2016年銀行職業(yè)資格考試知識(shí)點(diǎn)《個(gè)人理財(cái)》：國債

2016年銀行從業(yè)資格考試正在備考中，大家對(duì)于知識(shí)點(diǎn)都掌握了嗎？正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為考友們準(zhǔn)備了以下銀行從業(yè)考試復(fù)習(xí)資料，希望大家對(duì)即將到來的考試有更充足的準(zhǔn)備，祝大家夢(mèng)想成真！

（一）銀行代理國債的概念、種類

1.概念

國債是國家信用的主要形式。我國的國債專指財(cái)政部代表中央政府發(fā)行的國家公債，由于以國家財(cái)政信譽(yù)作擔(dān)保，國債的信譽(yù)度非常高，其收益率一般被看做是無風(fēng)險(xiǎn)收益率，是金融市場(chǎng)利率體系中的基準(zhǔn)利率之一。

2.種類

目前銀行代理國債的種類有三種：憑證式國債、電子儲(chǔ)蓄式國債、記賬式國債。

憑證式國債是一種國家儲(chǔ)蓄債，可記名、掛失，以“憑證式國債收款憑證”，記錄債權(quán)，不能上市流通，從購買之日起計(jì)息。在持有期內(nèi)，持券人如遇特殊情況需要提取現(xiàn)金，可以到購買網(wǎng)點(diǎn)提前兌取。提前兌取時(shí)，除償還本金外，利息按實(shí)際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計(jì)算，經(jīng)辦機(jī)構(gòu)按兌付本金的一定比例收取手續(xù)費(fèi)。

電子式儲(chǔ)蓄國債是以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券。只面向境內(nèi)個(gè)人投資者發(fā)售。

記賬式國債以記賬形式記錄債權(quán)，通過銀行間債券市場(chǎng)或證交所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易，可以記名、掛失。投資者進(jìn)行記賬式證券買賣，必須在銀行間債券市場(chǎng)或證券交易所設(shè)立賬戶。由于記賬式國債的發(fā)行和交易均無紙化，所以效率高、成本低、交易安全。

（二）國債的流動(dòng)性及收益情況

1.流動(dòng)性

國債一般到期才能夠還本，即使如記賬式國債在二級(jí)市場(chǎng)出售，債券市場(chǎng)的交易通常也沒有股票市場(chǎng)活躍，因此，債券的流動(dòng)性一般弱于股票。在債券產(chǎn)品中，國債的流動(dòng)性高于公司債券，短期國債的流動(dòng)性好于長(zhǎng)期國債。

2.收益情況

相對(duì)于現(xiàn)金存款或貨幣市場(chǎng)金融工具，投資國債獲得的收益更高，而相對(duì)于股票、基金產(chǎn)品，投資債券的風(fēng)險(xiǎn)又相對(duì)較小。

債券的收益主要來源于利息收益和價(jià)差收益。影響債券類產(chǎn)品收益的因素主要有債券期限、基礎(chǔ)利率、市場(chǎng)利率、票面利率、債券的市場(chǎng)價(jià)格、流動(dòng)性、債券信用等級(jí)、稅收待遇以及宏觀經(jīng)濟(jì)狀況等。

（三）銀行代理國債的風(fēng)險(xiǎn)及法律約束

債券投資的風(fēng)險(xiǎn)因素有：價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、贖回風(fēng)險(xiǎn)、提前償付風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

1.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。也叫利率風(fēng)險(xiǎn)，是指國債的市場(chǎng)利率變化對(duì)債券價(jià)格的影響。債券價(jià)格與利率變化成反比。

2.再投資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場(chǎng)利率下降，短期債券的持有人若進(jìn)行再投資，將無法獲得原有的較高息票率，這就是再投資風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)和再投資風(fēng)險(xiǎn)是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，投資者可以根據(jù)債券的這種價(jià)值特性再結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境的變動(dòng)制定投資策略。

3.違約風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，國債的違約風(fēng)險(xiǎn)最低。

4.贖回風(fēng)險(xiǎn)。贖回條款有三項(xiàng)不利：①贖回權(quán)的債券的未來現(xiàn)金流量不能預(yù)知，增加了現(xiàn)金流的不確定性；②再投資風(fēng)險(xiǎn)；③由于贖回價(jià)格的存在，附有贖回權(quán)的債券的潛在資本增值有限。同時(shí)贖回債券增加了投資者的交易成本，從而降低了投資收益率。為此，可贖回債券往往規(guī)定有贖回保護(hù)期，在保護(hù)期內(nèi)，發(fā)行人不得行使贖回權(quán)。常見的贖回保護(hù)期是發(fā)行后的5-10年。

5.提前償付風(fēng)險(xiǎn)。提前償付風(fēng)險(xiǎn)類似于贖回風(fēng)險(xiǎn)。如果利率下降，債券的提前償付就會(huì)使投資者面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)。

6.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

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