高級經濟師時事熱點隨手看（30）

摘要：央行釋放積極信號利好實體經濟。

穩(wěn)健前行開新局結構性貨幣政策工具要積極做好“加法”

　　在延續(xù)了中央經濟工作會議“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度”的基礎上，12月25日央行網(wǎng)站通報的中國人民銀行貨幣政策委員會2021年第四季度例會情況中，釋放出更積極的信號——要發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，加大對實體經濟的支持力度，結構性貨幣政策工具要積極做好“加法”。

　　廣發(fā)證券經濟學家、董事總經理判斷，會議首次提出“發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能”，或許指向準備金和政策利率等工具運用，“明年一季度與二季度前半段會是貨幣政策寬松穩(wěn)增長較為適宜的窗口期”。

　　此前，三季度貨幣政策委員會例會已對經濟研判略轉謹慎，強調經濟恢復“不穩(wěn)固、不均衡”，四季度例會研判更為謹慎，強調“三重壓力”，與中央經濟工作會議定調一致。這需要貨幣政策“穩(wěn)字當頭”“更加主動有為”。

　　中信建投證券經濟學家梳理對比了今年四個季度的例會表述，他認為，在二三季度貨幣政策例會中，外部環(huán)境沖擊受到的關注更多，如三季度貨幣政策例會提及“加強國際宏觀經濟政策協(xié)調，防范外部沖擊”，而四季度例會中刪去這一表述，可能意味著當下貨幣政策不易受到外部環(huán)境收緊的影響，更為關注國內經濟增長的壓力。

　　因此，會議提出，結構性貨幣政策工具要積極做好“加法”，精準發(fā)力，將兩項直達實體經濟貨幣政策工具轉換為支持普惠小微企業(yè)和個體工商戶的市場化政策工具，實施好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，綜合施策支持區(qū)域協(xié)調發(fā)展，引導金融機構加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持。

　　近年來，兩項直達實體經濟貨幣政策工具，對中小微企業(yè)的支持效果顯著。據(jù)央行金融市場司司長此前在國務院政策例行吹風會上披露的數(shù)據(jù)，2020年至今年10月，銀行累計對14.4萬億元貸款延期還本付息，其中支持中小微企業(yè)延期還本付息11.8萬億元；累計發(fā)放普惠小微信用貸款9.1萬億元。

　　12月15日，國務院常務會議對兩項直達實體經濟的貨幣政策工具作出新安排，將普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息支持工具轉換為普惠小微貸款支持工具。從2022年起到2023年6月底，人民銀行對地方法人銀行發(fā)放的普惠小微企業(yè)和個體工商戶貸款，按余額增量的1%提供資金，鼓勵增加普惠小微貸款。

　　同時，從2022年起，將普惠小微信用貸款納入支農支小再貸款支持計劃管理，原來用于支持普惠小微信用貸款的4000億元再貸款額度可以滾動使用，必要時可進一步增加再貸款額度。符合條件的地方法人銀行發(fā)放普惠小微信用貸款，可向人民銀行申請再貸款優(yōu)惠資金支持。

　　前海開源基金經濟學家指出，推動降低企業(yè)綜合融資成本，保持低利率環(huán)境，利于經濟復蘇。精準支持小微等實體經濟薄弱環(huán)節(jié)，為小微企業(yè)提供低成本資金，激發(fā)微觀主體活力，才能保市場主體、穩(wěn)就業(yè)，促內需。

　　他認為，穩(wěn)增長是央行重要政策目標，2022年，加大逆周期調節(jié)力度，穩(wěn)增長措施會陸續(xù)出臺。

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