2020年資產(chǎn)評估師《資產(chǎn)評估實務二》練習題精選（十三）

千里之行始于足下。學習離不開點滴的積累。2020年資產(chǎn)評估師備考正在進行中。正保會計網(wǎng)校精選每周《資產(chǎn)評估實務（二）》知識點練習，希望大家能夠對自己的基礎知識進行一下檢測和鞏固。

1、單選題

A公司2016年的每股收益為1.65元，股利支付率為35%，收益和股利的增長率預計為5%。該公司的β值為1.2，市場風險溢價為7%，無風險報酬率為3%。該公司的市盈率為（?。?/p>

A、5.74 

B、13.13 

C、5.47 

D、12.5 

【正確答案】A

【答案解析】當前的股利支付率b＝35% 預期公司收益和股利的增長率g＝5% 股權資本成本＝3%＋1.2×7%＝11.4% P/E＝[b×（1＋g）]/（r－g）＝[35%×（1＋5%）]/（11.4%－5%）＝5.74。 

2、單選題

在選擇價值比率時，應該考慮是否適用于本行業(yè)。下列各項表述中，錯誤的是（　）。

A、對于航空、鋼鐵等行業(yè)，由于盈利容易發(fā)生顯著變動，所以各類以盈利為基礎的價值比率不太適用 

B、對于盈利相對穩(wěn)定、周期性較弱的成熟行業(yè)來說，因為投資者注重的往往是利潤和現(xiàn)金流的增長，所以選擇盈利比率比較合適 

C、對于新興行業(yè)來說，可以選擇市盈率等指標 

D、相對于利潤，投資者對新興行業(yè)通常更為注重收入及相關經(jīng)營數(shù)據(jù)（如用戶規(guī)模、網(wǎng)站點擊數(shù)等），因此EV/S和其他特定比率在新興行業(yè)也應用較廣 

【正確答案】C

【答案解析】對于新興行業(yè)，其近期的盈利預測可能較低，甚至為負，無法真實體現(xiàn)公司的價值，因此可以采用PEG等增長性指標，彌補P/E等對企業(yè)動態(tài)成長性估計的不足。 

3、單選題

對一些高科技行業(yè)或有形資產(chǎn)較少但無形資產(chǎn)較多的企業(yè)進行價值評估，下列價值比率效果更好的是（?。?/p>

A、資產(chǎn)基礎價值比率 

B、全投資口徑的價值比率 

C、收入基礎價值比率 

D、收益基礎價值比率 

【正確答案】D

【答案解析】評估人員在選擇價值比率時一般需要考慮以下原則：一是對于虧損企業(yè)，選擇資產(chǎn)基礎價值比率比選擇收益基礎價值比率效果可能更好；二是對于可比對象與目標企業(yè)資本結構存在重大差異的，一般應選擇全投資口徑的價值比率；三是對于一些高科技行業(yè)或有形資產(chǎn)較少但無形資產(chǎn)較多的企業(yè)，收益基礎價值比率可能比資產(chǎn)基礎價值比率效果好，選項D正確；四是如果企業(yè)的各類成本和銷售利潤水平比較穩(wěn)定，可能選擇收入基礎價值比率較好；五是如果可比對象與目標企業(yè)稅收政策存在較大差異，可能選擇稅后的收益基礎價值比率比選擇稅前的收益基礎價值比率更好。另外，在選擇價值比率時還需要注意價值比率的分子、分母的口徑應保持一致。 

4、單選題

下列選項中，不屬于市場法下上市公司比較法中選擇和應用價值比率應特別注意的事項是（?。?。

A、選擇最合適的價值比率 

B、口徑的一致性 

C、應用價值比率應進行調(diào)整 

D、參照物的選擇 

【正確答案】D

【答案解析】評估專業(yè)人員在選擇和應用價值比率時應特別注意一下幾點：（1）價值比率的選擇。價值比率種類眾多，對于價值的最佳估計常常是通過運用最合適的價值比率得出的。（2）口徑的一致性。（3）應用價值比率時應進行調(diào)整。 

5、單選題

在企業(yè)價值評估中，市場法所依據(jù)的基本原理是（?。?/p>

A、可獲得性原則 

B、市場替代原則 

C、及時性原則 

D、透明度原則 

【正確答案】B

【答案解析】在企業(yè)價值評估中，市場法所依據(jù)的基本原理是市場替代原則，即一個正常的投資者為一項資產(chǎn)支付的價格不會高于市場上具有相同用途的替代品的現(xiàn)行市價。 

6、單選題

采用（?。┻M行企業(yè)價值評估，應當對長期股權投資項目進行分析，根據(jù)被評估企業(yè)對長期股權投資項目的實際控制情況以及對評估對象價值的影響程度等因素，確定是否將其單獨評估。

A、收益法 

B、市場法 

C、資產(chǎn)基礎法 

D、可比公司法 

【正確答案】C

【答案解析】采用資產(chǎn)基礎法進行企業(yè)價值評估，應當對長期股權投資項目進行分析，根據(jù)被評估企業(yè)對長期股權投資項目的實際控制情況以及對評估對象價值的影響程度等因素，確定是否將其單獨評估。 

7、多選題

在評估實務中，長期股權投資項目不需要進行單項評估需滿足的條件有（?。?。

A、對被投資企業(yè)缺乏控制權 

B、該項投資的相對價值和絕對價值不大 

C、對被投資企業(yè)具有絕對控制權 

D、被對投資企業(yè)控制權比例達到40% 

E、被投資企業(yè)價值相對價值較大 

【正確答案】AB

【答案解析】通常情況下，滿足以下條件的長期股權投資可以不進行單獨評估： （1）對被投資企業(yè)缺乏控制權； （2）該項投資的相對價值和絕對價值不大。 

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