基金投顧試點(diǎn)落地21個(gè)月 機(jī)構(gòu)稱投顧介入后用戶投資行為更理性

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日，國內(nèi)公募基金數(shù)量達(dá)8255只，合計(jì)基金規(guī)模達(dá)23.17萬億元。面對數(shù)量如此龐大的基金產(chǎn)品，投資者往往難以抉擇，投顧服務(wù)也從“可選”變?yōu)楹芏嗤顿Y者的“必選”。

目前，基金投顧試點(diǎn)落地已經(jīng)21個(gè)月?！蹲C券日報(bào)》記者據(jù)公開數(shù)據(jù)梳理，截至7月22日，累積50多家機(jī)構(gòu)獲得基金投顧試點(diǎn)資格。

接受記者采訪的機(jī)構(gòu)人士和專家認(rèn)為，投資顧問介入后，用戶的投資行為更加理性。未來隨著基金投顧不斷擴(kuò)容，投資者有望從復(fù)雜的投資決策中走出來，同時(shí)進(jìn)一步壯大機(jī)構(gòu)投資者力量。基金投顧的核心可以分為“投”和“顧”兩方面，其中“顧”是機(jī)構(gòu)未來發(fā)展的核心競爭力和“護(hù)城河”所在。

引導(dǎo)投資者理性投資

2019年10月24日，證監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的通知》，首批18家機(jī)構(gòu)隨后相繼獲得試點(diǎn)資格。今年7月16日，談及首批基金投顧試點(diǎn)，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人高莉表示，基金投顧試點(diǎn)業(yè)務(wù)運(yùn)行平穩(wěn)，目前合計(jì)服務(wù)資產(chǎn)已逾500億元，服務(wù)投資者約250萬戶，試點(diǎn)效果初步顯現(xiàn)。目前，證監(jiān)會(huì)正在繼續(xù)擴(kuò)大基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)，正陸續(xù)推出第二批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)，并同步開展試點(diǎn)評估，推動(dòng)試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)工作。

華夏基金子公司華夏財(cái)富是首批基金投顧試點(diǎn)之一。華夏財(cái)富執(zhí)行董事兼總經(jīng)理毛淮平在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，目前華夏財(cái)富基金投顧業(yè)務(wù)目前累計(jì)服務(wù)客戶數(shù)近15萬人。截至2021年上半年末，華夏投顧客戶留存率高達(dá)92%，客戶行為在專業(yè)投顧的引導(dǎo)下趨于理性，復(fù)投率也要高于單只基金。

“通過數(shù)據(jù)對比發(fā)現(xiàn)，在投資顧問介入后，用戶的投資行為更加理智，盈利概率也會(huì)提升?！泵雌秸J(rèn)為，投顧主要提供的是“顧”的服務(wù)，與用戶接觸時(shí)能夠直接感受到用戶的情緒和投資想法，并根據(jù)用戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力做出適合他們的投資決策。特別是在市場波動(dòng)劇烈時(shí)，幫助用戶分析市場，引導(dǎo)用戶做出理性的投資決策。

今年6月底，博時(shí)基金獲得基金投顧試點(diǎn)資格。博時(shí)基金投顧業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，基金投顧業(yè)務(wù)的重點(diǎn)不僅在“投”，還在于“顧”。通過基金投顧，服務(wù)機(jī)構(gòu)與投資者深度溝通、長期同行，引導(dǎo)和培育客戶配置金融資產(chǎn)的習(xí)慣，幫助其避免頻繁申贖、短期持有等行為。

“部分投資者喜歡追逐市場熱點(diǎn)，且持有基金的周期較短?！辈r(shí)基金投顧業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，基金投顧可以通過提供更個(gè)性化的專業(yè)服務(wù)和投資陪伴，更加理性引導(dǎo)投資者進(jìn)行長期投資從而取得更好的投資回報(bào)體驗(yàn)，來改善上述問題。

需合力構(gòu)建“生態(tài)圈”

目前，獲得基金投顧資格的機(jī)構(gòu)主要是基金公司及其子公司、券商、銀行以及第三方基金銷售平臺，不同背景的基金投顧機(jī)構(gòu)，其優(yōu)勢也有所不同。

“買基金要選擇適合的而不是收益最高、名氣最大的，投顧組合也一樣，要先了解各類機(jī)構(gòu)做投顧業(yè)務(wù)的特點(diǎn)及擅長，方便挑選適合自己的投顧服務(wù)?！闭猩袒鹧芯坎渴紫?jīng)濟(jì)學(xué)家李湛在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，從基金公司及其子公司來看，由于率先發(fā)力，其在大類資產(chǎn)配置、基金評價(jià)篩選等方面具備極強(qiáng)優(yōu)勢；從第三方基金銷售平臺來看，其最大優(yōu)勢在于產(chǎn)品線全、客戶基數(shù)大，短板在于資產(chǎn)的投資管理；券商方面，由于券商長期深耕賣方研究，在投資和服務(wù)兩方面能力具有比較優(yōu)勢，也積累了一定人才儲備，不過基金投顧業(yè)務(wù)屬于買方投顧，從“賣方”到“買方”角色的轉(zhuǎn)變、以及對普通投資者的獲客能力或是券商做基金投顧業(yè)務(wù)的較大挑戰(zhàn)；銀行擁有強(qiáng)大的客戶基礎(chǔ)，從試點(diǎn)的幾家銀行來看，均通過個(gè)人零售與私人銀行業(yè)務(wù)在財(cái)富管理客戶的積累上具有較強(qiáng)優(yōu)勢，但投研能力和相應(yīng)的風(fēng)控體系是當(dāng)前銀行推廣做投顧業(yè)務(wù)的最主要短板。

從行業(yè)整體來看，毛淮平表示，基金投顧業(yè)務(wù)的核心可以分為“投”和“顧”兩方面，能否在這兩方面做全、做細(xì)考驗(yàn)并決定著基金投顧機(jī)構(gòu)的核心競爭力。而這兩點(diǎn)的標(biāo)準(zhǔn)是不一樣的，對于“投”的能力，可能有各種指標(biāo)和數(shù)據(jù)能夠清晰地進(jìn)行排名與比較。但是“顧”的能力是很難衡量的，并且不是短期能夠衡量的。

“‘顧’的衡量標(biāo)準(zhǔn)是‘客戶是否滿意’，但到底是滿意服務(wù)還是滿意收益？是滿意達(dá)到自己的預(yù)期，還是滿意達(dá)到了市場最好的水平？這個(gè)指標(biāo)可能很難去量化，但是也有可能是形成核心競爭力和‘護(hù)城河’的地方?！泵雌竭M(jìn)一步解釋。

基金投顧在我國尚處于發(fā)展初期，若想進(jìn)一步發(fā)展，需要解決的問題依然很多。李湛認(rèn)為，目前，基金投顧普遍需要解決的問題主要有三個(gè)：其一，投資目標(biāo)和目的問題。雖然在一開始簽約時(shí)，投顧會(huì)參考投資者的投資訴求，并基于風(fēng)險(xiǎn)測試給出匹配建議，但并沒有針對這一目標(biāo)給出模擬測算，通過基金投顧合作大概多少年可以達(dá)到目標(biāo)。其二，讓更多投資者參與進(jìn)來的問題。投資者為什么愿意在原有費(fèi)率基礎(chǔ)上再多給投顧費(fèi)？解決這一問題的終局答案似乎是“倒逼”行業(yè)降費(fèi)，在投顧費(fèi)不斷下降的過程中，試圖采用更多思路和方法吸引投資者進(jìn)入的機(jī)構(gòu)，也將搶占更多的市場份額。但目前除了打折、直播、推文之外，各機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品邏輯設(shè)計(jì)和投資者行為設(shè)計(jì)上面還非常欠缺，同質(zhì)化比較嚴(yán)重。其三，讓客戶不終止基金投顧服務(wù)的問題。實(shí)際上，這是基金投顧平臺方真正需要解決的問題?；鹜额櫴菍⑼顿Y者買賣基金以及調(diào)倉的權(quán)限“回收”了，但投資者依然會(huì)在參與基金投顧三個(gè)月或六個(gè)月出現(xiàn)虧損，甚至短期出現(xiàn)較大波動(dòng)時(shí)終止服務(wù)?；鹜额櫢獜?qiáng)調(diào)“顧”的定位，提供更多服務(wù)空間，從而起到“心理按摩師”的作用。

對此，李湛認(rèn)為，進(jìn)一步提升投顧能力，做大做強(qiáng)投基金顧業(yè)務(wù)，需要更多的機(jī)構(gòu)加入，來構(gòu)建基金投顧“生態(tài)圈”：更多的投顧機(jī)構(gòu)參與，將為投顧業(yè)務(wù)的健康持續(xù)發(fā)展出謀劃策，不斷補(bǔ)充和完善投顧業(yè)務(wù)制度和框架；更多的機(jī)構(gòu)將吸納更多的投資人才，構(gòu)建不同類型不同風(fēng)險(xiǎn)特征的投顧組合；豐富的投顧組合將能滿足更多客戶的需求，吸引更多的客戶體驗(yàn)和參與投顧業(yè)務(wù)；完全差異化的投顧路徑和方法，提升一線從業(yè)和終端客戶的參與感。

最受兩類客戶青睞

通過一年多的試點(diǎn)，毛淮平表示，目前，基金投顧在市場非常受兩類人歡迎，第一類是成熟的投資者，了解自己的投資優(yōu)缺點(diǎn)，了解自己的需求和能力，可以放心地把投資交給投顧。另外一類是新進(jìn)入投資領(lǐng)域的投資者，他們懵懂地打開了這扇“新大門”，需要有人幫助和引導(dǎo)，形成健康科學(xué)的投資方式。

談及基金投顧前景，李湛表示，基金投顧業(yè)務(wù)未來發(fā)展前景廣闊。根據(jù)美國投資公司協(xié)會(huì)（ICI）的數(shù)據(jù)，美國除了養(yǎng)老金計(jì)劃之外的家庭資產(chǎn)基金投資，77%會(huì)通過基金投顧及其他渠道進(jìn)行配置，其中通過基金投顧配置的占比達(dá)40%，這一定程度上預(yù)示著國內(nèi)基金投顧未來發(fā)展的空間。未來，隨著更多機(jī)構(gòu)加入，基金投顧業(yè)務(wù)將呈現(xiàn)多元化發(fā)展，更利好投資者。

“基金投顧的前景是光明的，數(shù)量繁多的基金產(chǎn)品往往讓人難以抉擇，何時(shí)買、何時(shí)賣的問題也困擾著不少投資者。而基金投顧正是從投資者普遍存在的痛點(diǎn)和需求出發(fā)，在投資路上幫助客戶樹立健康的投資方式，提升客戶投資效率和體驗(yàn)?！泵雌奖硎荆延袛?shù)據(jù)證明，有投資顧問介入后用戶的投資行為更加理性，盈利概率也會(huì)提升。除了專業(yè)的資產(chǎn)配置、基金優(yōu)選能力，“顧”是基金投顧機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)，也是基金投顧機(jī)構(gòu)區(qū)別于其他資管機(jī)構(gòu)的核心。