2020年資產評估師《資產評估相關知識》練習題精選（二十六）

【正確答案】ABD 

【答案解析】本題是即付年金終值計算問題，實際上是普通年金終值計算問題。 此題年金在2013、2014和2015年每年年初發(fā)生一次流量。 選項A，5×（F／P，4%，2）＋5×（F／P，4%，1）＋5，這是分別計算的三項年金的終值。 選項B，普通年金終值時點為最后一次流量發(fā)生時點，即付年金終值時點為最后一次流量發(fā)生的下一個時點。最后一次流量發(fā)生在2015年初時點，要求計算2015年初的本利和，終值時點為最后一次流量發(fā)生時點，所以可以用普通年金終值計算，即5×（F／A，4%，3）。 選項C，此題終值時點為最后一次流量發(fā)生時點，可以看成是普通年金。選項C計算的是該年金在2015年末的價值，屬于錯誤選項。 選項D，根據按照即付年金終值系數在普通年金終值系數的基礎上“期數加上1，系數-1”，5×[（F／A，4%，4）－1]是計算到了2015年末(即付年金的終值點是最后一筆流量的下一個時點)。要求的是計算的時點是2015年初，所以后面再乘一個（P／F，4%，1）就是計算的2015年初的價值。 

【正確答案】D 

【解析】

按所籌資金的權益性質不同，分為股權籌資、負債籌資及混合籌資；按所籌集資金來源于企業(yè)內部積累還是外部資本市場和金融機構，企業(yè)籌資分為內部籌資和外部籌資；按所籌集資金可使用時間的長短，分為長期籌資和短期籌資，所以選項ABC的說法正確；按所籌集資金是否以金融機構為媒介，企業(yè)籌資分為直接籌資和間接籌資，所以選項D的說法不正確。

【正確答案】D 

【答案解析】財務分析的資料包括：（1）基本財務報表，包括資產負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權益變動表；（2）報表附注；（3）其他報表分析資料，包括企業(yè)提供的其他報告（公司董事會報告、監(jiān)事會報告、公司治理結構報告和其他企業(yè)報告）、企業(yè)外部的相關報告（審計報告、國家有關經濟政策和法律法規(guī)、市場信息）。 

【正確答案】C 

【答案解析】采用固定股利支付率政策，當公司實現(xiàn)較多盈余時，支付較多股利；而當公司盈余較少時，分配的股利也較少，從而易給投資者公司不穩(wěn)定的感覺。 

【正確答案】B 

【答案解析】股票的市場價值＝[500×（1－25%）－200×5%－50]/15%＝2100（萬元） 

【正確答案】ABD 

【答案解析】配股一般采取網上定價的方式，配股價格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定，所以選項AB的說法正確；配股是指向原普通股股東按其持股比例，以低于市價的某一特定價格配售一定數量的新發(fā)行股票的籌資行為，所以選項C的說法不正確；除權價只是計算除權日股價漲跌幅度的基準，提供的只是一個基準參考價，所以選項D的說法正確；當所有股東都參與配股時，股份變動比例等于擬配股比例，所以選項E的說法不正確。 

【正確答案】BCD 

【答案解析】盡管可轉換債券的票面利率比純債券低，但是計入轉股成本之后的總資本成本比純債券高，所以選項A不是答案；與普通債券相比，可轉換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金，所以選項B是答案；在發(fā)行新股時機不理想時，可以先發(fā)行可轉換債券，然后通過轉換實現(xiàn)較高價格的股權籌資，這樣做不至于因為直接發(fā)行新股而降低公司股票市價，而且因為轉換期長，即使將來轉換為股票，對公司股價的影響也較為溫和，從而有利于穩(wěn)定公司股價，所以選項C是答案；有些公司本來計劃發(fā)行股票而不是債券，但是認為當前股票價格太低，為籌集同樣的資金需要發(fā)行更多的股票，因此，為避免直接發(fā)行新股而遭受損失，才通過發(fā)行可轉換公司債券變相發(fā)行普通股，所以選項D是答案。如果轉換時股價大幅上漲，公司只能以較低的固定轉換價格換出股票，這實際上降低了公司的股權籌資額，所以選項E不是答案。 

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