銀行從業(yè)資格考試《公司信貸》第五章第二節(jié)借款需求分析二

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第五章　借款需求分析

第二節(jié)　借款需求分析的內(nèi)容

　　二、長(zhǎng)期銷售增長(zhǎng)

　　①在沒(méi)有資產(chǎn)的增加，特別是沒(méi)有應(yīng)收賬款、存貨以及固定資產(chǎn)增長(zhǎng)的情況下，銷售收入很難實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

　?、谌绻Y產(chǎn)沒(méi)有增加，那么只有資產(chǎn)效率持續(xù)上升，銷售收入才有可能持續(xù)、穩(wěn)定增長(zhǎng)。但資產(chǎn)效率很難實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期持續(xù)的增長(zhǎng)。

　?、墼黾淤Y產(chǎn)是實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期銷售增長(zhǎng)的途徑。

　?。?）資產(chǎn)增長(zhǎng)的模式

　　核心流動(dòng)資產(chǎn)指的是在資產(chǎn)負(fù)債表上始終存在的那一部分流動(dòng)資產(chǎn)。這部分資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)由長(zhǎng)期融資來(lái)實(shí)現(xiàn)。并不是所有流動(dòng)資產(chǎn)只是用短期貸款進(jìn)行支持。

　　當(dāng)一個(gè)公司的季節(jié)性銷售收入和長(zhǎng)期性銷售收入同時(shí)增長(zhǎng)時(shí)（螺旋式上升），流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)體現(xiàn)為核心流動(dòng)資產(chǎn)和季節(jié)性資產(chǎn)的共同增長(zhǎng)。源自長(zhǎng)期銷售增長(zhǎng)的核心流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)必須由長(zhǎng)期融資來(lái)實(shí)現(xiàn)，具體包括核心流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)或營(yíng)運(yùn)資本投資的增加。公司可以通過(guò)多種渠道獲得資金滿足運(yùn)營(yíng)資本投資需求，其中留存收益是支撐銷售長(zhǎng)期增長(zhǎng)的重要資金來(lái)源。

　　即使長(zhǎng)期銷售增長(zhǎng)保持穩(wěn)定不變，企業(yè)固定資產(chǎn)增長(zhǎng)也應(yīng)該遵循“階梯式發(fā)展模式”。這部分用于支持長(zhǎng)期銷售增長(zhǎng)的資本性支出（主要包括內(nèi)部留存收益和外部長(zhǎng)期融資），其融資也必須通過(guò)長(zhǎng)期融資實(shí)現(xiàn)。

　　銀行判斷公司長(zhǎng)期銷售收入增長(zhǎng)是否產(chǎn)生借款需求的方法一般有以下幾種：

　?、倏焖俸?jiǎn)單的方法是判斷持續(xù)的銷售增長(zhǎng)率是否足夠高，然而在很多情況下，這種粗略的估計(jì)方法并不能準(zhǔn)確地判斷實(shí)際情況。

　　②更為準(zhǔn)確的方法是確定是否存在以下三種情況：銷售收入保持穩(wěn)定、快速的增長(zhǎng)；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流不足以滿足營(yíng)運(yùn)資本投資和資本支出的增長(zhǎng)；資產(chǎn)效率相對(duì)穩(wěn)定，表明資產(chǎn)增長(zhǎng)是由銷售收入增加而不是效率的下降引起的。

　　③確定若干年的“可持續(xù)增長(zhǎng)率”并將其同實(shí)際銷售增長(zhǎng)率相比較。如果實(shí)際銷售增長(zhǎng)率明顯高于可持續(xù)增長(zhǎng)率的話，長(zhǎng)期銷售收入增長(zhǎng)將產(chǎn)生借款需求。

　　在此要明確：若公司真的實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長(zhǎng)率的話，就沒(méi)有外部融資需求了；完全靠自己的留存收益即可。正是因?yàn)槌霈F(xiàn)了實(shí)際增長(zhǎng)率高于可持續(xù)增長(zhǎng)率的情況，才會(huì)產(chǎn)生外部融資需求。

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