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稅務(wù)師考試《財(cái)務(wù)與會計(jì)》每日一練：凈現(xiàn)金流量（02.22）
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單選題
甲企業(yè)擬投資一條新生產(chǎn)線。現(xiàn)有兩個(gè)投資方案可供選擇：A方案的原始投資額是120萬元，使用年限為5年，無殘值。使用該生產(chǎn)線后，每年的銷售收入增加120萬元，付現(xiàn)成本增加40萬元；B方案的原始投資額是150萬元，使用年限是5年，無殘值。使用該生產(chǎn)線后，每年凈利潤增加43萬元。則當(dāng)基準(zhǔn)收益率是（ ）時(shí)，應(yīng)該選擇A方案【已知：所得稅稅率是25%，（P/A，6%，5）=4.2124，（P/A，5%，5）=4.3295，（P/A，4%，5）=4.4518】。
A、5%
B、5.3%
C、6%
D、4%
【正確答案】C
【答案解析】本題考查原始投資不相同，但項(xiàng)目計(jì)算期間相同的多方案決策（差額內(nèi)部收益率）知識點(diǎn)。A方案1-5年的凈現(xiàn)金流量=（120-40）×（1-25%）+120/5×25%=66（萬元）
B方案1-5年的凈現(xiàn)金流量=43+150/5=73（萬元）
差量凈現(xiàn)金流量=△NCF0=－120－（－150）=30（萬元）
△NCF1～5=66－73=－7（萬元）
所以其年金現(xiàn)值系數(shù)=30/7=4.2857
利用內(nèi)插法計(jì)算，（6%－i）/（6%－5%）=（4.2124－4.2857）/（4.2124－4.3295）
得出△IRR=5.37%
當(dāng)差額內(nèi)部收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)收益率時(shí)，原始投資額較大的方案較優(yōu)，反之，則投資少的方案為優(yōu)。本題中的A方案投資額少，因此應(yīng)該選擇大于差額內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)收益率，所以選項(xiàng)C正確。
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正保會計(jì)網(wǎng)校
2017-02-22
糾錯(cuò) 責(zé)任編輯：晴
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