2017年CMA考試 [P2單選題] 解題思路盤點(diǎn)

11月CMA中文考試將于本周六舉行，相信各位考生都已經(jīng)做好了應(yīng)戰(zhàn)的準(zhǔn)備。正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為大家盤點(diǎn)了2017年CMA考試[P2財(cái)務(wù)決策科目單選題] 解題思路，即將參加考試的CMA考生們，此文值得閱讀！

試題解析  <點(diǎn)擊咨詢更多>

1、A公司因生產(chǎn)削減，空出一個(gè)倉庫閑置，但是每年發(fā)生維修費(fèi)$50 000，現(xiàn)在B公司愿意租用倉庫，每年支付場地租金$120 000，還負(fù)擔(dān)其維修費(fèi)$50 000，問倉庫不出租的機(jī)會(huì)成本？

A.120 000 B.50 000 C.170 000 D.220 000

【答案】C.170 000

【解析】

A公司作為出租方，其出租倉庫的收益包含兩部分：

一是租金收入$120,000，

二是節(jié)省的維修費(fèi)（承租人B公司“負(fù)擔(dān)維修費(fèi)$50,000”）

Saving is getting.（省到即賺到，如折舊稅盾）

所以A公司不出租倉庫的機(jī)會(huì)成本（放棄的收益）為$170,000

例1：A公司因生產(chǎn)削減，空出一個(gè)倉庫閑置，但是每年發(fā)生維修費(fèi)$50 000，現(xiàn)在B公司愿意租用倉庫，每年支付場地租金$120 000，但A公司仍需負(fù)擔(dān)其維修費(fèi)$50 000，問倉庫不出租的機(jī)會(huì)成本？

A.120 000 B.50 000 C.170 000 D.220 000

【答案】A.120 000

【解析】

本題中，A公司作為出租方，其出租倉庫的收益只包含租金收入$120,000。維修費(fèi)無任何節(jié)省，仍需由A公司支付。

所以，A公司不出租倉庫的機(jī)會(huì)成本（放棄的收益）為$120,000

例2：A公司因生產(chǎn)削減，空出一個(gè)倉庫閑置，但是每年發(fā)生維修費(fèi)$50 000，現(xiàn)在B公司愿意租用倉庫，每年支付場地租金$120 000，但A公司需要與B公司平均分擔(dān)$50 000的維修費(fèi)，問倉庫不出租的機(jī)會(huì)成本？

【解析】

A公司作為出租方，其出租倉庫的收益包含兩部分：

1.租金收入$120,000

2.節(jié)省的維修費(fèi)用$25,000

所以，A公司不出租倉庫的機(jī)會(huì)成本為$145,000。

例3：（基礎(chǔ)課第三章“邊際分析”）：ABC公司正在評(píng)估是否要商業(yè)化其新近開發(fā)的一項(xiàng)技術(shù)。ABC的管理層擬定了2個(gè)備選方案。在這2個(gè)方案的可行性報(bào)告中都提及了，應(yīng)將目前租賃給XYZ公司的倉庫收回并改造成廠房。如果ABC公司至終決定對該項(xiàng)技術(shù)進(jìn)行商業(yè)化，則改造倉庫是否會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本？如果會(huì)，則是否與決策是否相關(guān)？

A.會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本，且與決策相關(guān)

B.會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本，但與決策無關(guān)

C.不會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本

D.無法判斷

【答案】B

【解析】

改造倉庫意味著需要放棄現(xiàn)有的租金收入，所以一定會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本。

但是兩個(gè)備選方案都要進(jìn)行倉庫改造，則不同方案所產(chǎn)生的數(shù)據(jù)無差異。

此處僅僅滿足相關(guān)性的判斷條件之一：未來發(fā)生。但是不滿足第二個(gè)判斷條件（不同方案之間存在差異），所以與決策無關(guān)。

2、 某企業(yè)從國外進(jìn)口增多，則該國貨幣：

A.升值 B.貶值 C.不變 D.無法判斷

【答案】B.貶值

【解析】對外幣需求增加，外幣升值，本幣貶值。

3、生產(chǎn)小麥的農(nóng)戶，因不愿意承擔(dān)6個(gè)月后小麥價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，他可以采用以下哪些措施：

A.6個(gè)月賣出小麥期權(quán) B.買入小麥的看漲期權(quán)

C.6個(gè)月買入小麥看跌期權(quán) D.6個(gè)月買入小麥的遠(yuǎn)期

【答案】C

【解析】

生產(chǎn)小麥的農(nóng)戶為了規(guī)避未來價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該買入6個(gè)月的看跌期權(quán)，或者賣出6個(gè)月的遠(yuǎn)期或期貨。

A選項(xiàng)，“賣出期權(quán)”即“看跌期權(quán)”，但是選項(xiàng)并未指明是做賣出期權(quán)的持權(quán)人還是出售方。所以應(yīng)該改為“6個(gè)月賣出小麥期貨”，或者改為“6個(gè)月買入小麥的賣出期權(quán)”。

4、兩個(gè)公司申請破產(chǎn)，第一個(gè)公司根據(jù)破產(chǎn)法第7章，第二個(gè)公司根據(jù)破產(chǎn)法第11章，問兩者各將出現(xiàn)什么情況

A. 第一個(gè)公司不存在法律上破產(chǎn)，第二個(gè)公司存在法律上破產(chǎn)

B. 第一個(gè)公司存在法律上破產(chǎn)，第二個(gè)公司不存在法律上破產(chǎn)

C. 第一個(gè)公司不存在技術(shù)上破產(chǎn)，第二個(gè)公司存在技術(shù)上破產(chǎn)

D. 第一個(gè)公司存在技術(shù)上破產(chǎn)，第二個(gè)公司不存在技術(shù)上破產(chǎn)

【答案】B

破產(chǎn)法第7章是正式破產(chǎn)（清算）；破產(chǎn)法第11章是公司改組。

【解析】

若一家企業(yè)作為經(jīng)營實(shí)體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值大于其清算價(jià)值，那么重組是有價(jià)值的。

重組(reorganization)是指根據(jù)《破產(chǎn)法》第11章，對于財(cái)務(wù)上出現(xiàn)困難的企業(yè)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

重組的核心方式就是去杠桿化，即降低企業(yè)固定成本的支出，主要是用權(quán)益和限制收益的證券來替代固定收益的證券以此來減少固定費(fèi)用。（收益?zhèn)?，一般在重組時(shí)發(fā)行，可以降低財(cái)務(wù)杠桿）

清算(liquidation)是指出售公司的資產(chǎn)，無論是自愿的還是破產(chǎn)造成的。在進(jìn)入破產(chǎn)程序后，法院通常會(huì)任命一位臨時(shí)的托管人來接管公司的經(jīng)營并召集債權(quán)人開會(huì)，托管人負(fù)責(zé)公司財(cái)產(chǎn)的清算，并將清算股息(liquidating dividends)分配給債權(quán)人。

根據(jù)《破產(chǎn)法》第7章的要求，破產(chǎn)清算必須嚴(yán)格遵守絕對優(yōu)先原則(absolute priority of claims)，即在破產(chǎn)或重組時(shí)，在對次級(jí)債權(quán)人償付之前，必須全額償付上一級(jí)債權(quán)人的債務(wù)請求。

有擔(dān)保債權(quán)人>無擔(dān)保債權(quán)人>優(yōu)先股股東>普通股股東

第一抵押權(quán)> 第二抵押權(quán)

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