特許金融分析師CFA一級(jí)必背高頻考點(diǎn)：Operating Risk

CFA一級(jí)考試中，operating risk不僅有定性概念，還有定量公式。關(guān)于這部分的計(jì)算并不難，只要記住公式再代入數(shù)字就能得出正確答案。所以同學(xué)們?cè)趶?fù)習(xí)中一定要熟記這些公式，把這部分分?jǐn)?shù)拿到。

【考試科目】CFA一級(jí)：公司金融

【考頻分析】考頻：★★

【復(fù)習(xí)程度】熟記公式。

【高頻考點(diǎn)】Operating Risk

Operating risk涉及的三個(gè)公式分別是DOL(degree of operating leverage)，DFL(degree of financial leverage)和DTL(degree of total leverage)。

DOL衡量的是一個(gè)公司的operating income對(duì)銷量的敏感程度，也就是銷量變動(dòng)1%，operating income會(huì)變動(dòng)多少。公式如下：

其中，operating income的公式為：

由于Fixed costs是固定不變的，所以DOL的公式可以化簡(jiǎn)為：

DFL衡量的是一個(gè)公司net income對(duì)operating income的敏感程度，公司的債務(wù)越高，fixed costs就越高，financial risk也就越高。DFL的公式是：

可以進(jìn)一步化簡(jiǎn)為：

最后，把DOL和DFL兩個(gè)指標(biāo)結(jié)合起來(lái)，我們可以得到DTL。DTL衡量的是一個(gè)公司net income對(duì)銷量的敏感程度，公式上等于DOL和DFL相乘。

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