2016年重慶高級(jí)經(jīng)濟(jì)師核心考點(diǎn)：國(guó)債的發(fā)行、流通和償還

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國(guó)債的發(fā)行、流通和償還

1.國(guó)債的發(fā)行

各國(guó)國(guó)債發(fā)行主要有以下幾種方法：

（1）公募法。又稱直接發(fā)行法，指國(guó)家向社會(huì)公眾募集國(guó)債的辦法。分為直接公募和間接公募。

（2）包銷法。又稱承受法，指國(guó)家將發(fā)行的債券統(tǒng)一售予銀行，再由銀行自行發(fā)售的方法。

（3）交付法。指政府在支付經(jīng)費(fèi)或償還債務(wù)時(shí)，對(duì)交付對(duì)象或債權(quán)人不付現(xiàn)金，而以國(guó)債頂替，或支付部分現(xiàn)金搭配部分國(guó)債。

（4）公賣法。指政府委托經(jīng)紀(jì)人在證券交易所出售國(guó)債的方法。

2.國(guó)債的流通

國(guó)債的流通指國(guó)債的轉(zhuǎn)讓、變現(xiàn)。

國(guó)債流通轉(zhuǎn)讓方式包括國(guó)債貼現(xiàn)、國(guó)債現(xiàn)貨交易、國(guó)債期貨交易和國(guó)債回購(gòu)業(yè)務(wù)。

（1）國(guó)債貼現(xiàn)。指國(guó)債持有者將未到期的國(guó)債拿到原購(gòu)買機(jī)構(gòu)或國(guó)債服務(wù)機(jī)構(gòu)貼現(xiàn)，這些機(jī)構(gòu)將該國(guó)債再轉(zhuǎn)售給其他購(gòu)買者，完成國(guó)債流通。

（2）國(guó)債現(xiàn)券交易。指對(duì)實(shí)際持有的國(guó)債進(jìn)行買賣轉(zhuǎn)讓的交易，是我國(guó)國(guó)債流通的最主要方式。

（3）國(guó)債期貨交易。指以國(guó)債為合約標(biāo)的物的期貨合約買賣。

（4）國(guó)債回購(gòu)業(yè)務(wù)。國(guó)債回購(gòu)交易是指國(guó)債交易商或投資者在賣出某種國(guó)債的同時(shí)，以國(guó)債回購(gòu)協(xié)議的形式約定于未來(lái)某一時(shí)間以協(xié)議確定的價(jià)格再將等量的該種國(guó)債買回的交易。其實(shí)質(zhì)是國(guó)債的賣出者以國(guó)債為抵押向買入者借入資金，買回國(guó)債時(shí)所支付的價(jià)款與賣出國(guó)債時(shí)所獲得的價(jià)款之間的差額即為借入資金的利息。

國(guó)債交易的交易費(fèi)用：國(guó)債的現(xiàn)券、回購(gòu)和認(rèn)購(gòu)新國(guó)債的交易費(fèi)用如下（所有國(guó)債交易均免收印花稅）：

認(rèn)購(gòu)新國(guó)債的交易費(fèi)用：投資者認(rèn)購(gòu)新國(guó)債免交手續(xù)費(fèi)。

國(guó)債現(xiàn)券交易的交易費(fèi)用：傭金的起點(diǎn)為5元，不超過成交金額的0.1%.

3.國(guó)債的償還

（1）國(guó)債償還方法。

①買銷償還法。又稱收買償還法，指政府按照國(guó)債的市場(chǎng)價(jià)格，在證券市場(chǎng)上收購(gòu)國(guó)債來(lái)達(dá)到償還目的的方法。

②比例償還法。政府將國(guó)債分為若干份，分期按比例償還。由于這種償還方法是政府直接向國(guó)債持有者償還，不通過市場(chǎng)，所以又稱直接償還法，優(yōu)點(diǎn)：國(guó)債償還嚴(yán)格遵守了信用契約；缺點(diǎn)：償還期限固定。

③輪次償還法。指政府按債券號(hào)碼的一定順序分次償還的方法。通常是政府在發(fā)行國(guó)債時(shí)，即規(guī)定各種號(hào)碼國(guó)債的償還期限，由認(rèn)購(gòu)者自由選擇。

④抽簽償還法。指政府按債券的號(hào)碼通過定期抽簽來(lái)確定某年應(yīng)償還的部分國(guó)債的方法。

⑤先付息后還本償還法。指政府先定期支付所購(gòu)國(guó)債的利息，到期再一次償還國(guó)債本金的方法。

（2）國(guó)家償債資金及其來(lái)源。償債資金的主要來(lái)源有：①經(jīng)常性預(yù)算中用經(jīng)常性預(yù)算收入安排當(dāng)年應(yīng)償還的債務(wù)本息支出。②預(yù)算盈余。指以每年預(yù)算執(zhí)行的盈余資金作為償還到期國(guó)債的資金來(lái)源。③償債基金。指在預(yù)算中專門設(shè)立一項(xiàng)償債基金來(lái)作為償還國(guó)債的資金來(lái)源。④發(fā)新債還1日債。指政府以發(fā)行的新國(guó)債調(diào)換到期國(guó)債的做法。

我國(guó)目前償債資金主要來(lái)源于經(jīng)常性預(yù)算收入。