AFM知識點—Risk Management

Risk can be managed in several different ways.

1. hedging 對沖，比如匯率風(fēng)險和利率風(fēng)險可以通過對沖，將風(fēng)險降低到一定水平。For example currency risk and interest risk. Hedging involves taking actions to make an outcome more certain.

2. Diversifying 風(fēng)險多樣化，簡單地說就是不要把雞蛋放在一個籃子里。不同投資的組合，有不同程度的風(fēng)險，可以幫助降低生意的整體風(fēng)險。其中一種獲得多 樣化的方式就是收購/合并。This is effectively the prevention of “putting all your eggs in one basket”. A protfolio of different investments, with varying degrees of risk, should help to reduce the overall risk of the business. One way of achieving diversification is via acquisition or merger.

1) 股東持有多樣化的投資可以分攤非系統(tǒng)風(fēng)險或者某個公司特有的風(fēng)險。這樣 股東承擔(dān)更多的是系統(tǒng)風(fēng)險，這是無論如何都無法避免的。

2) 如果進入一個公司從未涉及過的新領(lǐng)域，即使公司本身已經(jīng)非常多樣化了， 仍可以降低公司的風(fēng)險。有報告顯示，即使股東有多元化的投資，仍然可以從新 興市場的風(fēng)險多樣化中受益。

3) 投資成功與否取決于投資規(guī)模/商業(yè)性質(zhì)等。如果公司股東手頭的投資不含同 類公司，同類規(guī)模的，那么這個投資可以另股東受益。

3. risk mitigation 風(fēng)險減輕，這需要公司有控制流程來避免投資風(fēng)險不超過股東 可 結(jié) 合 的 水 平 。 This involves putting control procedures in place to avoid investments in projects whose risk is above the shareholders’ required level.

1) 管理層會存在 agency issues，需要適當?shù)募詈捅O(jiān)督，實現(xiàn)管理層和股東的目標一致 goal congruence.

2) Mitigation 機制包括 monitor 核心目標和戰(zhàn)略的實現(xiàn)。當外部環(huán)境發(fā)生改變時， 允許調(diào)整戰(zhàn)略。

3) Compensation packages 應(yīng)該保證管理層實現(xiàn)了企業(yè)價值后得到相應(yīng)的獎勵。 這樣才可以刺激管理層為了公司利益做事。

4) Communication 是雙向的，下面的認清楚上頭的意思，上頭要確保下面的人接受了公司的目標；此外，高層應(yīng)當理解分部的教育和文化差異，制定計劃時就要考慮進去。