老師解析：CMA-P2 7月中文考試單選題

2017年7月CMA中文考試已經(jīng)結(jié)束，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校CMA老師團(tuán)隊(duì)第一時(shí)間為廣大考生帶來(lái)CMA考后總結(jié)免費(fèi)直播講座，CMA P2老師白默老師帶領(lǐng)大家歸納本次考試考試重難點(diǎn)、盤點(diǎn)單選題解題思路。

試題解析

1. A公司因生產(chǎn)削減，空出一個(gè)倉(cāng)庫(kù)閑置，但是每年發(fā)生維修費(fèi)$50 000，現(xiàn)在B公司愿意租用倉(cāng)庫(kù)，每年支付場(chǎng)地租金$120 000，還負(fù)擔(dān)其維修費(fèi)$50 000，問(wèn)倉(cāng)庫(kù)不出租的機(jī)會(huì)成本？

A.120 000 B.50 000 C.170 000 D.220 000

【答案】C.170 000

【解析】

A公司作為出租方，其出租倉(cāng)庫(kù)的收益包含兩部分：

一是租金收入$120,000，

二是節(jié)省的維修費(fèi)（承租人B公司“負(fù)擔(dān)維修費(fèi)$50,000”）

Saving is getting.（省到即賺到，如折舊稅盾）

所以A公司不出租倉(cāng)庫(kù)的機(jī)會(huì)成本（放棄的收益）為$170,000

例1：A公司因生產(chǎn)削減，空出一個(gè)倉(cāng)庫(kù)閑置，但是每年發(fā)生維修費(fèi)$50 000，現(xiàn)在B公司愿意租用倉(cāng)庫(kù)，每年支付場(chǎng)地租金$120 000，但A公司仍需負(fù)擔(dān)其維修費(fèi)$50 000，問(wèn)倉(cāng)庫(kù)不出租的機(jī)會(huì)成本？

A.120 000 B.50 000 C.170 000 D.220 000

【答案】A.120 000

【解析】

本題中，A公司作為出租方，其出租倉(cāng)庫(kù)的收益只包含租金收入$120,000。維修費(fèi)無(wú)任何節(jié)省，仍需由A公司支付。

所以，A公司不出租倉(cāng)庫(kù)的機(jī)會(huì)成本（放棄的收益）為$120,000

例2：A公司因生產(chǎn)削減，空出一個(gè)倉(cāng)庫(kù)閑置，但是每年發(fā)生維修費(fèi)$50 000，現(xiàn)在B公司愿意租用倉(cāng)庫(kù)，每年支付場(chǎng)地租金$120 000，但A公司需要與B公司平均分擔(dān)$50 000的維修費(fèi)，問(wèn)倉(cāng)庫(kù)不出租的機(jī)會(huì)成本？

【解析】

A公司作為出租方，其出租倉(cāng)庫(kù)的收益包含兩部分：

1.租金收入$120,000

2.節(jié)省的維修費(fèi)用$25,000

所以，A公司不出租倉(cāng)庫(kù)的機(jī)會(huì)成本為$145,000。

例3：（基礎(chǔ)課第三章“邊際分析”）：ABC公司正在評(píng)估是否要商業(yè)化其新近開(kāi)發(fā)的一項(xiàng)技術(shù)。ABC的管理層擬定了2個(gè)備選方案。在這2個(gè)方案的可行性報(bào)告中都提及了，應(yīng)將目前租賃給XYZ公司的倉(cāng)庫(kù)收回并改造成廠房。如果ABC公司至終決定對(duì)該項(xiàng)技術(shù)進(jìn)行商業(yè)化，則改造倉(cāng)庫(kù)是否會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本？如果會(huì)，則是否與決策是否相關(guān)？

A.會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本，且與決策相關(guān)

B.會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本，但與決策無(wú)關(guān)

C.不會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本

D.無(wú)法判斷

【答案】B

【解析】

改造倉(cāng)庫(kù)意味著需要放棄現(xiàn)有的租金收入，所以一定會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本。

但是兩個(gè)備選方案都要進(jìn)行倉(cāng)庫(kù)改造，則不同方案所產(chǎn)生的數(shù)據(jù)無(wú)差異。

此處僅僅滿足相關(guān)性的判斷條件之一：未來(lái)發(fā)生。但是不滿足第二個(gè)判斷條件（不同方案之間存在差異），所以與決策無(wú)關(guān)。

2. 某企業(yè)從國(guó)外進(jìn)口增多，則該國(guó)貨幣：

A.升值 B.貶值 C.不變 D.無(wú)法判斷

【答案】B.貶值

【解析】對(duì)外幣需求增加，外幣升值，本幣貶值。

3. 生產(chǎn)小麥的農(nóng)戶，因不愿意承擔(dān)6個(gè)月后小麥價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，他可以采用以下哪些措施：

A.6個(gè)月賣出小麥期權(quán) B.買入小麥的看漲期權(quán)

C.6個(gè)月買入小麥看跌期權(quán) D.6個(gè)月買入小麥的遠(yuǎn)期

【答案】C

【解析】

生產(chǎn)小麥的農(nóng)戶為了規(guī)避未來(lái)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該買入6個(gè)月的看跌期權(quán)，或者賣出6個(gè)月的遠(yuǎn)期或期貨。

A選項(xiàng)，“賣出期權(quán)”即“看跌期權(quán)”，但是選項(xiàng)并未指明是做賣出期權(quán)的持權(quán)人還是出售方。所以應(yīng)該改為“6個(gè)月賣出小麥期貨”，或者改為“6個(gè)月買入小麥的賣出期權(quán)”。

4. 兩個(gè)公司申請(qǐng)破產(chǎn)，第一個(gè)公司根據(jù)破產(chǎn)法第7章，第二個(gè)公司根據(jù)破產(chǎn)法第11章，問(wèn)兩者各將出現(xiàn)什么情況

A. 第一個(gè)公司不存在法律上破產(chǎn)，第二個(gè)公司存在法律上破產(chǎn)

B. 第一個(gè)公司存在法律上破產(chǎn)，第二個(gè)公司不存在法律上破產(chǎn)

C. 第一個(gè)公司不存在技術(shù)上破產(chǎn)，第二個(gè)公司存在技術(shù)上破產(chǎn)

D. 第一個(gè)公司存在技術(shù)上破產(chǎn)，第二個(gè)公司不存在技術(shù)上破產(chǎn)

【答案】B

破產(chǎn)法第7章是正式破產(chǎn)（清算）；破產(chǎn)法第11章是公司改組。

【解析】

若一家企業(yè)作為經(jīng)營(yíng)實(shí)體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值大于其清算價(jià)值，那么重組是有價(jià)值的。

重組(reorganization)是指根據(jù)《破產(chǎn)法》第11章，對(duì)于財(cái)務(wù)上出現(xiàn)困難的企業(yè)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

重組的核心方式就是去杠桿化，即降低企業(yè)固定成本的支出，主要是用權(quán)益和限制收益的證券來(lái)替代固定收益的證券以此來(lái)減少固定費(fèi)用。（收益?zhèn)?，一般在重組時(shí)發(fā)行，可以降低財(cái)務(wù)杠桿）

清算(liquidation)是指出售公司的資產(chǎn)，無(wú)論是自愿的還是破產(chǎn)造成的。在進(jìn)入破產(chǎn)程序后，法院通常會(huì)任命一位臨時(shí)的托管人來(lái)接管公司的經(jīng)營(yíng)并召集債權(quán)人開(kāi)會(huì)，托管人負(fù)責(zé)公司財(cái)產(chǎn)的清算，并將清算股息(liquidating dividends)分配給債權(quán)人。

根據(jù)《破產(chǎn)法》第7章的要求，破產(chǎn)清算必須嚴(yán)格遵守絕對(duì)優(yōu)先原則(absolute priority of claims)，即在破產(chǎn)或重組時(shí)，在對(duì)次級(jí)債權(quán)人償付之前，必須全額償付上一級(jí)債權(quán)人的債務(wù)請(qǐng)求。

有擔(dān)保債權(quán)人 > 無(wú)擔(dān)保債權(quán)人 > 優(yōu)先股股東 > 普通股股東

第一抵押權(quán) > 第二抵押權(quán)

5. 以下哪項(xiàng)對(duì)銀行承兌匯票的說(shuō)明是正確的？（選項(xiàng)記不清了）

銀行承兌匯票的持有人，可以在票據(jù)到期時(shí)向出票銀行承兌票面金額。

6. 利率的期限結(jié)構(gòu)

反映利率和期限之間的關(guān)系。

橫軸表示期限，縱軸表示收益率。

一般而言，收益率曲線是向上傾斜的。

2017年7月CMA中文考試已經(jīng)結(jié)束，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校CMA老師團(tuán)隊(duì)第一時(shí)間為廣大考生帶來(lái)CMA考后總結(jié)免費(fèi)直播講座，CMA P2老師白默老師為大家分析本次考試詳情以及預(yù)測(cè)未來(lái)考試動(dòng)態(tài)。

考情分析：

1. 總體的難度適中，基本圍繞重要知識(shí)點(diǎn)展開(kāi)考察。

2. 計(jì)算題目的難度均不高，但個(gè)別非計(jì)算題目有較陌生的考點(diǎn)。

3.簡(jiǎn)答題第二道題目涉及計(jì)算，耗時(shí)較多。（已提醒考生需要為簡(jiǎn)答題多留出至少15分鐘）

趨勢(shì)分析：

1. 2015年考綱改變后，整體難度較原來(lái)有較大提高，但是95%以上的題目，還是圍繞基本知識(shí)點(diǎn)展開(kāi)考察。

2. 理解、分析類的試題，需要對(duì)基本概念和邏輯有清晰的辨析。

3. 2018年可能對(duì)考綱做小幅修改。

有考CMA意向的學(xué)員，趕緊點(diǎn)擊按鈕來(lái)了解自己是否滿足報(bào)考資格。 

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