銀行從業(yè)資格考試《風(fēng)險(xiǎn)管理》第三章第二節(jié)信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量十

　　正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為了幫助廣大考生充分備考，整理了銀行從業(yè)資格考試知識(shí)點(diǎn)供大家參考，希望對廣大考生有所幫助，祝大家學(xué)習(xí)愉快，夢想成真！

第三章　信用風(fēng)險(xiǎn)管理

3.2 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量

3.2.4 信用風(fēng)險(xiǎn)組合的計(jì)量

1.違約相關(guān)性

違約的發(fā)生主要基于以下原因：債務(wù)人自身因素，如經(jīng)營管理不善、出現(xiàn)重大項(xiàng)目失敗等；債務(wù)人所在行業(yè)或區(qū)域因素，如整個(gè)行業(yè)受到原材料價(jià)格上漲的沖擊，或某一地區(qū)發(fā)生重大事件；宏觀經(jīng)濟(jì)因素，如GDP增長放緩、貸款利率上升、貨幣升值等。其中，行業(yè)或區(qū)域因素將同時(shí)影響同一行業(yè)或地區(qū)所有債務(wù)人違約的可能性，而宏觀經(jīng)濟(jì)因素將導(dǎo)致不同行業(yè)之間的違約相關(guān)性。因此在計(jì)量單個(gè)債務(wù)人的違約概率和違約損失率之后，還應(yīng)當(dāng)在組合層面計(jì)量不同債務(wù)人或不同債項(xiàng)之間的相關(guān)性。

2.信用風(fēng)險(xiǎn)組合計(jì)量模型

由于存在風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)小于等于其所包含的單一資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的簡單加總。盡管市場風(fēng)險(xiǎn)組合模型的廣泛應(yīng)用推動(dòng)了信用風(fēng)險(xiǎn)組合模型的發(fā)展，但由于信用風(fēng)險(xiǎn)的收益分布與正態(tài)分布（市場風(fēng)險(xiǎn)管理的假設(shè)基礎(chǔ)）相差甚遠(yuǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)組合模型的開發(fā)過程變得相當(dāng)復(fù)雜。

目前，國際上應(yīng)用比較廣泛的信用風(fēng)險(xiǎn)組合模型包括 CreditMetrics模型、Credit Portfolio View 模型、Credit Risk+模型等。

（1）CreditMetrics 模型。CreditMetrics 模型本質(zhì)上是一個(gè)VaR模型，目的是為了計(jì)算出在一定的置信水平下，一個(gè)信用資產(chǎn)組合在持有期限內(nèi)可能發(fā)生的最大損失。通常，非交易性資產(chǎn)組合（如貸款以及一些私募債券）的價(jià)格不能夠像交易性資產(chǎn)組合（如股票）的價(jià)格一樣容易獲得，因此，非交易性資產(chǎn)組合的價(jià)格波動(dòng)率（標(biāo)準(zhǔn)差）也同樣難以獲得。 CreditMetrics 模型的創(chuàng)新之處正是在于解決了計(jì)算非交易性資產(chǎn)組合VaR這一難題。

（2）Credit Portfolio View 模型。Credit Portfolio View模型直接將轉(zhuǎn)移概率與宏觀因素的關(guān)系模型化，然后通過不斷加入宏觀因素沖擊來模擬轉(zhuǎn)移概率的變化，得出模型中的一系列參數(shù)值。Credit Portfolio View模型可以看做是 Credit- Metrics 模型的一個(gè)補(bǔ)充，因?yàn)樵撃Ｐ碗m然在違約率計(jì)算上不使用歷史數(shù)據(jù)，而是根據(jù)現(xiàn)實(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)因素通過蒙特卡羅模擬計(jì)算出來，但對于那些非違約的轉(zhuǎn)移概率則還需要根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來計(jì)算，只不過將這些基于歷史數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)移概率進(jìn)行了調(diào)整而已。Credit Portfolio View 模型比較適用于投機(jī)類型的借款人，因?yàn)樵擃惤杩钊藢暧^經(jīng)濟(jì)因素的變化更敏感。

（3）Credit Risk+模型。Credit Risk+模型是根據(jù)針對火險(xiǎn)的財(cái)險(xiǎn)精算原理，對貸款組合違約率進(jìn)行分析，并假設(shè)在組合中，每筆貸款只有違約和不違約兩種狀態(tài)。火險(xiǎn)財(cái)險(xiǎn)精算原理認(rèn)為，投?；痣U(xiǎn)的眾多家庭同時(shí)發(fā)生火災(zāi)的概率是很小的，而且是相互獨(dú)立的。與此相類似，Credit Risk +模型認(rèn)為，貸款組合中不同類型的貸款同時(shí)違約的概率是很小的且相互獨(dú)立，因此貸款組合的違約率服從泊松分布。組合的損失分布會(huì)隨組合中貸款筆數(shù)的增加而更加接近于正態(tài)分布。在計(jì)算過程中，模型假設(shè)每一組的平均違約率都是固定不變的，而實(shí)際上，平均違約率會(huì)受宏觀經(jīng)濟(jì)狀況等因素影響而發(fā)生變化。在這種情況下，貸款組合的損失分布會(huì)出現(xiàn)更加嚴(yán)重的“肥尾”現(xiàn)象。

　　相關(guān)鏈接：銀行從業(yè)資格考試《風(fēng)險(xiǎn)管理》知識(shí)點(diǎn)匯總
　　　　　　　 銀行從業(yè)資格考試《風(fēng)險(xiǎn)管理》章節(jié)練習(xí)題匯總