gòu)買新發(fā)售股票的權(quán)利,凡是在股權(quán)登記日前擁有公司股票的普通股股東均享有配股權(quán),此時(shí)股票的市場(chǎng)價(jià)格中含有配股權(quán)的價(jià)格。
配股除權(quán)價(jià)格計(jì)算 |
通常配股股權(quán)登記日后要對(duì)股票進(jìn)行除權(quán)處理。除權(quán)后股票的理論除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格為: |
配股權(quán)價(jià)值計(jì)算 |
一般來說,老股東可以以低于配股前股票市場(chǎng)的價(jià)格購(gòu)買所配發(fā)的股票,即配股權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)前股票價(jià)格,此時(shí)配股權(quán)是實(shí)值期權(quán),因此配股權(quán)具有價(jià)值。 |
(2)增發(fā)。
增發(fā)是已上市公司通過向指定投資者(如大股東或機(jī)構(gòu)投資者)或全部投資者額外發(fā)行股份募集權(quán)益資本的融資方式,發(fā)行價(jià)格一般為發(fā)行前某一階段的平均價(jià)的某一比例。
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