騰訊收購(gòu)黑鯊背后關(guān)鍵因素的考量

日前，有消息稱騰訊擬以26億-27億元收購(gòu)游戲手機(jī)廠商黑鯊科技，并將其整體并入平臺(tái)與內(nèi)容事業(yè)群（PCG）。黑鯊科技未來(lái)的業(yè)務(wù)重點(diǎn)將從游戲手機(jī)整體轉(zhuǎn)向VR設(shè)備——由騰訊提供內(nèi)容，黑鯊提供VR硬件入口。據(jù)信這將是騰訊布局元宇宙邁出的關(guān)鍵一步。

黑鯊在軟硬件上有三年多的經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)有數(shù)百萬(wàn)具有黏性的游戲用戶群體，對(duì)重度游戲玩家足夠洞察和理解。對(duì)騰訊來(lái)說(shuō)，此次并購(gòu)如果能夠順利完成，有助于加快面向虛擬現(xiàn)實(shí)硬件技術(shù)的推進(jìn)，可以形成商業(yè)閉環(huán)，讓騰訊更好地進(jìn)行元宇宙布局。對(duì)黑鯊來(lái)說(shuō)，目前游戲手機(jī)廠商也面臨著激烈競(jìng)爭(zhēng)和轉(zhuǎn)型的抉擇，如果有新的賽道和資源或?qū)?huì)給黑鯊帶來(lái)新的生命力。 

近年來(lái)，在即將走向虛擬現(xiàn)實(shí)深度融合的未來(lái)之時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)巨頭加碼“內(nèi)容+硬件”成為趨勢(shì)，從軟硬兩方同步切入元宇宙賽道，通過(guò)并購(gòu)廠商完成“軟硬相接”的發(fā)展模式已經(jīng)成為大廠們的共識(shí)，巨頭入局元宇宙的路徑基本如此。而對(duì)于并購(gòu)公司而言，深入了解與評(píng)估并購(gòu)活動(dòng)的關(guān)鍵因素與協(xié)同效用是必不可少的，并購(gòu)后的整合與進(jìn)展順利與否都是其評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，這關(guān)乎兩個(gè)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展。

? 合理選擇并購(gòu)對(duì)象。對(duì)于并購(gòu)的目標(biāo)，企業(yè)需要進(jìn)行合理的價(jià)值評(píng)估，不僅僅是在企業(yè)披露的財(cái)務(wù)報(bào)表中對(duì)企業(yè)發(fā)展前景進(jìn)行建模評(píng)估，還需采取更加靈活的方式，比如組織專業(yè)人士進(jìn)行實(shí)地考察。結(jié)合企業(yè)自身?xiàng)l件需求，選擇符合企業(yè)未來(lái)發(fā)展目標(biāo)的被并購(gòu)方。

? 全面準(zhǔn)確的估值。對(duì)被并購(gòu)方估值準(zhǔn)確，要搜集充分的企業(yè)信息，了解被并購(gòu)方的市場(chǎng)價(jià)值情況，對(duì)其綜合實(shí)力進(jìn)行全面考慮，要選用合適的評(píng)估方法，減少定價(jià)過(guò)高產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另外，評(píng)估機(jī)構(gòu)的專業(yè)勝任能力也是考慮的重要因素，可以更加準(zhǔn)確的評(píng)估被并購(gòu)企業(yè)的價(jià)值，降低商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)資產(chǎn)比較少，這也就造成了評(píng)估價(jià)值的難度增大，會(huì)增加企業(yè)商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)，因此需要更加全面準(zhǔn)確地把握企業(yè)的估值。

? 做好風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與應(yīng)對(duì)。并購(gòu)雙方的信息不對(duì)稱會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，如長(zhǎng)期以來(lái)沉淀的不良資產(chǎn)、大量的負(fù)債等，不充分的信息披露會(huì)導(dǎo)致收購(gòu)方在收購(gòu)前無(wú)法對(duì)上市公司資產(chǎn)狀況和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行較為準(zhǔn)確的評(píng)估。同時(shí)，嚴(yán)重的信息不對(duì)稱會(huì)造成收購(gòu)方在交易前對(duì)收購(gòu)后的重組形成不恰當(dāng)?shù)念A(yù)期，結(jié)果導(dǎo)致并購(gòu)的失敗。因此，在對(duì)收購(gòu)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估調(diào)查時(shí)，應(yīng)詳盡了解其資產(chǎn)負(fù)債狀況、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)等應(yīng)盡內(nèi)容，并可要求被收購(gòu)企業(yè)出具一切有效價(jià)值線索。另外，企業(yè)在并購(gòu)時(shí)應(yīng)以經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略為基礎(chǔ)，而不應(yīng)以財(cái)務(wù)戰(zhàn)略為基礎(chǔ)。

? 選擇適當(dāng)?shù)闹Ц斗绞健?/strong>并購(gòu)方在支付并購(gòu)費(fèi)用的時(shí)候，要充分考慮企業(yè)自身的財(cái)務(wù)狀況。并購(gòu)方需要認(rèn)真比較各種并購(gòu)支付方式的適用性，可以選取其中互補(bǔ)的并購(gòu)方式進(jìn)行支付，這樣也可以減少支付風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。選用合適的支付方式可以很大程度上控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 

? 積極進(jìn)行資源整合。財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)要發(fā)揮出“1+1＞2”的效果，關(guān)鍵在于并購(gòu)后積極的資源整合。兩個(gè)不同企業(yè)需要在各種方面進(jìn)行整合：人員結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、企業(yè)文化、技術(shù)創(chuàng)新點(diǎn)等。

首先，文化是企業(yè)的核心，并購(gòu)方應(yīng)促進(jìn)兩種文化的融合，進(jìn)行革新；其次，結(jié)構(gòu)整合，至重要的是引導(dǎo)員工積極投入工作狀態(tài)，制定激勵(lì)制度激勵(lì)員工投入新工作，穩(wěn)軍心才能定大局，使企業(yè)盡快走在新的軌道上來(lái)；再有，財(cái)務(wù)融合，并購(gòu)企業(yè)始終都要對(duì)被并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行全方位的價(jià)值評(píng)估，掌握被并購(gòu)企業(yè)真實(shí)財(cái)務(wù)狀況，發(fā)揮被并購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)價(jià)值，在價(jià)值評(píng)估的基礎(chǔ)上，為了更好地吸收被并購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)系統(tǒng)，并購(gòu)主體方也要對(duì)自己的財(cái)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行適當(dāng)更新和改進(jìn)；倒計(jì)時(shí)，經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略整合，這是企業(yè)發(fā)生并購(gòu)行為的主要目的，為企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展目標(biāo)前行，積極發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

? 以創(chuàng)新為本。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)迭代迅速，必須狠抓創(chuàng)新，先人一步才能站穩(wěn)腳跟。互聯(lián)網(wǎng)客戶群體流動(dòng)性大，任何一個(gè)熱點(diǎn)變化都會(huì)引起客戶轉(zhuǎn)向，如何提高客戶滿意度留住客戶群，必須是企業(yè)領(lǐng)著社會(huì)人潮走，企業(yè)永遠(yuǎn)在前面才能穩(wěn)抓客戶群。因此，更加需要強(qiáng)大的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，引進(jìn)高科技人才，加大培訓(xùn)費(fèi)用，可以請(qǐng)聘專業(yè)技術(shù)人員，儲(chǔ)備自己的專業(yè)技術(shù)團(tuán)隊(duì)，讓人才儲(chǔ)備成為企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。 

? 深化監(jiān)管環(huán)境下的創(chuàng)新效力。想要真正擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)文化向善，不斷創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)和社會(huì)雙重價(jià)值的企業(yè)，才會(huì)可持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，打鐵還要自身硬，要跳出流量紅海之爭(zhēng)，應(yīng)積極尋求新的發(fā)展方式，在業(yè)務(wù)專業(yè)領(lǐng)域內(nèi)深耕，不斷提升創(chuàng)新研發(fā)能力。同時(shí)，主動(dòng)承擔(dān)更多社會(huì)責(zé)任，推動(dòng)可持續(xù)社會(huì)價(jià)值創(chuàng)新。

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