騰訊收購黑鯊背后關(guān)鍵因素的考量

日前，有消息稱騰訊擬以26億-27億元收購游戲手機廠商黑鯊科技，并將其整體并入平臺與內(nèi)容事業(yè)群（PCG）。黑鯊科技未來的業(yè)務(wù)重點將從游戲手機整體轉(zhuǎn)向VR設(shè)備——由騰訊提供內(nèi)容，黑鯊提供VR硬件入口。據(jù)信這將是騰訊布局元宇宙邁出的關(guān)鍵一步。

黑鯊在軟硬件上有三年多的經(jīng)驗，現(xiàn)有數(shù)百萬具有黏性的游戲用戶群體，對重度游戲玩家足夠洞察和理解。對騰訊來說，此次并購如果能夠順利完成，有助于加快面向虛擬現(xiàn)實硬件技術(shù)的推進，可以形成商業(yè)閉環(huán)，讓騰訊更好地進行元宇宙布局。對黑鯊來說，目前游戲手機廠商也面臨著激烈競爭和轉(zhuǎn)型的抉擇，如果有新的賽道和資源或?qū)o黑鯊帶來新的生命力。 

近年來，在即將走向虛擬現(xiàn)實深度融合的未來之時，互聯(lián)網(wǎng)巨頭加碼“內(nèi)容+硬件”成為趨勢，從軟硬兩方同步切入元宇宙賽道，通過并購廠商完成“軟硬相接”的發(fā)展模式已經(jīng)成為大廠們的共識，巨頭入局元宇宙的路徑基本如此。而對于并購公司而言，深入了解與評估并購活動的關(guān)鍵因素與協(xié)同效用是必不可少的，并購后的整合與進展順利與否都是其評判標(biāo)準(zhǔn)，這關(guān)乎兩個企業(yè)的未來發(fā)展。

? 合理選擇并購對象。對于并購的目標(biāo)，企業(yè)需要進行合理的價值評估，不僅僅是在企業(yè)披露的財務(wù)報表中對企業(yè)發(fā)展前景進行建模評估，還需采取更加靈活的方式，比如組織專業(yè)人士進行實地考察。結(jié)合企業(yè)自身條件需求，選擇符合企業(yè)未來發(fā)展目標(biāo)的被并購方。

? 全面準(zhǔn)確的估值。對被并購方估值準(zhǔn)確，要搜集充分的企業(yè)信息，了解被并購方的市場價值情況，對其綜合實力進行全面考慮，要選用合適的評估方法，減少定價過高產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。另外，評估機構(gòu)的專業(yè)勝任能力也是考慮的重要因素，可以更加準(zhǔn)確的評估被并購企業(yè)的價值，降低商譽減值的風(fēng)險。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)資產(chǎn)比較少，這也就造成了評估價值的難度增大，會增加企業(yè)商譽減值的風(fēng)險，因此需要更加全面準(zhǔn)確地把握企業(yè)的估值。

? 做好風(fēng)險評估與應(yīng)對。并購雙方的信息不對稱會帶來風(fēng)險，如長期以來沉淀的不良資產(chǎn)、大量的負債等，不充分的信息披露會導(dǎo)致收購方在收購前無法對上市公司資產(chǎn)狀況和財務(wù)狀況進行較為準(zhǔn)確的評估。同時，嚴重的信息不對稱會造成收購方在交易前對收購后的重組形成不恰當(dāng)?shù)念A(yù)期，結(jié)果導(dǎo)致并購的失敗。因此，在對收購企業(yè)進行評估調(diào)查時，應(yīng)詳盡了解其資產(chǎn)負債狀況、業(yè)務(wù)經(jīng)營等應(yīng)盡內(nèi)容，并可要求被收購企業(yè)出具一切有效價值線索。另外，企業(yè)在并購時應(yīng)以經(jīng)營戰(zhàn)略為基礎(chǔ)，而不應(yīng)以財務(wù)戰(zhàn)略為基礎(chǔ)。

? 選擇適當(dāng)?shù)闹Ц斗绞健?/strong>并購方在支付并購費用的時候，要充分考慮企業(yè)自身的財務(wù)狀況。并購方需要認真比較各種并購支付方式的適用性，可以選取其中互補的并購方式進行支付，這樣也可以減少支付風(fēng)險的出現(xiàn)。選用合適的支付方式可以很大程度上控制財務(wù)風(fēng)險。 

? 積極進行資源整合。財務(wù)協(xié)同效應(yīng)要發(fā)揮出“1+1＞2”的效果，關(guān)鍵在于并購后積極的資源整合。兩個不同企業(yè)需要在各種方面進行整合：人員結(jié)構(gòu)、經(jīng)營戰(zhàn)略、企業(yè)文化、技術(shù)創(chuàng)新點等。

首先，文化是企業(yè)的核心，并購方應(yīng)促進兩種文化的融合，進行革新；其次，結(jié)構(gòu)整合，至重要的是引導(dǎo)員工積極投入工作狀態(tài)，制定激勵制度激勵員工投入新工作，穩(wěn)軍心才能定大局，使企業(yè)盡快走在新的軌道上來；再有，財務(wù)融合，并購企業(yè)始終都要對被并購企業(yè)進行全方位的價值評估，掌握被并購企業(yè)真實財務(wù)狀況，發(fā)揮被并購企業(yè)的財務(wù)價值，在價值評估的基礎(chǔ)上，為了更好地吸收被并購企業(yè)的財務(wù)系統(tǒng)，并購主體方也要對自己的財務(wù)系統(tǒng)進行適當(dāng)更新和改進；倒計時，經(jīng)營戰(zhàn)略整合，這是企業(yè)發(fā)生并購行為的主要目的，為企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展目標(biāo)前行，積極發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

? 以創(chuàng)新為本。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)迭代迅速，必須狠抓創(chuàng)新，先人一步才能站穩(wěn)腳跟?；ヂ?lián)網(wǎng)客戶群體流動性大，任何一個熱點變化都會引起客戶轉(zhuǎn)向，如何提高客戶滿意度留住客戶群，必須是企業(yè)領(lǐng)著社會人潮走，企業(yè)永遠在前面才能穩(wěn)抓客戶群。因此，更加需要強大的技術(shù)團隊，引進高科技人才，加大培訓(xùn)費用，可以請聘專業(yè)技術(shù)人員，儲備自己的專業(yè)技術(shù)團隊，讓人才儲備成為企業(yè)的核心競爭力。 

? 深化監(jiān)管環(huán)境下的創(chuàng)新效力。想要真正擁有核心競爭力，企業(yè)文化向善，不斷創(chuàng)造經(jīng)濟和社會雙重價值的企業(yè)，才會可持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，打鐵還要自身硬，要跳出流量紅海之爭，應(yīng)積極尋求新的發(fā)展方式，在業(yè)務(wù)專業(yè)領(lǐng)域內(nèi)深耕，不斷提升創(chuàng)新研發(fā)能力。同時，主動承擔(dān)更多社會責(zé)任，推動可持續(xù)社會價值創(chuàng)新。

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