高級會計(jì)師考試案例分析題：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述（09.10）

2015年高級會計(jì)師考試定于9月13日舉行，為了幫助參加2015年高級會計(jì)師考試的學(xué)員早著手學(xué)習(xí)，提前進(jìn)入備考狀態(tài)，正保會計(jì)網(wǎng)校為大家整理了高級會計(jì)師各章節(jié)知識點(diǎn)內(nèi)容，同時也整理了部分案例分析題，大家可以在學(xué)習(xí)教材內(nèi)容后，同步進(jìn)行練習(xí)測試。以下是《高級會計(jì)實(shí)務(wù)》第一章企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中針對“財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述”知識點(diǎn)進(jìn)行考核練習(xí)。

高級會計(jì)師案例分析題

　　案例分析題　　

2013年1月，S股份有限公司發(fā)布公告指出，2012年仍將大幅度虧損。據(jù)透露，S公司很可能再度巨虧百億元。S公司2011 年已經(jīng)虧損224. 5億元。目前公司資產(chǎn)負(fù)債率已超過80%，并且銀行借款中有75%是短期借款，公司已“無錢可還”，支付員工工資都有困難。S公司股價已經(jīng)處于歷史低位，跌破了當(dāng)初的發(fā)行價。

S公司業(yè)績不斷下滑，股價持續(xù)下跌，固然有整個行業(yè)大環(huán)境的影響，但最主要的原因是管理層在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略上的選擇失誤。近幾年來，全球光伏行業(yè)持續(xù)低迷，寒冬仍未過去，美股市場中的光伏股像尚德電力、英利新能源等紛紛預(yù)虧，說明虧損的并非S公司一家，這些上市公司都面臨著行業(yè)性的難題。但為什么S公司虧損得最嚴(yán)重并且面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險呢？這與S公司過于激進(jìn)的擴(kuò)張戰(zhàn)略有關(guān)。

在2008年下半年次貸危機(jī)爆發(fā)之際，S公司的管理者卻被一度繁榮的光伏市場以及亮麗的盈利水平所迷惑，本應(yīng)該開始采取防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，卻盲目樂觀，再加上對形勢出現(xiàn)誤判，結(jié)果在多晶硅料、多晶硅片及太陽能電池組三塊業(yè)務(wù)上均大舉做多，最終導(dǎo)致其一度不振。而為了支撐巨額投資和光伏市場的運(yùn)營，S公司董事長和CFO不斷從銀行借入資金，并且將公司的大型設(shè)備進(jìn)行售后租回以取得資金。更令人驚訝的是，即便在持續(xù)巨虧和無力歸還借款的情況下，S公司仍然在籌謀業(yè)務(wù)擴(kuò)張計(jì)劃。據(jù)S公司相關(guān)人士介紹，2012年，公司提出了在新疆投資100億元建立硅片廠的計(jì)劃，目前仍在商談中。

可見，S公司之所以成為“巨虧王”并且資金極度緊缺，完全跟其在經(jīng)濟(jì)衰退階段未正確選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略密切相關(guān)。S公司案例也再次證明財(cái)務(wù)管理人員唯有持續(xù)跟蹤時局的變化、正確判斷經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢、合理選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略類型才是一個企業(yè)實(shí)現(xiàn)持續(xù)創(chuàng)造價值的關(guān)鍵。

要求：

（1） 簡述擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略及其優(yōu)缺點(diǎn)；

（2） 不同經(jīng)濟(jì)周期企業(yè)應(yīng)選擇不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。簡述基于經(jīng)濟(jì)周期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇。         

　　

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