2023資產(chǎn)評(píng)估師《資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)二》練習(xí)題精選（二十）

千里之行，始于足下。學(xué)習(xí)離不開(kāi)點(diǎn)滴的積累。正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校每周精選《資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)（二）》練習(xí)題，希望能夠?qū)Υ蠹业幕A(chǔ)知識(shí)進(jìn)行一下檢測(cè)和鞏固。

1、單選題

（2021年）下列收益指標(biāo)中，與全投資資本匹配的收益指標(biāo)是（?。?。

A、股利 

B、經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) 

C、凈利潤(rùn) 

D、股權(quán)自由現(xiàn)金流量 

【正確答案】B

【答案解析】股利、凈利潤(rùn)、股權(quán)自由現(xiàn)金流量屬于權(quán)益資本的收益指標(biāo)；息前稅后利潤(rùn)、企業(yè)自由現(xiàn)金流量、經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)屬于全投資資本的收益指標(biāo)。

2、單選題

（2021年）關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估中收益法局限性的說(shuō)法，正確的是（　）。

A、價(jià)值影響的因素難以考慮周全 

B、受企業(yè)運(yùn)營(yíng)期影響 

C、難以發(fā)現(xiàn)對(duì)企業(yè)價(jià)值影響 

D、對(duì)資產(chǎn)市場(chǎng)有嚴(yán)格的要求 

【正確答案】B

【答案解析】通過(guò)綜合考慮評(píng)估基準(zhǔn)日的利率水平、市場(chǎng)投資收益率等資本市場(chǎng)相關(guān)信息和所在行業(yè)、被評(píng)估企業(yè)的特定風(fēng)險(xiǎn)等相關(guān)因素，對(duì)折現(xiàn)率進(jìn)行測(cè)算。

4、單選題

甲公司在2017年的收益預(yù)測(cè)情況如下，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為120000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為8000萬(wàn)元，利息費(fèi)用為200萬(wàn)元，折舊及攤銷(xiāo)為400萬(wàn)元，當(dāng)期營(yíng)運(yùn)資金追加額3500萬(wàn)元，資本性支出為800萬(wàn)元，付息債務(wù)年末余額較上年新增700萬(wàn)元，企業(yè)所得稅率為25%，甲公司2017年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量是（?。?。

A、4100萬(wàn)元 

B、4250萬(wàn)元 

C、4300萬(wàn)元 

D、4800萬(wàn)元 

【正確答案】B

【答案解析】企業(yè)自由現(xiàn)金流量＝[凈利潤(rùn)＋利息費(fèi)用×（1－所得稅稅率）＋折舊及攤銷(xiāo)]－（資本性支出＋營(yíng)運(yùn)資金增加）＝[8000＋200×（1－25%）＋400]－（800＋3500）＝4250（萬(wàn)元）

5、單選題

甲公司預(yù)計(jì)未來(lái)5年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量分別為100萬(wàn)元、120萬(wàn)元、140萬(wàn)元、180萬(wàn)元和200萬(wàn)元，根據(jù)公司的實(shí)際情況推斷，從第6年開(kāi)始，企業(yè)自由現(xiàn)金流量將維持200萬(wàn)元的水平。假定加權(quán)平均資本成本為10%，現(xiàn)金流量在期末產(chǎn)生，甲公司的永續(xù)價(jià)值在評(píng)估基準(zhǔn)日的現(xiàn)值約為（?。?。

A、1671萬(wàn)元 

B、1784萬(wàn)元 

C、2000萬(wàn)元 

D、1242萬(wàn)元 

【正確答案】D

【答案解析】甲公司的永續(xù)價(jià)值在評(píng)估基準(zhǔn)日的現(xiàn)值＝A÷i÷（1＋10%） ⁵＝200÷10%÷（1＋10%） ⁵＝1241.84≈1242（萬(wàn)元）
【提示】200÷10%使用的是永續(xù)年金計(jì)算現(xiàn)值的公式A÷i，該模型 計(jì)算得到的價(jià)值在該模型開(kāi)始的第一年年初，本題中模型開(kāi)始于第6年，所以， 200÷10%的時(shí)點(diǎn)在第6年年初，相當(dāng)于第5年年末，折現(xiàn)到第1年年初，需要折現(xiàn)5年。

6、單選題

某公司擬發(fā)行一批優(yōu)先股，每股發(fā)行價(jià)格為110元，發(fā)行費(fèi)用率為3%，預(yù)計(jì)每年股息為12元，則該優(yōu)先股的資本成本為（?。?。

A、10.91% 

B、10% 

C、12.5% 

D、11.25% 

【正確答案】D

【答案解析】優(yōu)先股資本成本＝12/[110×（1－3%）]＝11.25%。

7、多選題

通常，在其他因素相同的情況下，下列關(guān)于β系數(shù)的說(shuō)法中正確的有（?。?。

A、周期性公司的β系數(shù)高于非周期性公司 

B、周期性公司的β系數(shù)低于非周期性公司 

C、經(jīng)營(yíng)杠桿較高的公司的β系數(shù)高于經(jīng)營(yíng)杠桿較低的公司 

D、經(jīng)營(yíng)杠桿較高的公司的β系數(shù)低于經(jīng)營(yíng)杠桿較低的公司 

E、財(cái)務(wù)杠桿較高的公司的β系數(shù)高于財(cái)務(wù)杠桿較低的公司 

【正確答案】ACE

【答案解析】 通常，在其他因素相同的情況下，周期性公司的β系數(shù)高于非周期性公司，經(jīng)營(yíng)杠桿較高的公司的β系數(shù)高于經(jīng)營(yíng)杠桿較低的公司，財(cái)務(wù)杠桿較高的公司的β系數(shù)也高于財(cái)務(wù)杠桿較低的公司。

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