新用戶掃碼下載
掃碼下載APP
及時接收新鮮考試資訊及
備考信息
2017高級會計師考試案例分析題練習：財務戰(zhàn)略
日積月累的知識點積累是備考的基石，為了幫助參加2017年高級會計師考試的學員早著手學習，提前進入備考狀態(tài)，正保會計網校為大家整理了2017高級會計師考試案例分析題練習：財務戰(zhàn)略，大家可以在學習課程后進行練習測試。
2017高級會計師考試案例分析題：財務戰(zhàn)略
2013年1月，S股份有限公司發(fā)布公告指出，2012年仍將大幅度虧損。據透露，S公司很可能再度巨虧百億元。S公司2011 年已經虧損224. 5億元。目前公司資產負債率已超過80%，并且銀行借款中有75%是短期借款，公司已“無錢可還”，支付員工工資都有困難。S公司股價已經處于歷史低位，跌破了當初的發(fā)行價。
S公司業(yè)績不斷下滑，股價持續(xù)下跌，固然有整個行業(yè)大環(huán)境的影響，但最主要的原因是管理層在財務戰(zhàn)略上的選擇失誤。近幾年來，全球光伏行業(yè)持續(xù)低迷，寒冬仍未過去，美股市場中的光伏股像尚德電力、英利新能源等紛紛預虧，說明虧損的并非S公司一家，這些上市公司都面臨著行業(yè)性的難題。但為什么S公司虧損得最嚴重并且面臨巨大的財務風險呢？這與S公司過于激進的擴張戰(zhàn)略有關。
在2008年下半年次貸危機爆發(fā)之際，S公司的管理者卻被一度繁榮的光伏市場以及亮麗的盈利水平所迷惑，本應該開始采取防御收縮型財務戰(zhàn)略，卻盲目樂觀，再加上對形勢出現誤判，結果在多晶硅料、多晶硅片及太陽能電池組三塊業(yè)務上均大舉做多，最終導致其一度不振。而為了支撐巨額投資和光伏市場的運營，S公司董事長和CFO不斷從銀行借入資金，并且將公司的大型設備進行售后租回以取得資金。更令人驚訝的是，即便在持續(xù)巨虧和無力歸還借款的情況下，S公司仍然在籌謀業(yè)務擴張計劃。據S公司相關人士介紹，2012年，公司提出了在新疆投資100億元建立硅片廠的計劃，目前仍在商談中。
可見，S公司之所以成為“巨虧王”并且資金極度緊缺，完全跟其在經濟衰退階段未正確選擇財務戰(zhàn)略密切相關。S公司案例也再次證明財務管理人員唯有持續(xù)跟蹤時局的變化、正確判斷經濟發(fā)展形勢、合理選擇財務戰(zhàn)略類型才是一個企業(yè)實現持續(xù)創(chuàng)造價值的關鍵。
要求：
（1） 簡述擴張型財務戰(zhàn)略和防御收縮型財務戰(zhàn)略及其優(yōu)缺點；
（2） 不同經濟周期企業(yè)應選擇不同的財務戰(zhàn)略。簡述基于經濟周期的財務戰(zhàn)略選擇。
【正確答案】
（1）①擴張型財務戰(zhàn)略，是為了配合公司的一體化戰(zhàn)略和多元化戰(zhàn)略而展開的。這種財務戰(zhàn)略是以實現公司資產規(guī)模的擴張為目的的。為了實施這種戰(zhàn)略，公司往往需要在將絕大部分乃至全部利潤留存的同時，大量地進行外部籌資，更多地利用負債。公司資產規(guī)模的快速擴張，也往往會使公司的資產報酬率在一個較長時期表現為相對的低水平。因此，這種財務戰(zhàn)略的特點是公司對外投資規(guī)模不斷擴大，現金流出量不斷增多，資產報酬率下降，債務負擔增加。
該種戰(zhàn)略的優(yōu)點是通過新的產品或市場發(fā)展空間，可能會給公司未來帶來新的利潤增長點和現金凈流量；
它的缺點是一旦投資失誤，公司財務狀況可能惡化，甚至導致公司破產。
②防御收縮型的財務戰(zhàn)略，主要是為配合公司的收縮、剝離、清算等活動展開的。這種財務戰(zhàn)略是以預防出現財務危機和求得生存及新的發(fā)展為目的的。實施這種財務戰(zhàn)略的公司，一般將盡可能減少現金流出和盡可能增加現金流入作為首要任務，通過采取削減業(yè)務和精簡機構等措施，盤活存量資產，節(jié)約資本支出，集中一切可以集中的財力，用于公司核心業(yè)務，以增強公司核心業(yè)務的市場競爭力。因此，這種財務戰(zhàn)略的特點是公司規(guī)模迅速降低，現金流入量增加，資產報酬率提高，債務負擔減輕。
該種戰(zhàn)略的優(yōu)點是公司財務狀況穩(wěn)健，為將來選擇其他財務戰(zhàn)略積聚了大量現金資源；它的缺點是公司會因此而失去一部分產品領域和市場空間，若不能及時創(chuàng)造機會調整戰(zhàn)略則會影響公司未來的盈利增長和現金流量。
（2）在經濟復蘇階段應采取擴張型財務戰(zhàn)略，增加廠房設備，采用融資租賃，建立存貨，開發(fā)新產品，增加勞動力。
在經濟繁榮階段應采取快速擴張型財務戰(zhàn)略和穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略相結合。繁榮初期繼續(xù)擴充廠房設備，采用融資租賃，繼續(xù)建立存貨，提高產品價格，開展營銷籌劃，增加勞動力。繁榮后期采取穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略。
在經濟衰退階段應采取防御型和擴張型承接的財務戰(zhàn)略。在初期，特別在經濟處于低谷時期，繼續(xù)采取防御型財務戰(zhàn)略，建立投資標準，保持市場份額，壓縮管理費用，放棄次要的財務利益，削減存貨，減少臨時性雇員。后期為轉向擴張型財務戰(zhàn)略做準備，迎接下一輪經濟周期的到來。
溫馨提示：網校2017年高級會計師新課火速開通中！現在報名、開課后即可馬上聽課、學習，備考時間緊迫，查看輔導課程詳情>> 快速選課>>
推薦閱讀：
2017年高級會計師考試報名時間匯總
老師視頻：2017高級會計師報考指導+備考規(guī)劃
本文是正保會計網校原創(chuàng)，轉載請注明來自正保會計網校。
推薦閱讀
新用戶掃碼下載
京公網安備 11010802044457號