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2021資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)（一）基礎(chǔ)練習(xí)題：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
2021資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)（一）基礎(chǔ)練習(xí)題
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甲資產(chǎn)評估公司在對其某一客戶進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估時(shí)，采用的是股權(quán)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，在預(yù)測其折現(xiàn)率時(shí)使用的是風(fēng)險(xiǎn)累加法。資產(chǎn)評估公司預(yù)測該客戶的收益期為15年。評估基準(zhǔn)日，市場上期限為10年的政府債券的票面利率和到期收益率分別為4.5%和3.5%，期限為15年的政府債券的票面利率和到期收益率分別為5%和4%，客戶所處行業(yè)的平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3%，客戶自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率合計(jì)為6%，不考慮其他風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。則計(jì)算出來的股權(quán)資本成本為（?。?。
A、13.5%
B、12.5%
C、14%
D、13%
查看答案解析
【答案】
B【解析】
風(fēng)險(xiǎn)累加法中風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋其他風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。在我國企業(yè)價(jià)值的評估實(shí)務(wù)中，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率通常選取與企業(yè)收益期相匹配的中長期國債的市場到期收益率，通常收益期在10年以上的企業(yè)選用距評估基準(zhǔn)日10年的長期國債到期收益率，收益期在10年以下的企業(yè)選用距評估基準(zhǔn)日對應(yīng)年限的長期國債到期收益率。因此本題中，股權(quán)資本成本＝3.5%＋3%＋6%＝12.5%。
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