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高級(jí)會(huì)計(jì)師《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》案例分析:無(wú)差別點(diǎn)分析法

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯:劉小孟 2019/06/12 15:22:36 字體:

很多人說(shuō)高級(jí)會(huì)計(jì)師考試很難,其實(shí)是由于高級(jí)會(huì)計(jì)師本身含金量太高,而且高會(huì)報(bào)考條件要求比較高,而滿足報(bào)名條件后,整體難度并不很高,為了提高大家的學(xué)習(xí)效率,正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校整理了《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》案例分析,希望對(duì)大家有所幫助。

【案例分析】

G公司總資產(chǎn)80000萬(wàn)元,舉債20000萬(wàn)元,債務(wù)利率10%,所得稅稅率為25%。G公司發(fā)行在外普通股數(shù)為6000萬(wàn)股,以10元/股發(fā)行價(jià)格募集資本60000萬(wàn)元。公司擬于下一年度投資某新項(xiàng)目,投資總額達(dá)40000萬(wàn)元?,F(xiàn)有兩種融資方案:(1)增發(fā)普通股4000萬(wàn)股(發(fā)行價(jià)不變);(2)向銀行借款40000萬(wàn)元,且新增債務(wù)利率因資產(chǎn)負(fù)債率提高而升到12%.

假定新項(xiàng)目預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)為15000萬(wàn)元。

要求:采用EBIT-EPS無(wú)差異分析法,對(duì)融資方案進(jìn)行選擇。

查看答案解析
【答案】

【方法一】直接計(jì)算并比較每個(gè)方案的EPS。 

由于 

高級(jí)會(huì)計(jì)考試案例分析

所以, 

方案一每股收益=(15000-2000)(1-25%)/10000=0.975(元/股) 

方案二每股收益=(15000-6800)(1-25%)/6000=1.025(元/股) 

應(yīng)選擇方案二(舉債融資) 

方法二】計(jì)算無(wú)差別點(diǎn)

高級(jí)會(huì)計(jì)考試案例分析

 EBIT=14000(萬(wàn)元) 

由于項(xiàng)目預(yù)計(jì)EBIT(15000萬(wàn)元)大于所測(cè)算后的無(wú)差別點(diǎn),因此債務(wù)融資是最佳的。

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