特許金融分析師CFA一級(jí)必背高頻考點(diǎn)：Liquidity Management

在Working Capital Management中，Liquidity Management是一個(gè)重點(diǎn)內(nèi)容。今天小編就來(lái)帶大家梳理一下相關(guān)的概念和公式。

【考試科目】CFA一級(jí)：Corporate Finance

【考頻分析】考頻：★★

【復(fù)習(xí)程度】理解掌握本考點(diǎn)。

【高頻考點(diǎn)】Liquidity Management

1. Primary Sources of Liquidity 主要流動(dòng)性來(lái)源

一個(gè)公司的主要流動(dòng)性來(lái)源是公司賬上的現(xiàn)金和短期借款，這種來(lái)源到賬較快，對(duì)公司運(yùn)營(yíng)也不會(huì)產(chǎn)生大的影響，所以是企業(yè)在需要用錢時(shí)的首要選項(xiàng)。

2. Secondary Sources of Liquidity 第二流動(dòng)性來(lái)源

第二流動(dòng)性來(lái)源是通過(guò)變賣資產(chǎn)、破產(chǎn)清算、重組等方式獲得流動(dòng)性，這種流動(dòng)性來(lái)源成本非常高，對(duì)公司運(yùn)營(yíng)有重大影響，公司結(jié)構(gòu)也可能會(huì)面臨變革。同時(shí)，動(dòng)用第二流動(dòng)性來(lái)源也向市場(chǎng)傳遞了負(fù)面的信號(hào)，使公司更難獲得外部的貸款和投資，經(jīng)營(yíng)情況更加惡化。

3. Drags on liquidity 流動(dòng)性拉低效應(yīng)

應(yīng)收現(xiàn)金流有延遲、延誤，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是企業(yè)收錢慢，影響自身流動(dòng)性。導(dǎo)致現(xiàn)金流流入遲緩的原因主要有：

① 該回收的賬款被拖欠，未能收回

② 存貨過(guò)期，變賣困難，資金收不回來(lái)

③ 由于企業(yè)自身信用狀況不好或市場(chǎng)大環(huán)境不景氣導(dǎo)致的獲得貸款的能力變差

4. Pulls on liquidity 流動(dòng)性退出效應(yīng)

現(xiàn)金流加速流出，也就是企業(yè)花錢太快，導(dǎo)致自身流動(dòng)性不足。導(dǎo)致現(xiàn)金流加速流出的原因主要有：

① 提前支付應(yīng)付賬款，沒(méi)有充分利用賬期，導(dǎo)致現(xiàn)金加快流出

② 由于企業(yè)歷史上出現(xiàn)過(guò)拖欠賬款的現(xiàn)象，所以現(xiàn)在的賬期很短

③ 信用額度小，無(wú)法從銀行獲得足量貸款

④ 流動(dòng)性水平低

5. Liquidity Management公式

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