2019年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試知識(shí)點(diǎn)：混合融資

相信每個(gè)高會(huì)考生都有屬于自己的一套備考計(jì)劃，但是有時(shí)候計(jì)劃不如變化快。例如高會(huì)考生大多都是上班族，備考時(shí)間非常的緊張，可能會(huì)因?yàn)榧影嗷蛘咂渌话l(fā)狀況耽誤學(xué)習(xí)，考慮到這點(diǎn)，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校整理了高級(jí)會(huì)計(jì)師考試知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)廣大備考考生在學(xué)習(xí)上有所助益。

【知識(shí)點(diǎn)】混合融資★★  

1、可轉(zhuǎn)換債券（1）是指在一定時(shí)期內(nèi)，可以按規(guī)定的價(jià)格或一定的比例，由持有人自由選擇轉(zhuǎn)換為普通股的債券。

（2）優(yōu)缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)包括：①靈活性較高，企業(yè)可以設(shè)計(jì)出不同報(bào)酬率和轉(zhuǎn)換溢價(jià)的可轉(zhuǎn)換債券，尋求最佳資本結(jié)構(gòu)；②可轉(zhuǎn)換債券融資的報(bào)酬率一般較低，大大降低了企業(yè)的融資成本；③一般可獲得較為穩(wěn)定的長(zhǎng)期資本供給。

缺點(diǎn)包括：①受股價(jià)影響較大，當(dāng)企業(yè)股價(jià)上漲大大高于轉(zhuǎn)換價(jià)格時(shí)，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券融資反而使企業(yè)蒙受損失；②當(dāng)股價(jià)未如預(yù)期上漲，轉(zhuǎn)換無(wú)法實(shí)施時(shí)，會(huì)導(dǎo)致投資者對(duì)企業(yè)的信任危機(jī)，從而對(duì)未來(lái)融資造成障礙；順利轉(zhuǎn)換時(shí)，意味著企業(yè)原有控制權(quán)的稀釋。 

2、認(rèn)股權(quán)證（1）是允許持有人按照某一特定的價(jià)格購(gòu)買一定數(shù)量的普通股。它通常被用來(lái)作為給予債券持有者一種優(yōu)惠而隨同債券發(fā)行，以吸引潛在的投資者

（2）優(yōu)缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)包括：①在金融緊縮時(shí)期或企業(yè)處于信用危機(jī)邊緣時(shí)，可以有效地推動(dòng)企業(yè)有價(jià)證券的發(fā)行；②融資成本較低；③認(rèn)股權(quán)證被行使時(shí)，原來(lái)發(fā)行的企業(yè)債務(wù)尚未收回，因此，所發(fā)行的普通股意味著新的融資，企業(yè)資本增加，可以用增資抵債。

缺點(diǎn)類同于可轉(zhuǎn)換債券融資 。

3、優(yōu)先股（1）是指依據(jù)《公司法》，在一般規(guī)定的普通種類股份之外，另行規(guī)定的其他種類股份，其股份持有人優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤(rùn)和剩余財(cái)產(chǎn)，但參與公司決策管理等權(quán)利受到限制。

【提示】①上市公司可以公開或非公開發(fā)行優(yōu)先股作為并購(gòu)支付方式，也可在發(fā)行優(yōu)先股的同時(shí)募集配套資金。但以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段僅可用于收購(gòu)或吸收合并其他上市公司；②以優(yōu)先股的方式作為并購(gòu)支付工具時(shí)，上市公司已發(fā)行的優(yōu)先股不得超過(guò)公司普通股股份總數(shù)的50%，并且籌資金額不得超過(guò)發(fā)行前凈資產(chǎn)的50% 

（2）優(yōu)缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)包括：①可按照交易需求嵌入個(gè)性化條款，增加交易的靈活性。如上市公司股價(jià)偏高時(shí)，若采用普通股作為支付手段，資產(chǎn)出售方會(huì)擔(dān)心股價(jià)將來(lái)下跌的風(fēng)險(xiǎn)較大，增及達(dá)成交易的難度，而采用嵌入回購(gòu)條款的優(yōu)先股作為支付方式，有利于交易的達(dá)成；②優(yōu)先股不具有上市公司的經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，發(fā)行優(yōu)先股作為支付方式，可避免上市公司實(shí)際控制人控制權(quán)的喪失，規(guī)避借殼上市，簡(jiǎn)化審核流程；③公開發(fā)行的優(yōu)先股可以在證券交易所交易，非公開發(fā)行的優(yōu)先股可以在證券交易所轉(zhuǎn)讓，所以，優(yōu)先股具備一定的流動(dòng)性，加大可接受度。

缺點(diǎn)包括：①優(yōu)先股股利稅后扣除，沒有抵稅好處；②支付固定優(yōu)先股股利增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

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